姚 進(jìn)
外債規(guī)模穩(wěn)步增長是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀結(jié)果。我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長期向好的基本面不會改變，經(jīng)營主體對優(yōu)質(zhì)的跨境資金將始終保持較大需求，外債規(guī)模有條件繼續(xù)保持總量穩(wěn)定，基礎(chǔ)依然牢固。
近日，國家外匯管理局公布的2022年末中國外債數(shù)據(jù)顯示，受國際國內(nèi)形勢和匯率等多重因素影響，外債規(guī)模有所下降，但年末外債余額止跌趨穩(wěn)。截至2022年末，我國全口徑外債余額較2021年末減少2938億美元，降幅10.7%。其中，匯率折算因素造成外債余額下降1046億美元，對外債余額下降貢獻(xiàn)度為36%。隨著我國疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟(jì)運行企穩(wěn)回升，2022年四季度外債降幅較2022年二三季度大幅收窄。
外債是一國的對外債務(wù)，外債規(guī)模穩(wěn)步增長是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀結(jié)果。拉長時間維度看，2022年末，我國全口徑外債余額較2016年末增長10370億美元，年均增幅約12%。2016年以來，我國外債與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比持續(xù)保持在12%至17%區(qū)間，外債增長始終與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配。
外債增長主要由于我國經(jīng)濟(jì)實力不斷增強(qiáng)、對外開放持續(xù)擴(kuò)大。主要國際組織預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的大環(huán)境下，我國可能成為唯一呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速回升的主要經(jīng)濟(jì)體。同時，我國穩(wěn)妥有序推進(jìn)金融市場對外開放，不斷完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，外債總規(guī)模穩(wěn)步增長，外債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，總體風(fēng)險可控，為我國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要的國際資金支持。
外債增長更多體現(xiàn)出境外投資者對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。近年來，境外投資者增持境內(nèi)人民幣債券。2012年之前，我國年均吸收債券投資僅數(shù)十億美元。2012年至2016年，合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度不斷完善，年均吸收債券投資增加至200億美元以上。2017年以來，我國債券市場開放擴(kuò)大，境外投資者直接投資銀行間債券市場更加便利，“債券通”正式實施，我國國債等逐步被納入國際主流指數(shù)，年均吸收跨境債券投資躍升至1000億美元。2017年至2022年三季度，我國吸收債券投資增量累計近4300億美元，僅低于美國、日本等，在全球位居第6位。
外債增長也體現(xiàn)了我國不斷提高跨境貿(mào)易和投融資便利化水平的政策效果。近年來，我國持續(xù)推進(jìn)外債便利化改革，通過適時調(diào)整跨境投融資宏觀審慎政策、開展外債便利化試點等，多措并舉為企業(yè)提供跨境投融資便利，加大吸引外資力度，降低融資成本，助力緩解企業(yè)特別是中小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難題，切實支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
規(guī)模適中且結(jié)構(gòu)良好的外債有利于一國有效利用國際資源，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成良性循環(huán)。近年來，我國外債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，比如，人民幣外債占比上升，有效降低了我國外債的匯率風(fēng)險，有序推進(jìn)了人民幣國際化進(jìn)程。再比如，中長期外債主導(dǎo)增長，外債期限錯配風(fēng)險及債務(wù)償付的流動性風(fēng)險顯著降低。
與此同時，我國經(jīng)濟(jì)基本面長期向好，金融市場高水平開放持續(xù)推進(jìn)，外匯儲備較為充裕，外債風(fēng)險總體可控。2022年末，我國外債負(fù)債率（外債余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比）、債務(wù)率（外債余額與貿(mào)易出口收入之比）、償債率（外債還本付息金額與貿(mào)易出口收入之比）、短期外債與外匯儲備之比，均在國際公認(rèn)安全線以內(nèi)，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體整體水平。
展望未來，我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長期向好的基本面不會改變，經(jīng)營主體對優(yōu)質(zhì)的跨境資金將始終保持較大需求，外債規(guī)模有條件繼續(xù)保持總量穩(wěn)定，基礎(chǔ)依然牢固。我國將繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項目高水平對外開放，推進(jìn)跨境投融資便利化，滿足更多經(jīng)營主體的跨境融資需求，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
