2015年12月6日，首旅集團發(fā)布重組預(yù)案，首旅酒店、首旅酒店集團（香港）控股有限公司、首旅酒店集團（開曼）控股有限公司及如家酒店集團共同簽署了《合并協(xié)議》，擬通過現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式，以110億元購入如家酒店集團100%的股權(quán)，實現(xiàn)如家酒店集團的私有化，其中包括對沈南鵬、梁建章等原始股東的股權(quán)收購。其中，首旅酒店擬以每股普通股17.90美元及每股ADS 35.8美元現(xiàn)金對價收購如家酒店集團非主要股東持有的如家酒店集團65.13%股份，交易總對價為11.24億美元，約71.78億元。據(jù)了解，合并后，如家酒店集團管理團隊陣容不變。

　　對于外界的擔(dān)心，首旅酒店4月7日發(fā)布的公告稱，截至交割日，根據(jù)《合并協(xié)議》的約定及交割日股權(quán)激勵及異議股東情況，上述重大現(xiàn)金購買交易的支付對價為現(xiàn)金11.57億美元，首旅酒店（香港）已將全部交易價款劃付至支付代理賬戶，完成《合并協(xié)議》下的購買價款支付義務(wù)。

　　“小魚吃大魚”？

　　2011年，如日中天的如家一舉完成了對七斗星和莫泰168兩個連鎖酒店品牌的收購，旗下酒店總數(shù)超過1400家。但也就是從這一財年開始，過度擴張使如家的凈利潤開始出現(xiàn)下滑。2012年時，如家全年凈虧損高達2680萬元。

　　雖然此后逐漸扭轉(zhuǎn)為盈利狀態(tài)，但如家的入住率及RevPAR（每間可借出客房產(chǎn)生的平均實際營業(yè)收入）等重要指標(biāo)都出現(xiàn)了持續(xù)性的下滑。掙扎多年之后，如家最終還是把自己“賣”了。

　　易觀智庫旅游行業(yè)研究中心高級分析師朱正煜對《國際金融報》記者表示，經(jīng)濟型酒店的發(fā)展高峰期在2000年-2010年，那段時間商務(wù)出行需求較高，而現(xiàn)在比例持續(xù)下降，個人出行比例反倒提升。而經(jīng)濟型酒店本身并不是注重體驗的酒店類型，所以現(xiàn)在入住率都在不斷下滑，經(jīng)營狀況大不如前。“隨著人們收入水平的提高，對于酒店住宿形態(tài)的需求也在變化，不僅是中層階級的消費者，甚至學(xué)生也會選擇相對較高水準(zhǔn)的酒店類型，這就造成了整個業(yè)態(tài)變得多元化，其他類型的酒店逐漸霸占部分市場。這種消費的升級體現(xiàn)在中端酒店的建設(shè)量級及覆蓋面都在提升”。

　　值得注意的是，中國旅游飯店業(yè)協(xié)會去年開展的“2014年度中國飯店集團經(jīng)營規(guī)模統(tǒng)計”結(jié)果顯示，如家以2810家酒店位列第一，首旅酒店以166家酒店位列14名。也就說，這是一筆“小魚吃大魚”的交易。

　　對于如家為何會選擇規(guī)模遠不及自己的首旅，趙煥焱表示，“首旅原來就是如家的大股東，從美國退市，大股東收留很正常。”

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，此次收購是基于品牌整合的考慮，是目前產(chǎn)業(yè)環(huán)境急劇變化形勢下的一條出路。

　　至此，全國三大民營經(jīng)濟型連鎖酒店還留在納斯達克的僅剩華住一家。去年9月，鉑濤集團（前7天酒店）已經(jīng)被收歸上海國資錦江集團旗下。

　　“這是一個趨勢，并購并不是完全出于經(jīng)營這個目的，比如接下來人民幣有貶值預(yù)期，部分公司還有資產(chǎn)變現(xiàn)的需求。有錦江和鉑濤的并購案例在前，其他競爭對手為了跟上步伐，都想要在規(guī)模上有競爭優(yōu)勢。”朱正煜預(yù)計，到明年這種并購會越來越多。

　　朱正煜指出，從規(guī)模上講，首旅跟如家的結(jié)合能夠形成一個更大的規(guī)模，品牌也有一個比較好的覆蓋。

　　至于合并之后能走多遠，趙煥焱表示，主要還是看雙方之后的整合能否成功。趙煥焱告訴《國際金融報》記者，酒店的強大不是行政歸屬和股權(quán)歸屬一盤散沙式的集團化，而是核心競爭力的連鎖化，品牌是連鎖化的產(chǎn)物，后期要重視品牌研究，向多元化經(jīng)營方向發(fā)展。