據(jù)京華時(shí)報(bào)報(bào)道,隨著二級(jí)市場(chǎng)估值水平的持續(xù)低迷,已漸進(jìn)退出期的VC/PE不得不開(kāi)始尋找其他資本退出渠道。據(jù)清科中心最新發(fā)布的研究報(bào)告顯示,盡管IPO退出的主導(dǎo)地位難以撼動(dòng),但通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及并購(gòu)等退出渠道已在悄然崛起。
根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì),自2004年至2012年一季度,中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資的中國(guó)公司,以IPO、并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓及管理層收購(gòu)形式實(shí)現(xiàn)退出的案例數(shù)共為1179筆,其中,IPO退出案例708筆,并購(gòu)167筆,股權(quán)轉(zhuǎn)讓261筆,管理層收購(gòu)43筆,占比分別為60.1%、14.2%、22.1%和3.6%。
值得注意的是,盡管IPO方式退出的主體地位難以撼動(dòng),但隨著2011年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化,資本市場(chǎng)嚴(yán)重萎縮,VC/PE大佬們一夜夢(mèng)回,“IPO退出”這條索富獨(dú)木橋被賦予了太多的不堪承受之重,拓寬退出渠道成了機(jī)構(gòu)們關(guān)注的焦點(diǎn)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓與并購(gòu)?fù)顺龇绞皆谥袊?guó)雖不及上市退出活躍,但伴隨著市盈率的逐年下降,VC/PE回報(bào)不斷下滑,二級(jí)市場(chǎng)退出難度加大,投資機(jī)構(gòu)選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購(gòu)?fù)顺龅恼急冉陙?lái)也在不斷增加。