中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月15日訊（記者關(guān)婧） 近日，國(guó)元證券推出定增預(yù)案，擬以14.57元/股的價(jià)格，向包括大股東國(guó)元控股在內(nèi)的6家對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行募資不超42.87億元。加上董事長(zhǎng)和14名高管以及員工認(rèn)購(gòu)約4.3億元的員工持股計(jì)劃，國(guó)元證券在五個(gè)交易日內(nèi)迎來(lái)三個(gè)上漲，截止7月14日收盤(pán)報(bào)19.94元，漲幅0.86%。
自2007年完成借殼上市以來(lái)，國(guó)元證券在二級(jí)市場(chǎng)上一直表現(xiàn)平平，除了借殼上市當(dāng)日股價(jià)達(dá)到50元/股，以及2015年4月9日沖至41.42元/股，2010-2014上半年國(guó)元證券一直在10元區(qū)間徘徊。
此次定增從2015年計(jì)劃定增募資121億元，縮水至42.87元，但仍收獲了包括廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、華泰證券、東興證券等多家同行的看好，也幫助國(guó)元證券股價(jià)回到20元附近。不過(guò)目前的股價(jià)，也只是2007年國(guó)元證券借殼上市當(dāng)日50元的四折。
鑒于公司1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)同比下降61.24%，加之公司資金壓力一直不小，定增和員工持股對(duì)于國(guó)元證券的經(jīng)營(yíng)和股價(jià)作用如何，尚需要時(shí)間檢驗(yàn)。
針對(duì)公司募資和資金情況，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者試圖聯(lián)系國(guó)元證券董秘辦相關(guān)人員，但截至發(fā)稿時(shí)沒(méi)有收到回復(fù)。
定增121億縮水至42.87億 券商同行堅(jiān)定看好
根據(jù)7月8日的復(fù)牌公告，國(guó)元證券擬以14.57元/股的價(jià)格，向包括大股東國(guó)元控股在內(nèi)的6家對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行募資不超42.87億元，其中70%用于擴(kuò)大信用交易。
國(guó)元證券的大股東國(guó)元控股將斥資7.29億元認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)股，建安集團(tuán)、粵高速、鐵路基金、全柴集團(tuán)以及嘉華優(yōu)勢(shì)也出資認(rèn)購(gòu)。
事實(shí)上早在2015年4月3日，國(guó)元證券就曾發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，擬發(fā)行價(jià)格不低于30.24元/股，數(shù)量不超過(guò)4億股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)人民幣121億元，全部用于增加公司資本金，該計(jì)劃在當(dāng)年7月1日獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)。
但去年7月3日國(guó)元證券股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)，為了保證定增進(jìn)行，國(guó)元證券以大股東增持、回購(gòu)、員工持股計(jì)劃、承諾不減持等各種公告，均未能提振股價(jià)回到30元上方。
由于證監(jiān)會(huì)批復(fù)的有效期于2015年12月31日期滿(mǎn)，此時(shí)股價(jià)與增發(fā)價(jià)倒掛嚴(yán)重，國(guó)元證券于1月6日公告終止本次非公開(kāi)發(fā)行。
定增募資大幅縮水，卻沒(méi)有影響券商同行對(duì)其堅(jiān)定看好，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)指出，國(guó)元證券的投資亮點(diǎn)在于，定增募資提升資金實(shí)力，員工持股彰顯發(fā)展信心。國(guó)泰君安、華泰證券、東興證券近日也都發(fā)布研報(bào)表達(dá)類(lèi)似觀點(diǎn)。其中，華泰證券在7月8日和7月11日兩次發(fā)表研報(bào)表達(dá)了對(duì)國(guó)元證券定增方案和員工持股計(jì)劃的看好，給出增持的評(píng)級(jí)。
上輪募資耗時(shí)兩年凈額96億 60億長(zhǎng)期吃利息
早在2007年10月30日，國(guó)元證券借殼北京化二股份有限公司在深交所上市。同年12月18日，國(guó)元證券就拋出定向增發(fā)預(yù)案，擬增發(fā)募集不超過(guò)180億資金。根據(jù)此次非公開(kāi)發(fā)行的預(yù)案，該公司向基金公司、信托公司等定向增發(fā)3億到5億股份，每股作價(jià)不低于此前20個(gè)交易日均價(jià)的90%，即32.18元。最終的募集資金將不超過(guò)180億元，全部用于補(bǔ)充資本金。
但由于市場(chǎng)隨后急劇調(diào)整，時(shí)隔4個(gè)月后的2008年04月28日，國(guó)元證券公告顯示，公司對(duì)此前的非公開(kāi)發(fā)行方案進(jìn)行了調(diào)整，發(fā)行價(jià)由原先的32.18元/股調(diào)整為19.88元/股，募資金額由原先的不超過(guò)180億元，調(diào)整為不超過(guò)120億元。
但因能在有效時(shí)間內(nèi)完成發(fā)行，國(guó)元證券2008年9月8日獲批的不超過(guò)5億股非公開(kāi)發(fā)行方案自動(dòng)失效。
不過(guò)在定向增發(fā)案正式宣告終止的兩周后，國(guó)元證券迅速啟動(dòng)了另一套再融資方案。與此前定向增發(fā)不同，國(guó)元證券這次選擇公開(kāi)增發(fā)方式，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)5億股，募集資金縮減為不超過(guò)100億元。國(guó)元證券將募集資金規(guī)模再次縮減，發(fā)行價(jià)格也不再“明說(shuō)”，而是具體發(fā)行價(jià)格將提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)與主承銷(xiāo)商協(xié)商后再確定。
2009年10月，國(guó)元證券的公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)5億股的申請(qǐng)獲批，發(fā)行價(jià)格為19.80元/股。國(guó)元證券在其招股意向書(shū)中披露，本次增發(fā)募資不超過(guò)100億元，將在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充資本金。
時(shí)隔兩年，國(guó)元證券終于艱難完成募資，最終公開(kāi)增發(fā)股票募得資金凈額96億元。不過(guò)當(dāng)時(shí)就有分析師指出，增發(fā)成功后的相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)元證券恐將面臨過(guò)量資本的使用困境。
事實(shí)上，2010年報(bào)顯示，國(guó)元證券在96億元資金到位后，僅投入16.17億元補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，截至2010年底，依然有60.86億元現(xiàn)金躺在銀行賬戶(hù)上，獲得利息收入1.52億元。
業(yè)績(jī)不佳 股價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊
7月8日，國(guó)元證券發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2016年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.03億元，同比下降61.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.11億元，同比下降72.94%，對(duì)公司股價(jià)構(gòu)成利空。
公告顯示，造成營(yíng)收和凈利潤(rùn)大幅下降的原因主要是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比大幅減少，信用業(yè)務(wù)規(guī)?？s小和利息收入減少，自營(yíng)投資兌現(xiàn)收入較少，以及子公司業(yè)績(jī)均較大幅度下滑。
除了業(yè)績(jī)不佳，國(guó)元證券在二級(jí)市場(chǎng)上也沒(méi)有給投資者帶來(lái)太多驚喜，2010到2014上半年國(guó)元證券一直在10元/股徘徊，目前總市值也只有400億元，而海通證券、華泰證券市值都在千億元以上。
目前國(guó)元證券自營(yíng)結(jié)構(gòu)主要以債券投資為主，2015年末債券投資占比約67%，股票類(lèi)占比14%，其他投資為19%，自營(yíng)結(jié)構(gòu)較為單一。
根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年末，國(guó)元證券凈資產(chǎn)及凈資本排名分別在第17位及第26位，迫切需要通過(guò)股權(quán)融資提升凈資本規(guī)模。
