美聯(lián)儲又加息了。鮑威爾當?shù)貢r間7月27日宣布繼續(xù)加息75個基點，希望借此“讓金融市場站在我們這邊，讓它們?yōu)槲覀兂袚恍┤蝿?rdquo;。換言之，相比于經(jīng)濟衰退，他更擔心無法消除高通脹風險。美聯(lián)儲的真實目標是在瘋狂放水之后不惜一切代價恢復自身和美元信用。對于他們來說，犧牲上千萬的美國中產(chǎn)階級的利益不算什么，犧牲美國以外的印太經(jīng)濟框架創(chuàng)始國的利益更是不痛不癢。正所謂，“留得青山在，不怕沒柴燒”，只要能保住美聯(lián)儲和美元的信用，別人付出代價都是應該的。

　　美聯(lián)儲前主席伯南克認為：“貨幣政策是一種合作性博弈。關鍵是要讓金融市場站在我們這邊，讓它們?yōu)槲覀兂袚恍┤蝿铡?rdquo;伯南克的“衣缽傳人”鮑威爾當?shù)貢r間7月27日宣布繼續(xù)加息75個基點，希望借此讓金融市場“幫助美國承擔一些任務”。這些或明或暗的“任務”正引發(fā)全世界的關注。

　　美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間由1.50%至1.75%，上調(diào)75個基點，達到2.25%至2.50%，這是美聯(lián)儲今年連續(xù)第二次加息75個基點。美聯(lián)儲稱，繼續(xù)上調(diào)目標區(qū)間“是合適的”。今年美聯(lián)儲已加息4次，累計加息225個基點。

　　在美國通脹和經(jīng)濟增長前景高度不確定的情況下，美聯(lián)儲今年以歷史最快速度加息。鮑威爾說：“這幾次加息的幅度很大，而且來得很快，經(jīng)濟有可能還沒有感受到加息的全面影響，未來不排除還有一些額外的重大緊縮措施在醞釀中。”

　　鮑威爾暗示，美聯(lián)儲不太可能僅僅因為經(jīng)濟增長放緩而減緩加息步伐。這是因為，在鮑威爾看來，在通脹率遠遠高于美聯(lián)儲設定的2%目標的情況下，低于趨勢水平的增長可能是降低通脹的必要調(diào)價，因此美聯(lián)儲希望看到經(jīng)濟增速放緩到低于其估計的1.8%左右的長期趨勢水平。

　　統(tǒng)計顯示，美國3月份至6月份的失業(yè)率始終保持在3.6%的歷史低位。鮑威爾以就業(yè)增長為由，駁斥了對美國經(jīng)濟處于衰退周期的擔憂。他說：“美國經(jīng)濟目前并未陷入衰退，美國經(jīng)濟中有太多領域表現(xiàn)出色。”他更擔心的是無法消除高通脹風險，而不是激進加息將美國經(jīng)濟推入衰退的可能性。

　　無論是“貨幣政策是一種合作性博弈”的表述，還是“讓金融市場承擔一些任務”的“愿景”，美聯(lián)儲的真實目的都是在瘋狂放水之后不惜一切代價恢復自身和美元信用。

　　投資者對此心知肚明。一些投資者開始押注，美聯(lián)儲今年年底前將大幅加息至3.5%左右。之后，美聯(lián)儲將調(diào)轉(zhuǎn)方向，到明年6月份會降息，使短期利率在2024年年中達到2.5%左右。這反映出投資者越發(fā)感覺到，美聯(lián)儲在設法對抗通脹的同時，正將美國經(jīng)濟推向衰退。

　　事實上，在美聯(lián)儲的“不懈努力”下，2022年美國中產(chǎn)階級成為美國經(jīng)濟的最大受害者。有數(shù)據(jù)顯示，對中產(chǎn)階級來說，實際通脹率高達9.4%，比美國總體通脹率更高。中產(chǎn)階級失業(yè)率和債務負擔同時走高，導致這些美國中堅力量損失更大，存款更少。

　　但是，對于美聯(lián)儲來說，只要保住了美聯(lián)儲和美元的信用，一切犧牲都是值得的。“留得青山在，不怕沒柴燒。”犧牲上千萬的美國中產(chǎn)階級不算什么，更何況這么做還有更大的收益在美國之外呢？

　　美國貨幣政策大幅緊縮的重要外溢效應是，為2022年5月份剛剛成立的印太經(jīng)濟框架塑造對華盛頓最有利的環(huán)境：只有先猛烈地“爆捶”伙伴，才能降低它們的要價。

　　繼續(xù)加息75個基點將迫使一些亞洲國家加速貨幣緊縮，否則將面臨資金進一步外流和貨幣走軟的風險?，F(xiàn)在，除中日兩國以外的亞太地區(qū)經(jīng)濟十分脆弱。美聯(lián)儲大幅加息對泰國等經(jīng)濟體的威脅最大，較早開始加息的韓國和新西蘭處于好一些的位置，但也很難幸免于難。新加坡金融管理局和菲律賓中央銀行最近分別在計劃外會議上發(fā)布了實施緊縮政策的公告。

　　由于與美國國債的利差收窄，東南亞債券的吸引力降低。自6月初以來，與美國的利差縮小導致泰國、印度尼西亞和馬來西亞的債券投資凈流出。泰國、印度和印度尼西亞的央行只有加快收緊步伐，才能通過推高收益率遏制本國資金外流。

　　而韓國、澳大利亞和泰國的通脹率已分別升至23年、21年和14年來的最高水平。隨著大宗商品價格上漲和供應鏈中斷繼續(xù)推高進口成本，糟糕的情況遠未結(jié)束。

　　這些國家大多數(shù)將面臨尷尬局面：一方面是進口企業(yè)面臨漲價的威脅，另一方面是不緊縮就面臨資產(chǎn)外流。毫無疑問，鮑威爾的激進加息將極大傷害美國之外的多數(shù)印太經(jīng)濟框架成員國，從而降低對方的抵抗能力，較為容易地達成自己的目的。

　　從會后的反應來看，美聯(lián)儲發(fā)給金融市場的信號得到了積極回應：標普500指數(shù)上漲102.56點，至4023.61點，漲幅2.6%；道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)上漲436.05點，至32197.59點，漲幅1.4%；納斯達克綜合指數(shù)大漲469.85點，至12032.42點，漲幅4.1%，創(chuàng)下兩年多來最大單日漲幅。

　　與此對應的是，跨國資本持續(xù)從美國以外的印太經(jīng)濟框架成員國資本市場抽取資金。對于這些國家來說，通脹還未見頂，失血已成必然。 （本文來源：經(jīng)濟日報 作者：關晉勇）