本周美聯(lián)儲(chǔ)將舉行2021年最后一次議息會(huì)議，繼11月宣布削減購(gòu)債規(guī)模之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾態(tài)度也由“鴿”轉(zhuǎn)“鷹”。分析人士普遍預(yù)計(jì)，在較大的通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)在本周的議息會(huì)議上可能釋放更多收緊貨幣政策的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年一季度后結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買，隨后在二季度或三季度開(kāi)始加息，穩(wěn)步收緊已成為大概率事件。
或提前結(jié)束購(gòu)債
本周的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議受到全球市場(chǎng)關(guān)注，分析人士預(yù)計(jì)其可能釋放更多緊縮信號(hào)。
11月30日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席美國(guó)國(guó)會(huì)參議院銀行委員會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)時(shí)表示，鑒于目前美國(guó)通脹壓力高企，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮提前幾個(gè)月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。他強(qiáng)調(diào)，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，通脹壓力較高，也許提前幾個(gè)月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃是合適的。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月14日至15日舉行的議息會(huì)議上就是否加速縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模展開(kāi)討論。
鮑威爾此前被普遍認(rèn)為是“鴿派”，不久之前他還表示美國(guó)物價(jià)上漲只是短期現(xiàn)象，但此舉遭到不少質(zhì)疑。安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)穆罕默德·埃里安就在公開(kāi)采訪中表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要迅速采取行動(dòng)，重新確定對(duì)于通脹的論調(diào)。
目前，美國(guó)面臨的通脹壓力較大。美國(guó)勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6.8%，為1982年以來(lái)最大漲幅。
在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加快結(jié)束購(gòu)債速度已成為大概率事件。11月初，美聯(lián)儲(chǔ)宣布從當(dāng)月晚些時(shí)候開(kāi)始逐月削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模150億美元，包括100億美元的美國(guó)國(guó)債和50億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。如果按照這一速度，美聯(lián)儲(chǔ)原本將于明年6月結(jié)束的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃有望提前結(jié)束。
道明證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓涌炜s債速度，達(dá)到每月300億美元，從而在明年3月結(jié)束量化寬松。美聯(lián)儲(chǔ)可能還會(huì)通過(guò)聲明、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和點(diǎn)陣圖來(lái)傳達(dá)更加“鷹派”的基調(diào)。
明年加息概率大
業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束購(gòu)債后，隨之而來(lái)的是其加息時(shí)點(diǎn)可能提前，具體可能在二季度或三季度。
野村證券美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aichi Amemiya表示，面對(duì)通脹環(huán)比增速放緩的可能，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年上半年保持耐心，然后分別在明年9月和12月各加息一次。
瑞士百達(dá)財(cái)富管理全球策略師、亞洲首席投資官譚思德（Alexandre Tavazzi）表示，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加快縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并在明年6月開(kāi)始加息，當(dāng)然這也要看新冠肺炎疫情的發(fā)展情況而定。
威靈頓投資管理多元資產(chǎn)策略師及投資組合經(jīng)理Nick Samouilhan表示，預(yù)期美國(guó)首次加息時(shí)間將提前至2022年年中。
瑞銀資產(chǎn)管理投資主管Barry Gill表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策可能將加速轉(zhuǎn)向緊縮，而不是像2009年，從經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束到加息用了6年多的時(shí)間。
全球經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇
值得關(guān)注的是，盡管業(yè)內(nèi)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景預(yù)判相對(duì)一致，但是對(duì)于其它經(jīng)濟(jì)體，特別是主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)政策前景展望卻存在分歧。
Barry Gill表示，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體很可能在2022年開(kāi)始加息，也有可能更早加息。各國(guó)央行退出刺激政策表面來(lái)看對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是利空，但投資者須牢記的一點(diǎn)是，央行政策收緊與經(jīng)濟(jì)基本面改善有關(guān)。
Nick Samouilhan表示，預(yù)計(jì)2022年將會(huì)是轉(zhuǎn)型的一年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將從新冠肺炎疫情轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹以及央行的應(yīng)對(duì)措施上。經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，但通脹至少在未來(lái)幾個(gè)月仍將高于趨勢(shì)水平。
然而，譚思德預(yù)期，各國(guó)央行在2022年的貨幣政策分歧將增大。例如，在美聯(lián)儲(chǔ)加息幾成定局的同時(shí)，歐洲央行及日本央行將不會(huì)加息。
