根據(jù)IMF的規(guī)定,IMF官方交易需要使用SDR或可自由使用貨幣來進行,這些交易包括向IMF繳納份額、IMF向成員國提供貸款和成員國向IMF還款、IMF向成員國支付利息等。也就是說,入籃后,中國可以使用人民幣向IMF提供資金并參與運營,這也將增加人民幣在IMF體系內(nèi)的使用。此外,人民幣的正式入籃意味著SDR運作機制將增加人民幣敞口、并抬高SDR利率。
人民幣在新籃子中的權(quán)重為10.92%,中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅發(fā)布報告預(yù)計,所有IMF成員國將通過所持SDR自動形成對人民幣約2100億元的敞口。梁紅等人還認為,由于人民幣的匯率波動遠小于其他貨幣,其加入將增加SDR匯率的穩(wěn)定性,降低SDR匯率波動。
此外,據(jù)IMF測算,人民幣入籃將提升SDR利率約17個基點,但該調(diào)整幅度在歷次籃子切換對利率影響的區(qū)間之內(nèi)。同時,從10月1日起,IMF在其官方外匯儲備數(shù)據(jù)庫中單獨列出人民幣資產(chǎn),以反映IMF成員人民幣計價儲備的持有情況。人民幣將成為報告中單獨列出的第8種貨幣,其余其中美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、澳元和加元。
下一步如何擴大SDR使用?隨著人民幣正式入籃,呼吁擴大使用的呼聲也漸起。SDR目前僅在官方部門使用,其功能主要有三種:價值儲藏、記賬單位和支付手段。比如說,當(dāng)一個國家發(fā)生危機的時候需要借款,它也是可以通過將其持有的SDR換成其他貨幣來貸款給這個國家,或者在發(fā)生支付危機是,將自己持有的特別提款權(quán)換成一種被大家所接受的國際貨幣,以解決支付危機。
不過,目前特別提款權(quán)在國際市場當(dāng)中的比例非常小,從創(chuàng)立之初至今,SDR并未被廣泛使用,SDR占國際儲備的比例持續(xù)下降,從1972年的最高達6%下降到2015年底的不到2.5%。在G20的推動下,國際社會對增強SDR的作用展開了廣泛的討論。以中國為例,今年以來,中國央行開始發(fā)布以美元和特別提款權(quán)作為報告貨幣的金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)、并在G20杭州峰會前夕成功發(fā)行了以特別提款權(quán)計值的債券。
對于下一步的方向,在今年4月IMF和央行就增強國際貨幣體系舉行的國際研討會上,央行國際司司長朱雋表示,可以研究更好地利用現(xiàn)有的特別提款權(quán),增加其流動性。目前,大多數(shù)特別提款權(quán)作為儲備資產(chǎn)被國家持有,不能用于干預(yù)或支付。基金組織可以研究提高特別提款權(quán)在官方部門內(nèi)的流動性。



