本報(bào)記者 周松清 重慶報(bào)道

　　市場(chǎng)最熱點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)板龍頭終于復(fù)牌了。

　　6月2日晚，樂(lè)視網(wǎng)(300104.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)100%股權(quán)，合計(jì)作價(jià)98億元收購(gòu)樂(lè)視控股等44名股東持有的樂(lè)視影業(yè)100%股權(quán)，交易對(duì)方包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷等多位明星；同時(shí)擬向不超過(guò)五名特定對(duì)象定增配套募資不超過(guò)50億元，擬用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金及投拍電影和生態(tài)自制劇等。樂(lè)視網(wǎng)于6月3日復(fù)牌。

　　盡管這次收購(gòu)的樂(lè)視影業(yè)被視作優(yōu)良資產(chǎn)，此前也曾有獨(dú)立上市計(jì)劃，但是在樂(lè)視網(wǎng)從2015年12月4日停牌將近6個(gè)月的時(shí)間里，上證綜指跌幅達(dá)到18.02%，而同期創(chuàng)業(yè)板跌幅也達(dá)到18.58%。樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌到底是漲停還是跌停也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　6月3日，樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)階段跌停，隨后開(kāi)始迅速拉升，盤(pán)中一度翻紅漲幅超過(guò)3%，隨后小幅下挫，午后開(kāi)盤(pán)，樂(lè)視網(wǎng)再次翻紅，隨后震蕩下行，截至收盤(pán)時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)報(bào)收56.32元/股，跌幅4.17%。

　　不過(guò)，對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的下跌與資金凈流出，廈門(mén)玖盈投資總經(jīng)理趙志剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“樂(lè)視網(wǎng)目前交易很活躍，很多人賭它如何如何，所以盤(pán)面就會(huì)這樣逆人性：低開(kāi)高走，然后放大量，先打看空的一記耳光，然后再給看多的一悶棍。不過(guò)不管今天如何，樂(lè)視網(wǎng)還有一次沖擊80元甚至90元以上的機(jī)會(huì)。”

　　樂(lè)視方面對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“停牌期間創(chuàng)業(yè)板跌了18%，傳媒板塊下跌28%，考慮到48億定增獲批對(duì)樂(lè)視在現(xiàn)金、負(fù)債率以及資本結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化，樂(lè)視資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基本解除。同時(shí)，樂(lè)視7大子生態(tài)中，發(fā)展相對(duì)成熟穩(wěn)定的大屏生態(tài)、最為核心的內(nèi)容生態(tài)以及最具增長(zhǎng)潛力的互聯(lián)網(wǎng)及云生態(tài)均在樂(lè)視網(wǎng)體系之內(nèi)，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)走到價(jià)值釋放的節(jié)點(diǎn)，全新增長(zhǎng)周期開(kāi)啟。”

　　機(jī)構(gòu)撬開(kāi)跌停出逃樂(lè)視網(wǎng)收跌4%

　　因?yàn)樵诮?個(gè)月的停牌期間，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)下跌18%以上，在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者所接觸到的機(jī)構(gòu)投資者以及多家私募基金人士看來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)的跌停是大概率的事件。

　　6月3日開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間，樂(lè)視網(wǎng)不出意外一字跌停，21.2億元資金壓在跌停板上搶著出逃。不過(guò)，在集合競(jìng)價(jià)臨近開(kāi)盤(pán)時(shí)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)開(kāi)始大批量吃貨，此后，一單10.6億元的買(mǎi)單將樂(lè)視網(wǎng)從跌停板拉了起來(lái)，此后早盤(pán)又多次出現(xiàn)3.58億元買(mǎi)單、1.55億元買(mǎi)單、1.49億元買(mǎi)單、2.47億元買(mǎi)單、2.18億元買(mǎi)單、2.7億元買(mǎi)單、2.8億元買(mǎi)單等大手筆買(mǎi)單。樂(lè)視網(wǎng)也從跌停瞬間拉升至最高漲幅3.61%。此后開(kāi)始震蕩回落。全天交易9點(diǎn)半至10點(diǎn)最為活躍，量也最大。

　　而全天交易數(shù)據(jù)來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)也創(chuàng)下其上市以來(lái)的天量成交紀(jì)錄，當(dāng)天成交量達(dá)到122.21億，占到當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板總成交量的8.1%，換手率也達(dá)到20.08%，而資金流向上來(lái)看，機(jī)構(gòu)無(wú)疑是在出逃的。

　　交易數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)視網(wǎng)6月3日，小單凈流入5.59億元，中單凈流入5.64億元，大單凈流入146萬(wàn)元，同時(shí)，超大單為凈流出11.25億元，為全市場(chǎng)超大單凈流出排名第一。6月3日總體資金為主力凈流出11.24億元。

　　龍虎榜數(shù)據(jù)也顯示機(jī)構(gòu)在大量賣(mài)出。6月3日樂(lè)視網(wǎng)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩位機(jī)構(gòu)席位占據(jù)其賣(mài)出第二名與第三名，分別賣(mài)出2.73億元、2.62億元。其他的席位則均為較為活躍的營(yíng)業(yè)部游資。

　　賣(mài)出最多為廣發(fā)證券深圳深南東路營(yíng)業(yè)部，賣(mài)出4.87億元，同時(shí)買(mǎi)入471萬(wàn)元；賣(mài)出第四名為光大證券杭州慶春路營(yíng)業(yè)部，賣(mài)出2.52億元，同時(shí)買(mǎi)入1151萬(wàn)元；賣(mài)出第五名為國(guó)泰君安證券上海福山路營(yíng)業(yè)部，賣(mài)出2.29億元，同時(shí)買(mǎi)入43.9萬(wàn)元。買(mǎi)入前五則全為營(yíng)業(yè)部游資。

　　而樂(lè)視網(wǎng)2016年一季報(bào)顯示，共有76家機(jī)構(gòu)持有樂(lè)視股票，包括74家基金，2家券商，持股共計(jì)5983.87萬(wàn)股。在排名前十位中，中郵系是主力。

　　六個(gè)月資本密集布局

　　而與機(jī)構(gòu)們的出逃相反的卻是，包括華泰證券、中金公司、華鑫證券等多家券商對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的收購(gòu)非?？春茫趶?fù)牌后紛紛給出高評(píng)價(jià)。

　　華泰證券認(rèn)為，樂(lè)視影業(yè)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)程度最高的電影公司之一，其成立以來(lái)參與上映影片共35部，實(shí)現(xiàn)票房余額57.44億元，票房過(guò)億的影片達(dá)16部，《小時(shí)代》系列票仍保持國(guó)產(chǎn)系列電影票房最高紀(jì)錄。樂(lè)視影業(yè)注入之后，上市公司一方面將全面升級(jí)“影視版權(quán)+電影+動(dòng)漫+綜藝”的橫向內(nèi)容集群；另一方面將助力樂(lè)視影業(yè)縱向打通“生態(tài)自制劇+電影→視頻網(wǎng)站+電視等多屏”渠道。

　　中金公司也認(rèn)為，樂(lè)視影業(yè)以發(fā)行業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，通過(guò)股權(quán)綁定業(yè)內(nèi)領(lǐng)先人才，即將駛?cè)氚l(fā)展快車(chē)道。2016年，樂(lè)視影業(yè)預(yù)計(jì)有《盜墓筆記》(暑期檔)、《爵跡》(國(guó)慶檔)和《長(zhǎng)城》(賀歲檔)等重磅作品推出，票房成績(jī)值得期待。樂(lè)視影業(yè)通過(guò)股權(quán)綁定和深度合作，匯聚了以張昭為核心的管理團(tuán)隊(duì)，為未來(lái)源源不斷的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出奠定了重要的團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，中金公司還對(duì)樂(lè)視網(wǎng)給出了70元的目標(biāo)價(jià)。中金公司認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)將實(shí)現(xiàn)樂(lè)視影業(yè)與“樂(lè)視生態(tài)”的充分融合，并積極開(kāi)發(fā)IP全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)等全新的業(yè)務(wù)模式，增強(qiáng)上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。公司對(duì)應(yīng)停牌前價(jià)格的總市值約1335億(考慮配套融資和2015年定增)，對(duì)應(yīng)2016年市盈率為95倍?？紤]到停牌期間中信傳媒指數(shù)下跌28%，行業(yè)估值中樞下移，下調(diào)目標(biāo)價(jià)17%至70元，對(duì)應(yīng)2016年市盈率114倍。

　　而在樂(lè)視網(wǎng)停牌期間，其資本布局也是馬不停蹄。2015年12月11日，樂(lè)視網(wǎng)旗下樂(lè)視致新以18.75億入股TCL多媒體，成為后者的第二大股東；2015年12月22日，樂(lè)視手機(jī)公布了如期完成2015年300萬(wàn)臺(tái)年銷(xiāo)量目標(biāo)，并給出了2016年600萬(wàn)臺(tái)年銷(xiāo)量目標(biāo)；2016年3月，成立總規(guī)模達(dá)到100億的深圳市樂(lè)視鑫根并購(gòu)基金投資管理企業(yè)(有限合伙)，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資機(jī)會(huì)；2016年3、4月份公布與聯(lián)通、京東的合作，2016年4月與天貓簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　除此之外，樂(lè)視生態(tài)也在不斷拓展。樂(lè)視體育完成80億元B輪融資、樂(lè)視超級(jí)汽車(chē)亮相并開(kāi)始A輪融資、樂(lè)視控股29.72億拿下商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目等等。深圳上善若水資產(chǎn)投資總監(jiān)侯安揚(yáng)更是總結(jié)出在樂(lè)視網(wǎng)停牌期間樂(lè)視生態(tài)的61件大事。

　　趙志剛同樣對(duì)樂(lè)視持有較強(qiáng)信心，不過(guò)他更多的是看到樂(lè)視生態(tài)整體的資本布局：“可能現(xiàn)在很多人看不懂他的布局，但是若干年后，樂(lè)視網(wǎng)將會(huì)是一個(gè)極好的商學(xué)院案例分析。”（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，原標(biāo)題：樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌：天量巨震機(jī)構(gòu)出逃 六個(gè)月資本布局馬不停蹄，原網(wǎng)址：http://tech.sina.com.cn/i/2016-06-05/doc-ifxsvenv6534428.shtml）