近日，國貨美妝企業(yè)哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（簡稱“敷爾佳”，301371.SZ）發(fā)布的2025年半年度報告顯示，公司營收和凈利雙雙下滑。在競爭持續(xù)加劇的行業(yè)背景下，作為“醫(yī)美面膜第一股”的敷爾佳面臨銷售費用急劇攀升的壓力。公司將采取線上線下渠道協(xié)同發(fā)展的策略，動態(tài)平衡渠道資源投入與產出效益，持續(xù)提升營運效能，進而增強盈利能力。

半年報顯示，敷爾佳上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.63億元，同比下滑8.15%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.30億元，同比下降32.54%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.66億元，同比大幅下滑48.66%，接近腰斬。對此，敷爾佳表示，營業(yè)收入下降主要由于報告期內公司優(yōu)化線下渠道所致，凈利潤下降則主要是因為宣傳推廣費用持續(xù)加大。

敷爾佳于2023年8月1日在深交所上市，公司專注于專業(yè)皮膚護理產品的研發(fā)、生產與銷售，產品矩陣以醫(yī)療器械類產品與功能性護膚品為核心，覆蓋面膜、水、精華、乳液、噴霧、次拋、眼膜等多劑型，形成了包含美白、祛痘、抗皺、修護等多種功效的產品線。

據(jù)稱，作為行業(yè)先行者，敷爾佳醫(yī)用透明質酸鈉修復貼是國內首批獲批上市的Ⅱ類醫(yī)用敷料貼類產品，憑借過硬品質奠定了領先的市場地位。公司于2022年順勢推出Ⅱ類醫(yī)用膠原蛋白敷料，構建起透明質酸鈉與膠原蛋白雙輪驅動的產品矩陣，進一步提升了公司在醫(yī)用敷料的市場的影響力與競爭力。

值得注意的是，2025年上半年，敷爾佳的銷售費用為4.20億元，約占報告期內營業(yè)收入的48.67%，同比增長39.56%。對此，敷爾佳稱，主要系公司報告期內人員薪酬的增加以及加大宣傳推廣力度，增加宣傳推廣費投入所致。數(shù)據(jù)顯示，敷爾佳報告期內宣傳推廣費用為3.85億元，比去年同期增加39.20%；人員薪酬費用為2.28億元，同比增幅高達92.83%。

與此同時，敷爾佳在2025年上半年增加了研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示，報告期內，敷爾佳的研發(fā)投入額為2332.65萬元，同比增幅為47.65%。但記者發(fā)現(xiàn)，公司的研發(fā)投入在營業(yè)收入總額中的占比僅為2.70%。

另據(jù)披露，2025年上半年，敷爾佳線上渠道實現(xiàn)營收6.95億元，在總營收中的占比為80.50%，而去年同期這一數(shù)據(jù)為4.72億元，在總營收中的占比為50.26%。敷爾佳對此表示，公司采用線上線下渠道協(xié)同發(fā)展的策略，不斷拓寬線上市場版圖；同時，公司大力推進線上直播帶貨銷售模式，借助主播的專業(yè)講解和實時互動，不僅為產品帶來更高的曝光度，更有效為線上直營店鋪引流，為線上收入的持續(xù)增長注入強勁動力。

不過，從行業(yè)角度，敷爾佳也看到了直播帶貨銷售模式給企業(yè)發(fā)展帶來的負擔。比如，作為化妝品行業(yè)當前主流推廣模式之一，達人營銷雖能在短期內助推品牌曝光與產品銷量增長，但從長期來看，其整體運營成本持續(xù)攀升，給企業(yè)帶來了較重的經(jīng)營負擔。

對于渠道風險，敷爾佳表示，在線下渠道端，終端網(wǎng)絡覆蓋范圍廣且管理復雜度高，可能面臨庫存積壓、渠道沖突、價格體系混亂等問題；在線上渠道端，平臺競爭日趨激烈，銷售費用持續(xù)攀升，若線上營銷投入未能達成預期效益，將對公司盈利能力形成壓力。敷爾佳稱，將動態(tài)平衡渠道資源投入與產出效益，持續(xù)提升營運效能，進而增強盈利能力。（來源：經(jīng)濟參考網(wǎng)）