近日，某新成立的債券型基金業(yè)績快速“變臉”。上月初該基金踩著2億元的門檻完成了基金首募，但在打開贖回權(quán)限后，僅數(shù)天就遭到巨額贖回，基金凈值出現(xiàn)大幅波動。這是市場上“幫忙資金”留下的“手筆”。

　　“幫忙資金”在基金市場并不少見。大多數(shù)情況，此類資金的目的是短期應(yīng)急。有些是為了滿足新成立基金的初始募集要求——根據(jù)《證券投資基金運作管理辦法》的要求，新成立基金募集份額總額不少于2億份，募集金額不少于2億元，基金份額持有人數(shù)不少于200人；有些是為了應(yīng)對突發(fā)情況所需的短期資金，比如面臨巨額贖回時，基金處置資產(chǎn)一時間存在困難，或者為了滿足各項集中度的要求，必須讓產(chǎn)品達(dá)到一定規(guī)模等；還有些是為了短期內(nèi)提升產(chǎn)品業(yè)績和規(guī)模?；鸸居幸?guī)模和業(yè)績考核的壓力，尤其是在特殊時點，需要“幫忙資金”提供短期資金支持。

　　“幫忙資金”雖然對于提升規(guī)模、留續(xù)產(chǎn)品有短暫幫助，但從長期來看，會損害市場各方利益。首先，普通投資者的利益難以得到很好保障。比如，大額資金申購贖回，會導(dǎo)致資金無法得到充分利用，不但沒有產(chǎn)生應(yīng)有收益，還提高了交易成本，極易造成產(chǎn)品凈值波動。

　　其次，基金經(jīng)理將難以有效管理產(chǎn)品。任何投資收益都需要時間的積累，而這種資金短期申贖，難以讓基金經(jīng)理按照既有的投資思路有效投資，無法把握投資的節(jié)奏和機會，只能不斷應(yīng)付申購和贖回。業(yè)績是基金公司最好的招牌，這種短期行為，最終損害的是基金公司的長遠(yuǎn)利益。

　　最后，資金提供方也很難獲得正常收益。由于本身是出于幫忙，因此，資金提供方較難從這類短期投資中獲得穩(wěn)定收益。雖然各類補償協(xié)議會避免出現(xiàn)明顯虧損，但實際中，補償協(xié)議也容易引發(fā)合規(guī)風(fēng)險。除此之外，這類短期資金容易加劇市場的炒作情緒，對于資本市場正常運轉(zhuǎn)和實體經(jīng)濟發(fā)展都有負(fù)面作用。

　　“幫忙資金”雖然能解近憂，但無法解遠(yuǎn)慮，這種幫忙不可取。今年4月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出公募基金要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，堅持合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營。對于公募基金而言，要尊重投資者、尊重市場，堅持穩(wěn)健經(jīng)營。產(chǎn)品規(guī)模過小或被大量贖回，只能說明產(chǎn)品的設(shè)計和業(yè)績沒有得到市場足夠認(rèn)可，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，提升產(chǎn)品管理能力，通過業(yè)績挽留住客戶，才是正途。產(chǎn)品的發(fā)展也有其規(guī)律，基金經(jīng)理應(yīng)該在業(yè)績上多動腦子，切不可為了短期利益“拆東墻補西墻”，“飲鴆止渴”終究不是長遠(yuǎn)之計。

　　為應(yīng)對可能的風(fēng)險，必須扎緊監(jiān)管的籬笆。監(jiān)管部門應(yīng)對機構(gòu)資金占比進(jìn)行有效監(jiān)管，避免機構(gòu)資金尤其是同業(yè)資金占比過高，給產(chǎn)品穩(wěn)定運作帶來影響。加大對機構(gòu)產(chǎn)品大額申贖的管理，避免頻繁大額申贖。堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)”，有效監(jiān)管短期炒作資金，對于損害投資者利益的行為進(jìn)行嚴(yán)肅處理。要優(yōu)化公募基金考核評價指標(biāo)，將相關(guān)項目納入考核體系，增強考核科學(xué)性。 （卜振興 來源：經(jīng)濟日報）