當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月22日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)發(fā)布的1月31日至2月1日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率以抗擊通脹，多數(shù)官員支持放緩加息步伐。面對(duì)依舊維持在高位的通脹形勢(shì)以及不斷推升的加息預(yù)期，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)受到重創(chuàng)。
美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)加息
會(huì)議紀(jì)要指出，雖然近期有跡象表明美國(guó)通脹水平正在下降，但通脹率“仍遠(yuǎn)高于”美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)期目標(biāo)，確定通脹正處于持續(xù)下行道路上“還需更多證據(jù)”。同時(shí)，就業(yè)市場(chǎng)“非常緊張”，勞動(dòng)力需求超過了供應(yīng)，持續(xù)緊張的就業(yè)市場(chǎng)將對(duì)通脹造成上升壓力。因此，美聯(lián)儲(chǔ)“持續(xù)”加息是必要的。
多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，放緩加息步伐是平衡緊縮貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)的最佳方式，在決定未來政策收緊程度時(shí)能夠更好地評(píng)估政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。這也意味著，在3月21日至22日舉行的貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，與目前市場(chǎng)普遍預(yù)期一致。
美聯(lián)儲(chǔ)2月1日結(jié)束今年首次貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%到4.75%之間。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，“幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為”加息25個(gè)基點(diǎn)是合適的。但也有少數(shù)支持加息50個(gè)基點(diǎn)的官員警告稱，限制性不夠強(qiáng)的政策“可能會(huì)阻礙近期在緩和通脹壓力方面取得進(jìn)展”。
據(jù)路透社報(bào)道，克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)梅斯特日前表示，她在2月份會(huì)議上看到了“令人信服”的支持加息50個(gè)基點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)理由，這一觀點(diǎn)得到了圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德的呼應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，詹姆斯·布拉德表示，終端利率必須達(dá)到5%以上，現(xiàn)在進(jìn)行更激進(jìn)的加息將使決策者有更好的機(jī)會(huì)降低通脹。他上周透露，在2月利率會(huì)議上他支持加息50個(gè)基點(diǎn)，并且不排除在3月會(huì)議上繼續(xù)呼吁加息50個(gè)基點(diǎn)。
紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)約翰·威廉姆斯22日表示，盡管商品價(jià)格過去幾個(gè)月有所下降，但有跡象表明，下降速度不及預(yù)期。需求超過了供給，勞動(dòng)力市場(chǎng)異常強(qiáng)勁。貨幣政策必須使需求和供給恢復(fù)平衡。
美銀證券美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人邁克爾·加彭表示，2022年結(jié)束時(shí)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁程度以及通脹風(fēng)險(xiǎn)都超過美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)測(cè)，“我們需要看到通脹呈現(xiàn)普遍降溫，而近期數(shù)據(jù)并沒有體現(xiàn)出這個(gè)趨勢(shì)”。他預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)最終將升息至5.25%至5.5%。
據(jù)法新社報(bào)道，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在未來三次會(huì)議上每次升息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近100%。與6月會(huì)期掛鉤的隔夜指數(shù)掉期（OIS）合約利率一度升至5.33%，比當(dāng)期水平高出近75個(gè)基點(diǎn)。鑒于3月、5月和6月各有一次貨幣政策會(huì)議，這說明市場(chǎng)預(yù)期每次都將加息25個(gè)基點(diǎn)。此外，市場(chǎng)定價(jià)顯示，交易員目前押注美聯(lián)儲(chǔ)將在今年夏天達(dá)到5.36%的終端利率，這要高于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）去年12月預(yù)測(cè)的5.1%。
通脹依舊維持高位
會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)聯(lián)儲(chǔ)決策者一致認(rèn)為，目前通脹率還遠(yuǎn)高于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)仍非常緊張，導(dǎo)致工資和物價(jià)持續(xù)上漲。多位與會(huì)者強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定的重要性，并指出通脹保持在高位的時(shí)間越長(zhǎng)，通脹預(yù)期失控的風(fēng)險(xiǎn)就越大。
與會(huì)者討論了經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，以及可能影響通脹和實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的多種因素。與會(huì)者認(rèn)識(shí)到，烏克蘭危機(jī)正在造成巨大的經(jīng)濟(jì)困難，并加劇了全球的不確定性。在此背景下，與會(huì)者繼續(xù)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。紀(jì)要暗示，相比經(jīng)濟(jì)放緩或陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)更擔(dān)心通脹長(zhǎng)期處于高位的風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)美國(guó)勞工部公布的最新數(shù)據(jù)，今年1月美國(guó)通脹形勢(shì)較去年底有所反彈，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，為三個(gè)月來最大增幅。當(dāng)月，CPI同比增幅達(dá)到6.4%。此外，今年1月美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比出現(xiàn)反彈，較上月增長(zhǎng)0.7%，為2022年6月以來最大環(huán)比漲幅。PPI同比漲幅達(dá)到6%，仍處于歷史高位。
詹姆斯·布拉德22日警告稱，通脹沒有下降，而是重新加速。如果通脹沒有下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就有可能重蹈上世紀(jì)70年代的覆轍。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯也表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息遏制通脹并沒有像想象的那樣奏效，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
接受路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家本月預(yù)測(cè)，頑固的通貨膨脹將促使美聯(lián)儲(chǔ)把利率上調(diào)至更高峰值，并保持這一水平直到今年結(jié)束。預(yù)測(cè)人士還提高了對(duì)目前至明年上半年每個(gè)季度的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年年中同比升幅將達(dá)到2.4%，高于上月預(yù)測(cè)的2.3%。
利率上升重創(chuàng)住房市場(chǎng)
分析指出，迄今為止的貨幣緊縮政策對(duì)住房等利率敏感部門的影響尤為顯著。美國(guó)按揭貸款銀行家協(xié)會(huì)（MBA）22日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日當(dāng)周，購(gòu)房按揭貸款申請(qǐng)指數(shù)下跌超過18%，創(chuàng)2015年以來的最大跌幅，跌至147.1，創(chuàng)下1995年以來的最低水平。
MBA的再融資申請(qǐng)指數(shù)上周下跌2.2%，至三周低點(diǎn)。衡量整體按揭貸款申請(qǐng)水平的指標(biāo)下降了超過13%，這是自去年9月最后一周以來的最大跌幅。專家指出，2022年以來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定打擊通脹，不斷激進(jìn)加息，按揭貸款利率飆漲，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅降溫，銷售下降、房?jī)r(jià)承壓。
最新數(shù)據(jù)顯示，30年期固定利率抵押貸款的合約利率上升23個(gè)基點(diǎn)至6.62%，為去年11月以來最高。5年ARM浮動(dòng)利率抵押貸款的利率也有所上升。更新房貸數(shù)據(jù)更頻繁的Mortgage News Daily公布21日的30年期抵押貸款利率為6.87%，較MBA公布的上周數(shù)據(jù)進(jìn)一步走高。
全球管理咨詢服務(wù)公司EY-Parthenon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷格·達(dá)科指出，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在抵押貸款利率上升的重壓下正在下滑，這表明更廣泛的經(jīng)濟(jì)衰退可能即將到來。他預(yù)計(jì)，通脹持續(xù)、金融環(huán)境收緊將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來巨大挑戰(zhàn)。（記者：秦天弘 綜合報(bào)道 來源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
