近期，烏克蘭局勢緊張、歐美發(fā)動制裁，造成金融市場動蕩、消費和投資信心受到沖擊，加劇了供應鏈危機。分析人士指出，歐美高通脹水平可能進一步上升，經濟和貨幣政策面臨難題。

　　美國通脹壓力加大

　　目前俄烏局勢仍然面臨巨大的不確定性，由此引發(fā)的擔憂情緒令金融市場面臨大幅波動。

　　由于投資者擔憂能源供應受到影響，倫敦布倫特油價2月28日收盤價突破每桶100美元。美國汽油價格也隨著國際油價上漲。美國汽車協(xié)會數據顯示，全美平均汽油價格2月26日升至每加侖3.597美元，同比上漲33%。業(yè)內人士預計，該價格3月初將突破每加侖4美元。

　　美國消費者價格指數1月同比上漲7.5%，創(chuàng)40年來最大同比漲幅。汽油價格上漲可能進一步推升通脹水平。

　　同時，投資者的擔憂情緒推動股市下跌。截至2月28日收盤，紐約股市標準普爾500種股票指數今年已下跌約8%，道瓊斯指數下跌約7%，納斯達克指數下跌約12%。

　　美國企業(yè)研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼表示，烏克蘭危機對美國經濟的不利影響將主要通過油價上漲和股市下跌傳導。美國已面臨嚴重的通脹問題，地緣政治不確定性將進一步推高國際油價，給美國帶來更大的通脹壓力，迫使美聯儲更激進地加息，而美國股市也可能在很長一段時間內處于震蕩。

　　羅申美國際會計師事務所首席經濟學家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯警告，如果國際油價推高到每桶110美元，未來幾個月美國通脹率將超過10%，這將嚴重打擊美國消費者信心，并導致企業(yè)投資減少。

　　美國密歇根大學數據顯示，今年2月美國消費者信心指數已降至62.8，處于10年來最低水平。

　　分析人士認為，烏克蘭局勢引發(fā)的不確定性令美聯儲更難在抑制通脹與維持經濟復蘇之間取得平衡。美聯儲加快收緊貨幣政策的壓力正在加大。但加息可能會刺破美國股市和房地產泡沫，美國經濟或再度面臨衰退的風險。

　　美聯儲日前在向美國國會提交的半年度貨幣政策報告中說，烏克蘭局勢已推高能源價格，增加全球金融和大宗商品市場不確定性。美聯儲重申，“很快”上調聯邦基金利率是合適的。

　　市場普遍預計，美聯儲將在3月的貨幣政策例會上啟動疫情以來的首次加息。芝加哥商品交易所的聯邦基金利率期貨數據顯示，目前交易員預期3月加息的概率為100%，加息25個基點的概率為76%，加息50個基點的概率為24%。

　　歐洲經濟復蘇承壓

　　本已疲弱的歐洲經濟復蘇勢頭進一步承壓。分析人士指出，地緣沖突的高度不確定性將持續(xù)影響歐洲金融市場的穩(wěn)定，打擊消費和投資信心，還可能令國際貿易投資與供應鏈進一步受阻，貿易投資可能萎縮，能源價格高漲還可能進一步推高通脹水平。歐洲貨幣政策面臨兩難，財政政策或進一步加碼。

　　分析指出，歐盟動用嚴厲的金融制裁選項，不僅波及歐洲企業(yè)自身利益，還可能導致能源供應安全受到威脅，能源價格飆升，通脹或被進一步推升。

　　歐盟大部分天然氣依賴進口。市場研究機構凱投宏觀報告顯示，歐盟進口天然氣中約40%、進口原油中約30%來自俄羅斯。

　　花旗集團報告認為，能源價格將進一步上漲，2022年歐洲能源支出將飆升至創(chuàng)紀錄的1.2萬億美元，為2008年以來最高水平，遠高于2021年的3000億美元。

　　美銀證券預測，俄烏沖突升級可能在2022年推高歐元區(qū)通脹率1至4個百分點。

　　歐元集團主席帕斯卡爾·多諾霍指出，歐盟制裁俄羅斯需要付出“經濟成本”，這些成本將在未來數周至數月內顯現出來。

　　同濟大學德國研究中心副主任伍慧萍指出，歐洲與俄羅斯貿易聯系緊密，俄是歐盟第五大貿易伙伴，歐盟對俄能源有較大依賴。歐美對俄實施的多輪制裁中，不少措施讓歐洲國家遭受較大損失。

　　歐洲央行發(fā)表聲明說，將密切關注局勢變化，并將在此基礎上進行全面的經濟前景評估，從而在3月10日作出最新貨幣政策決定。歐洲央行行長拉加德指出，持續(xù)的不確定性可能會拖累消費和投資。

　　分析人士認為，烏克蘭局勢變化令歐洲央行面臨兩難，加快退出寬松貨幣政策的壓力增大的同時，歐元區(qū)經濟復蘇面臨的不確定性加大，仍需要央行的充裕流動性的支撐。

　　歐盟還可能擴大財政政策支持。德國總理朔爾茨2月27日宣布大幅增加國防開支，包括批準1000億歐元專項資金，并把每年德國國防開支占國內生產總值（GDP）的比重提高到2%以上。

　　歐洲經濟研究中心經濟學家弗里德里希·海涅曼認為，俄烏沖突可能成為德國乃至歐盟預算政策的轉折點，未來軍備開支可能和氣候投資一樣成為公共支出的重要內容，同時也可能加劇歐盟內部的預算分配斗爭。

　　歐盟經濟復蘇勢頭本已顯露出疲弱態(tài)勢。去年第四季度，歐盟經濟環(huán)比增速大幅放緩至0.4%。歐盟委員會2月下調2022年歐盟經濟增長預期至4%，稱歐洲經濟“逆風”加劇，主要原因是新冠肺炎確診病例激增、能源價格高企、供應鏈持續(xù)中斷。

　　世界經濟復蘇更艱難

　　美歐2月26日宣布將部分俄羅斯銀行排除在環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）支付系統(tǒng)之外。一些媒體將此稱為“核武級”金融制裁選項。

　　SWIFT支付系統(tǒng)是全球最重要的金融基礎設施之一和最主要的金融信息傳輸平臺。切斷一國金融機構與SWIFT系統(tǒng)之間的聯系，實際上就切斷了金融機構與全球銀行系統(tǒng)間的聯系，將無法進行跨境收付款，進而影響國際貿易。

　　日本法政大學教授白鳥浩指出，在經濟全球化背景下，這將對世界經濟產生很大影響。

　　還有分析指出，美歐通過將部分而非所有俄羅斯銀行從SWIFT中移出，長期而言影響有限，但外資銀行使用SWIFT的替代系統(tǒng)與俄銀行進行交易，可能會增加交易成本。

　　野村綜合研究所研究員木內登英認為，隨著各種制裁措施的效果逐步顯現，俄羅斯受到的打擊會升級，歐美發(fā)達國家遭受的打擊也會加大，這對世界經濟來說是很大的風險因素。全球金融市場將密切關注追加制裁內容，繼續(xù)處于緊張狀態(tài)。

　　分析指出，如果歐美國家制裁措施直接針對俄能源出口，將導致全球能源價格新一輪急漲，使尚未完全從疫情沖擊中恢復的世界經濟復蘇之路更為艱難。

　　目前歐洲天然氣庫存處于10年來最低水平。德國媒體報道，德國天然氣庫存處于“稀缺水平”。

　　伍德麥肯茲咨詢公司歐洲天然氣研究首席分析師菲利片科認為，如果出現長時間供應中斷，歐洲今夏無法重建天然氣庫存，冬季就將面臨儲氣量接近于零的災難性局面。天然氣價格飆升將嚴重沖擊工業(yè)生產，加劇通貨膨脹，歐洲能源危機甚至可能引發(fā)全球衰退。（記者：王婧 來源： 經濟參考報）