9月底以來，生豬期貨、現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動上漲。接受中國證券報(bào)記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，生豬基本面弱勢難改，近期反彈主要受前期過度下跌及供需階段性錯配影響。鑒于基本面弱勢難改，預(yù)計(jì)后市豬價(jià)仍將偏弱運(yùn)行，豬價(jià)在明年一季度末或二季度可能出現(xiàn)再次探底。

　　多因素共振提振豬價(jià)

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2021年第47周，生豬及豬肉價(jià)格再度環(huán)比上漲，已連續(xù)7周上漲。期貨市場上，生豬期貨主力2201合約自前期低位13365元/噸一路上行，最高反彈至17670元/噸，雖較現(xiàn)貨漲幅略顯遜色，但也走出一波較強(qiáng)行情。

　　截至12月3日收盤，生豬期貨主力2201合約收跌2.92%報(bào)15455元/噸，較前期低位上漲15.64%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，截至12月3日14時(shí)，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格為24.75元/公斤，比12月2日上升1.1%。

　　對于近期生豬期貨價(jià)格表現(xiàn)，中衍期貨投資咨詢部總經(jīng)理盧旭表示，反彈主要受前期過度下跌及飼料成本上漲影響。

　　“一方面，前期豬價(jià)下跌幅度較大，豬糧比跌破6∶1盈虧平衡點(diǎn)，養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)虧損，養(yǎng)殖企業(yè)惜售情緒加重，期價(jià)繼續(xù)殺跌動能有所下降。另一方面，從養(yǎng)殖成本看，由于9月中下旬作為飼料原料的玉米現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，一定程度上支撐了豬價(jià)反彈。”盧旭說。

　　徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師尉秀分析，隨著氣溫下降，大豬價(jià)格上漲帶動標(biāo)豬價(jià)格走高。同時(shí)，10月10日收儲的3萬噸豬肉成交價(jià)格區(qū)間在19.8元/公斤至20元/公斤，折合毛豬約在14.5元/公斤。收儲價(jià)格提振了業(yè)內(nèi)人士對后市的信心。近期居民有提前腌臘肉、灌香腸的現(xiàn)象，提前釋放了旺季需求量，導(dǎo)致11月市場需求跟進(jìn)不足，豬價(jià)漲勢放緩，價(jià)格呈震蕩小漲走勢，漲幅較10月份收窄。

　　東證衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品資深分析師黃玉萍認(rèn)為，從基本面變量來看，目前生豬現(xiàn)價(jià)依舊處于高位，其背后邏輯在于供需結(jié)構(gòu)的階段性錯配——日益增加的肥豬需求與階段性稀缺的供應(yīng)。

　　豬價(jià)拐點(diǎn)未至

　　雖然近期豬價(jià)持續(xù)上漲，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前豬價(jià)拐點(diǎn)未至，短期豬價(jià)仍將維持偏弱局面。

　　黃玉萍表示，當(dāng)前生豬期貨主力2201合約貼水于現(xiàn)貨，主要受年前供需不明朗的影響。12月即將步入年前需求釋放階段，前期壓欄的生豬將陸續(xù)出欄并補(bǔ)上當(dāng)前肥豬空缺，期現(xiàn)回歸的邏輯將持續(xù)。當(dāng)前遠(yuǎn)月2203合約、2205合約基本上走出了二次探底邏輯，但2203合約預(yù)期已經(jīng)很足，盤面價(jià)格距離10月上旬探底的現(xiàn)貨價(jià)格10元/公斤仍有不小升水，操作上可把握逢高沽空機(jī)會。