從股東信讀懂阿里的選擇。
2022年7月26日，阿里巴巴集團發(fā)布公告：董事會已授權(quán)集團管理層向香港聯(lián)合交易所提交申請，將新增香港為主要上市地。在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。相關(guān)流程預計在2022年年底前完成。
與此同時，阿里巴巴集團董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇發(fā)布一年一度的致股東信。信中，他指出，“阿里巴巴的過去和中國社會的發(fā)展息息相關(guān)，阿里巴巴的未來發(fā)展路徑，也都和中國經(jīng)濟增長和社會發(fā)展的重大走向高度契合。”
來源：公告圖
對于投資者來說，這則公告和張勇的股東信，如同兩顆期待已久的定心丸，消息公布后，阿里巴巴港股股價應(yīng)聲上漲，截至當天收盤，上漲5.02%，報104.6港元/股。
最新的這封股東信是張勇連續(xù)第三年以董事會主席的身份發(fā)布股東信。
“在風云變幻的國際、國內(nèi)形勢下，我們共同面臨著很多的‘時代之問’。”張勇寫道。面對這些變化，透過張勇發(fā)布的股東信，或許能折射出這家已走過23年的互聯(lián)網(wǎng)公司，在不確定環(huán)境下的調(diào)整和應(yīng)對之道。
回歸香港
香港是阿里巴巴從中國走向世界的起點。
2007年11月6日，被定義為全球最大B to B公司的阿里巴巴在香港聯(lián)交所掛牌上市，正式登上全球資本市場的舞臺。此前，B to B能不能成為一種商業(yè)模式還備受爭議。上市首日，阿里巴巴以較發(fā)行價漲122%的表現(xiàn)創(chuàng)下多項紀錄，一躍成為中國互聯(lián)網(wǎng)首個市值超過200億美元的公司。
七年后，阿里巴巴籌劃整體上市時，首先考慮的目的地也是香港聯(lián)交所，并開展了相關(guān)路演。但由于當時相關(guān)規(guī)定限制，最終轉(zhuǎn)赴紐交所上市。赴美上市前夕，阿里巴巴仍公開表示，未來條件允許，將回歸國內(nèi)資本市場，與國內(nèi)投資者共同分享公司的成長。
2019年后，阿里巴巴兌現(xiàn)了這一承諾。當年11月26日，阿里巴巴集團正式“回歸”港交所。而此次新增香港為主要上市地，阿里巴巴離“家”更進一步。
“2019年，阿里巴巴在香港是屬于二次上市，紐約仍為主要上市地，港交所發(fā)行的只是美股的存托憑證，目的是為美股投資者提供更多交易空間，股價也與美股掛鉤。此次將二次上市變更為雙重主要上市后，發(fā)行的才是獨立定價的港股，這一舉動將吸引國際投資者增配阿里巴巴港股，給港股市場注入新的流動性。”和合首創(chuàng)（香港）執(zhí)行董事陳達如此解釋阿里巴巴“雙重主要上市”將會給投資者帶來的影響。
新增香港為主要上市地后，阿里巴巴在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股，將可以繼續(xù)互相轉(zhuǎn)換。投資者可繼續(xù)選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。
陳達認為，這將會為香港市場帶來新機遇：投資者可繼續(xù)自由選擇持有阿里巴巴股份的方式，將直接吸引更多國際資本向香港轉(zhuǎn)移，為香港市場注入新的流動性活水。
目前，阿里巴巴在港總市值約為兩萬億港元，截至2022年6月30日止六個月，阿里巴巴集團股份于香港市場的日均交易量約7億美元，于美國市場的日均交易量約32億美元。
事實上，不只是阿里巴巴，中概股正掀起一股“回港潮”。
2018年香港交易制度改革后，越來越多中國科技公司選擇在美國和中國香港兩地上市，但在交易機制設(shè)計上，大多以美國為主要上市地，在香港掛牌多采用“二次上市”模式。近段時期，雙重主要上市正在逐漸取代二次上市，成為中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等9家中概股實現(xiàn)美國和中國香港的“雙重主要上市”。
“在阿里巴巴回港造成的示范效應(yīng)下，無論投資者還是企業(yè)，都很可能將資源向港股傾斜，讓港股形成‘水大魚大’之勢。”陳達認為，作為中國的科技龍頭企業(yè)，阿里巴巴回港將產(chǎn)生示范效應(yīng)。
實際上，外界普遍認為，阿里巴巴這一選擇的最大意義在于旗幟鮮明傳遞了信心。而當下，信心比黃金更重要。
張勇也表達了這一決定背后的思考：“這個決定的目的是希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是阿里巴巴數(shù)字生態(tài)參與者，能共享阿里巴巴的成長和未來。香港和紐約同為全球重要的金融中心，開放、多元、高度國際化是兩者共同的特質(zhì)。香港也是阿里巴巴全球化戰(zhàn)略的起點，我們對中國的經(jīng)濟和未來充滿堅定的信心。”
長期主義
新增香港為主要上市地，阿里巴巴也是在用行動回答一個更為縱深的命題。
2020年，張勇第一次以阿里巴巴集團董事會主席的身份執(zhí)筆股東信。他表示，阿里巴巴過去20年的成長，感恩于這個社會、感恩于這個時代。而感恩的最好方式，就是能夠為解決社會的共同問題，推動時代發(fā)展做出我們的貢獻。一年后，他在股東信里強調(diào)，阿里巴巴要做一家真正意義上有擔當、負責任的好公司。
阿里巴巴宣布新增香港為主要上市地，張勇在最新的股東信中寫道：“阿里巴巴要積極適應(yīng)環(huán)境的變化，跳出自身的視角，站在社會發(fā)展的角度看待阿里、感受阿里、理解社會對阿里的期待。”
2014年阿里巴巴轉(zhuǎn)赴美國上市時，曾一舉創(chuàng)下全球最大IPO紀錄，至今仍是IPO融資額最高的中概股。彼時提及阿里巴巴，人們總為這家中國互聯(lián)網(wǎng)公司那句“夢想總是要有的，萬一實現(xiàn)了呢”而振奮。
而近兩年，阿里巴巴經(jīng)歷了自己的“烏卡（VUCA）時刻”，在這個過程中得以更好地認識自己，不斷夯實核心能力的同時，積極將自身能力建設(shè)的積累，投入社會發(fā)展所需。無論是立足科技創(chuàng)新、創(chuàng)造美好生活、致力于高質(zhì)量發(fā)展，還是增強國際競爭力，總是希望能夠有更多創(chuàng)新和創(chuàng)造誕生于阿里，服務(wù)于社會。
2019年赴港二次上市后，張勇曾對《中國企業(yè)家》表示：“阿里巴巴的定力，可以體現(xiàn)在過去20年來我們矢志不移的使命，但同時，我們也始終要站在五年十年后看今天，去暢想看不見的未來，為未來做好準備。我們始終在思考，如何通過換道讓領(lǐng)先優(yōu)勢加大，在新領(lǐng)域產(chǎn)生換道超車的機會，用技術(shù)創(chuàng)造新的可能性，這樣阿里巴巴才能堅定地走向102年。”
2022年年初，阿里巴巴進一步明確了三大戰(zhàn)略——消費、云計算和全球化，作為阿里巴巴面向未來堅定不移的方向和指引。沿著三大戰(zhàn)略的路徑，阿里巴巴取得了一系列扎實進展。
在消費領(lǐng)域，阿里巴巴提前兩年完成了服務(wù)國內(nèi)10億消費者的目標；在云計算領(lǐng)域，創(chuàng)立13年的阿里云在財年內(nèi)實現(xiàn)首次盈利，與全球云服務(wù)提供商相比，阿里云在計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)和安全方面的能力都名列前茅?；诖?，阿里巴巴進一步探索消費領(lǐng)域和云計算領(lǐng)域的全球化，海外市場年度購買用戶破3億，并已經(jīng)在全球27個地區(qū)提供了云計算服務(wù)。
與此同時，經(jīng)過多年建設(shè)，阿里巴巴積累的遠中近場完整布局，得以為疫情下滿足消費者生活所需出一份力。2021年，阿里巴巴還將ESG和助力“共同富裕”作為公司社會責任的兩大戰(zhàn)略。在碳中和、鄉(xiāng)村振興、高質(zhì)量就業(yè)等與社會發(fā)展期待高度契合的領(lǐng)域，都能看到阿里巴巴的扎實參與。
同時，作為一家極為強調(diào)使命感、價值觀的公司，阿里巴巴要走過102年，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、組織戰(zhàn)略、文化戰(zhàn)略必須高度融合在一起。而當一家企業(yè)員工數(shù)達到25萬人時，這種融合更具挑戰(zhàn)。
“過去這一年，阿里在組織和文化上做出的一系列改變，會成為未來發(fā)展的新開端。”張勇在信中寫道，“我們必須比這個時代變化得更快，必須更堅決地調(diào)整和完善自己，更快速地把共識轉(zhuǎn)化為行動。盡管這些變革效果需要更長時間才能顯現(xiàn)，但是我們相信，我們正行進在一條正確的道路上。”
這一系列變化，是阿里巴巴在校準自身和社會關(guān)系之后的再出發(fā)。
而在種種變化之中，阿里巴巴始終有一點沒變，他們一直在努力“讓天下沒有難做的生意”。新財年，阿里巴巴提出了指引未來一段時間的經(jīng)營理念——“能力建設(shè)、價值創(chuàng)造”。
這也與張勇的思考一脈相承——不能形成能力沉淀的長期主義是虛無主義，不能創(chuàng)造價值的業(yè)務(wù)將無法健康、可持續(xù)地發(fā)展。
雙重主要上市是阿里巴巴面臨復雜環(huán)境作出的主動選擇。在走向102年的路上，各種不確定性和挑戰(zhàn)仍會是最大常量。但面對這些變化，張勇已經(jīng)給阿里巴巴以破局之道——堅定信心，積極應(yīng)變，做好自己。
在完成使命的進程中，阿里巴巴正在以一種更務(wù)實的姿態(tài)前行。
?。?span>記者：劉哲銘 來源：中國企業(yè)家）
