據(jù)南方日?qǐng)?bào)報(bào)道，本周末統(tǒng)計(jì)局將公布8月份CPI等數(shù)據(jù)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，受食品價(jià)格連續(xù)上漲、非食品價(jià)格小幅上行影響，8月CPI同比漲幅可能將回升“2時(shí)代”。此前統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比漲幅為1.8%。
與此同時(shí)，作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，8月制造業(yè)PMI指數(shù)自2011年11月以來(lái)首次跌破枯榮線，顯示經(jīng)濟(jì)仍在探底之中。
“8月可能出現(xiàn)的物價(jià)上漲局面，中央如何在防通脹和穩(wěn)增長(zhǎng)中取得平衡再次成為最大課題?！睂?duì)此，專家指出，穩(wěn)增長(zhǎng)將繼續(xù)加力且仍有空間。同時(shí)，貨幣政策亦不排除降準(zhǔn)可能，對(duì)三四季度經(jīng)濟(jì)“謹(jǐn)慎但不悲觀”，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增速在7.6%，全年增速仍可在8%。
1.
國(guó)內(nèi)食品價(jià)格持續(xù)上漲
根據(jù)商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的“50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況”的數(shù)據(jù)都顯示，進(jìn)入2012年8月份以來(lái)，受極端天氣及國(guó)際糧食價(jià)格上漲的影響，國(guó)內(nèi)食品價(jià)格連續(xù)上漲。此外，受國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)等因素的影響，非食品價(jià)格同比與上月相比繼續(xù)小幅上行。
“受此影響，雖然8月CPI翹尾因素比上月繼續(xù)回落0.31個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)CPI同比相比上月仍可能出現(xiàn)明顯反彈，初步判斷CPI同比漲幅可能回升至2.3%左右，重回2%以上。”交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉告訴記者。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委同樣表示，受蔬菜、色拉油等食品價(jià)格回升推動(dòng)，8月CPI同比漲幅將再度反彈至2.0%附近。
“因食品價(jià)格的季節(jié)性反彈，下游物價(jià)開始出現(xiàn)反彈跡象。但是衣著類價(jià)格在暑期仍將下調(diào)?！敝袊?guó)社科院金融所金融實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝認(rèn)為8月CPI漲幅依然在1范圍，同比上漲1.9%，環(huán)比為0.4%。
盡管判斷8月份CPI將出現(xiàn)反彈，但唐建偉稱全年物價(jià)并不會(huì)出現(xiàn)大幅的反彈，究其原因，一是9、10月份CPI翹尾因素仍將處于持續(xù)回落過(guò)程，10月份翹尾因素將回至0.12%的低水平，12月份則將歸零；二是進(jìn)入秋季，暴雨等災(zāi)害性天氣的影響基本結(jié)束，蔬菜價(jià)格有望出現(xiàn)回落；三是雖然9月份國(guó)內(nèi)成品油價(jià)可能再次上調(diào)，但由于前期已有“三連降”且近期市場(chǎng)價(jià)格對(duì)國(guó)際油價(jià)上漲有所提前反映，預(yù)計(jì)調(diào)價(jià)對(duì)未來(lái)新漲價(jià)因素的短期推動(dòng)作用不大。
“仍維持全年CPI同比上漲2.8%左右的判斷，”但唐建偉稱，根據(jù)物價(jià)運(yùn)行的規(guī)律，仍需對(duì)明年物價(jià)可能又將進(jìn)入新的一輪上升周期密切關(guān)注。
2.
制造業(yè)PMI跌破枯榮線
其中，大型企業(yè)下滑趨勢(shì)更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)PMI比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，下滑幅度超中型、小型企業(yè)。此外，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)降僅39.9%，較上月回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，為2008年12月份以來(lái)的最低點(diǎn)。
“8月PMI跌破枯榮線主要仍是外需疲軟導(dǎo)致”，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)在接受媒體采訪時(shí)表示，8月份新出口定單指數(shù)，仍然在50以下，而且沒(méi)有出現(xiàn)一種回升的跡象。
蔡進(jìn)表示，外需疲軟的不利因素對(duì)于整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)方面形成一定壓力。
“庫(kù)存加速調(diào)整及其對(duì)供給面的壓制也成為PMI大幅回落的一大因素?！敝型蹲C券分析報(bào)告指出，原材料庫(kù)存指數(shù)大降3.4個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)PMI下降0.34，解釋其回落。
中投證券因此對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)作出“謹(jǐn)慎但不悲觀”的判斷，報(bào)告稱，庫(kù)存加速調(diào)整將促進(jìn)出清完結(jié)、加速補(bǔ)庫(kù)存階段的來(lái)臨，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)自主性需求的恢復(fù)。此外，前期“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策效果逐步顯現(xiàn)，貨幣增速及更廣義的社會(huì)融資總量回升，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性需求改善將得到有力的流動(dòng)性環(huán)境配合。
3.
年經(jīng)濟(jì)增速可在8%水平
盡管8月份其他重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未出爐，但PMI下降至榮枯線以下已經(jīng)令市場(chǎng)受挫。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)CPI將重返“2時(shí)代”。在此背景下，中央如何在防通脹和穩(wěn)增長(zhǎng)中取得平衡再次成為最大課題。
國(guó)家發(fā)改委主任張平此前在向全國(guó)人大常委會(huì)報(bào)告今年以來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況時(shí)表示，在外需明顯減弱的情況下，要通過(guò)有針對(duì)性地加強(qiáng)調(diào)控，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，著力釋放國(guó)內(nèi)需求潛力等措施，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。
事實(shí)上，為穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣政策也不斷微調(diào)。進(jìn)入8月，央行頻頻出手逆回購(gòu)，其在8月21日、23日、28日央行連續(xù)實(shí)施2200億元、1450億元、1250億元的天量逆回購(gòu)，但對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期的降準(zhǔn)卻引而不發(fā)。
“相比降準(zhǔn)，逆回購(gòu)規(guī)模不斷增大，從釋放流動(dòng)性的角度看基本上能夠替代降準(zhǔn)的作用，而且由于回購(gòu)操作本身對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的針對(duì)性強(qiáng)，逆回購(gòu)還能起到降準(zhǔn)無(wú)法做到的‘精確制導(dǎo)’的效果?！笔袌?chǎng)同時(shí)判斷，對(duì)于通脹的擔(dān)憂也是央行遲遲不肯降準(zhǔn)的重要原因。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，“出于對(duì)物價(jià)反彈的擔(dān)憂，政府層面近階段對(duì)于降息及降低存款準(zhǔn)備金率等貨幣放松措施都比較謹(jǐn)慎?！?
但連平稱，從降低企業(yè)融資成本、緩解資金壓力的需要來(lái)看，也不完全排除再次降息的可能。
“8月PMI繼續(xù)下行進(jìn)一步確認(rèn)了中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然在探底過(guò)程中，疲軟態(tài)勢(shì)將促使政府進(jìn)一步放松貨幣政策，降準(zhǔn)、降息概率增加。同時(shí)，政策財(cái)政投資力度增大也在預(yù)期之中?！眹?guó)泰君安高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜亦發(fā)表同樣觀點(diǎn)。
“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)進(jìn)行適度微調(diào)，以穩(wěn)住8%左右的增長(zhǎng)速度?！睆B門大學(xué)與新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社2日聯(lián)合發(fā)布的中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型2012年秋季預(yù)測(cè)報(bào)告指出，2012年下半年，由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，中國(guó)進(jìn)出口增速有可能再次下滑，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生下行壓力。如果繼續(xù)實(shí)行適度寬松貨幣政策，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍可在8%的水平之上。
