據(jù)路透社報道，拉加德在歐洲央行官網(wǎng)上發(fā)表題為《歐元區(qū)貨幣政策正常化》的文章稱，該行將致力于恢復歐元區(qū)貨幣政策正?；?。

　　拉加德在文章中介紹，歐元區(qū)現(xiàn)在所面對的經(jīng)濟和金融環(huán)境已發(fā)生重大變化，一方面能源價格高漲造成了高通脹，同時消費和投資的低迷也使歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇前景不確定性進一步提升。在這種復雜的背景下，歐洲央行貨幣政策需要保持漸進性、可選擇性和靈活性。

　　拉加德表示，預計提振經(jīng)濟的資產(chǎn)購買計劃將在今年第三季度初結束。“這將使我們能夠在7月的會議上加息，符合我們的前瞻性指引。基于目前的預測，我們可能會在第三季度末之前退出負利率。”

　　分析指出，這是歐洲央行首次對外發(fā)出明確的加息信號?？紤]到目前歐洲央行的關鍵利率仍維持在-0.5%的負值區(qū)間，拉加德的表態(tài)意味著歐洲央行將在未來4個月內(nèi)加息至少50個基點。

　　近期多位歐洲央行管理委員會成員釋放貨幣政策收緊信號。法國央行行長維勒魯瓦23日表示，歐洲央行必須優(yōu)先抗擊高通脹，“通貨膨脹很高，幾乎是歐洲央行2%目標的四倍，而且越來越廣泛，這就是為什么我們必須使貨幣政策正?；脑颉?rdquo;荷蘭央行行長諾特上周表示，支持7月將利率上調(diào)25個基點，但如果通脹數(shù)據(jù)惡化，歐洲央行或采取更激進的舉措，即不排除加息50個基點的可能性。這一觀點也得到了德國央行行長納格爾的贊同。

　　德國貝倫伯格銀行分析師施密丁認為，拉加德最新表態(tài)說明，歐洲央行內(nèi)部鴿派正在認輸。預計歐洲央行將在7月、9月和12月各加息25個基點。

　　歐元區(qū)此前已經(jīng)歷了連續(xù)八年的負利率時代。歐洲央行于2012年7月首次將關鍵利率下調(diào)至0%，意味著歐元區(qū)的量化寬松開始加碼。2014年6月，歐洲央行將關鍵利率進一步下調(diào)至-0.1%，之后又連續(xù)四次降息至如今的-0.5%。如果7月加息，這將是歐洲央行超過10年來首次加息。

　　通脹水平居高不下

　　市場普遍認為，歐洲央行計劃開啟加息周期，主要是為了抵御通脹。拉加德明確表示，歐洲央行將“采取一切必要措施”來實現(xiàn)2%的中期通脹目標。

　　當前歐元區(qū)國家通脹水平已處于創(chuàng)紀錄高位。據(jù)德新社報道，今年4月，歐元區(qū)通脹率升至7.4%，其中，最嚴重的兩個國家愛沙尼亞和立陶宛通脹率分別高達19.1%和16.6%。

　　維勒魯瓦表示，從拉加德的表態(tài)中基本可以看出，歐洲央行加息已是板上釘釘?shù)氖虑椤?ldquo;現(xiàn)在的主要問題，至少在短期內(nèi)來看，毫無疑問是通脹問題”。

　　瑞訊銀行一位分析師表示，歐洲央行這一決定是市場期待已久的，這表明其終于承認，歐洲的通脹形勢非常嚴峻。

　　美聯(lián)社分析指出，隨著各國經(jīng)濟從新冠肺炎疫情的沖擊中恢復，消費者價格逐漸上漲，同時，俄烏沖突繼續(xù)推升能源和糧食價格并進一步擠壓供應鏈，導致高通脹問題不斷惡化。

　　自俄烏沖突以來，歐美國家對俄羅斯多領域制裁持續(xù)升級。歐盟委員會5月4日提交了第六輪對俄羅斯制裁措施提案，其中包括今年年底前全面禁止進口俄羅斯石油。由于歐洲國家能源消耗嚴重依賴從俄羅斯進口的石油和天然氣等，限制俄能源進口在一定程度上導致了能源價格上漲和通脹水平升高。

　　事實上，通脹壓力已在全球范圍內(nèi)不斷攀升。聯(lián)合國上周發(fā)布報告預測，受食品和能源價格大幅上漲的影響，2022年全球通脹水平將達到6.7%，為2010年至2020年間平均通脹率2.9%的兩倍多。

　　為應對不斷攀升的通脹水平，多國央行紛紛上調(diào)利率，全球開啟加息大潮。5月初，美聯(lián)儲宣布加息50個基點，創(chuàng)下2000年以來單次加息最大幅度，并計劃從6月起縮減規(guī)模近9萬億美元的資產(chǎn)負債表。英國央行自去年12月以來已四次上調(diào)關鍵利率。此外，韓國、新加坡、加拿大、新西蘭、巴西等多國央行也持續(xù)采取措施收緊貨幣政策。

　　經(jīng)濟滯脹風險上升

　　種種跡象表明，歐洲經(jīng)濟正日益陷入增長停滯、信心下挫和通脹飆升的困境。如今擺在歐洲央行面前的難題是，如何平衡高通脹和低增長這兩大問題。美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）指出，如果歐洲央行加息步伐過快，可能會進一步拖累歐元區(qū)經(jīng)濟增長。

　　上周，歐盟委員會將2022年歐盟及歐元區(qū)經(jīng)濟增長預期由2月預測的4%大幅下調(diào)至2.7%。其中，預計葡萄牙今年將創(chuàng)下歐盟最高經(jīng)濟增長率5.8%；其次是愛爾蘭，為5.4%；愛沙尼亞經(jīng)濟增長預期最弱，僅為1%；德國和芬蘭則均為1.6%。此外，聯(lián)合國發(fā)布的《2022年中世界經(jīng)濟形勢與展望》報告也預測，歐盟今年經(jīng)濟增幅預計將僅為2.7%，遠低于1月預測的3.9%。

　　出席世界經(jīng)濟論壇年會的多位人士5月23日警告，世界經(jīng)濟面臨衰退風險，特別是歐洲地區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)將更為疲弱。接受論壇訪問的大多數(shù)首席經(jīng)濟學家預計，2022年除東亞地區(qū)以外的大部分市場都將出現(xiàn)高通脹，其中92%的人認為歐洲會出現(xiàn)這種現(xiàn)象。

　　英國《衛(wèi)報》援引分析人士指出，受俄烏沖突影響，歐盟經(jīng)濟正經(jīng)歷一個充滿挑戰(zhàn)的時期。其中，能源價格飆升將通脹水平推升至新高，給歐洲企業(yè)和家庭帶來壓力，也造成了歐元區(qū)創(chuàng)紀錄的貿(mào)易逆差。另外，盡管歐洲經(jīng)濟今明兩年預計將繼續(xù)增長，但增長率遠低于之前。在俄烏沖突問題解決之前，歐洲經(jīng)濟增長前景的不確定性和風險仍然很高。（記者：廖冰清 秦天弘 來源： 經(jīng)濟參考報）