原標(biāo)題：國(guó)海證券公告認(rèn)虧前途引擔(dān)憂

　　 自上周開始發(fā)酵的國(guó)海證券“假章門”事件在監(jiān)管介入后，暫時(shí)得以緩解。

　　 繼前一天公告“承認(rèn)債券交易協(xié)議，愿共同承擔(dān)責(zé)任”后，12月22日，國(guó)海證券再次發(fā)布公告稱，偽造司章私簽的債券交易協(xié)議涉及債券金額不超過165億元，其中80%以上為安全性和流動(dòng)性高的主流國(guó)債、國(guó)開債品種，信用債占比不到20%。有關(guān)債券由與會(huì)各方繼續(xù)持有，信用債風(fēng)險(xiǎn)收益由國(guó)海證券全部承擔(dān)。

　　 分析人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，從結(jié)構(gòu)上看，此次代持信用債占比較低，80%以上為安全性和流動(dòng)性高的主流國(guó)債、國(guó)開債等利率債品種，流動(dòng)性好，變現(xiàn)能力強(qiáng)。信用債風(fēng)險(xiǎn)收益占比較低，浮虧可能沒有市場(chǎng)之前猜測(cè)的10億之多，大概在8億。但機(jī)構(gòu)市場(chǎng)是講信任的地方，國(guó)海及相關(guān)涉事機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中的風(fēng)控能力、信譽(yù)在一定程度上受到了質(zhì)疑，中長(zhǎng)期對(duì)業(yè)務(wù)影響頗大。短期來看，投資者出逃在所難免，復(fù)牌后股價(jià)勢(shì)必承壓。

　　 另外，市場(chǎng)還擔(dān)憂，國(guó)海證券在該事件后可能會(huì)遭遇監(jiān)管處罰。

　　 市場(chǎng)劇震

　　 國(guó)海被迫認(rèn)賬假章門

　　 12月14日，一則《債市下跌引發(fā)華龍證券5億違約 國(guó)海證券一負(fù)責(zé)人失聯(lián)》的報(bào)道，引發(fā)市場(chǎng)熱議。報(bào)道中稱，國(guó)海證券前員工張楊、郭亮等人涉嫌存在偽造公章，并與其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行了債券代持交易。國(guó)海證券一個(gè)債券團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張楊出國(guó)失聯(lián)，請(qǐng)某銀行代持的100億債券浮虧巨大，張楊竟用假章冒用國(guó)海證券名義進(jìn)行交易。

　　 由此引發(fā)的信任危機(jī)令債市出現(xiàn)劇烈震蕩并持續(xù)發(fā)酵。12月15日，國(guó)債期貨出現(xiàn)上市以來首次跌停；12月16日，央行開展MLF操作帶動(dòng)國(guó)債期貨短暫反彈；但12月19日，本周首個(gè)交易日再現(xiàn)重挫，10年期國(guó)債期貨主力合約錄得上市以來第二大跌幅。受債市調(diào)整影響，中短期資金利率快速上升，截至12月20日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）連續(xù)六天全線上漲。

　　 基于此，國(guó)海證券連日發(fā)布多篇公告，確認(rèn)了此次假章事件，并稱“公司正積極與事涉金融機(jī)構(gòu)溝通核實(shí)情況，并對(duì)公司有關(guān)管理制度進(jìn)行自查”。

　　 然而，一篇名為《國(guó)海證券債券違約處理商討會(huì)會(huì)議紀(jì)要》近日在市場(chǎng)上廣泛流傳，再次引發(fā)市場(chǎng)一片嘩然。“踩雷”的22家機(jī)構(gòu)悉數(shù)曝光，這些機(jī)構(gòu)均代持國(guó)海證券債券，規(guī)?？赡苓_(dá)到200億元，浮虧達(dá)到5億元-10億元。

　　 從《會(huì)議紀(jì)要》來看，機(jī)構(gòu)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是，損失和責(zé)任由國(guó)海證券單方面承擔(dān)，還是由所有機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)。機(jī)構(gòu)近乎出現(xiàn)了一邊倒的聲音：就算張楊離職，就算私刻公章，國(guó)海證券都有著不可推卸的重大責(zé)任。

　　 對(duì)此，國(guó)海證券12月19日還發(fā)布公告稱，相關(guān)事件核查清楚后，依法應(yīng)由國(guó)海證券承擔(dān)的責(zé)任絕不推諉。12月20日晚，有消息人士向媒體透露，當(dāng)日下午6點(diǎn)左右，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)召集包括國(guó)海證券等20多家涉事機(jī)構(gòu)開會(huì)溝通。在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)5個(gè)多小時(shí)的談判后，最終國(guó)海承認(rèn)履行代持協(xié)議，但其他機(jī)構(gòu)不得擠兌，即共同承擔(dān)一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而更為詳細(xì)的處置方案還有待于進(jìn)一步的敲定。

　　 次日，國(guó)海證券發(fā)布公告稱，雖然主要責(zé)任在于涉嫌刑事犯罪的個(gè)人，但本著解決問題、化解風(fēng)險(xiǎn)的原則，為維護(hù)大局、履行社會(huì)責(zé)任，公司認(rèn)可與與會(huì)各方的債券交易協(xié)議，愿意與與會(huì)各方共同承擔(dān)責(zé)任，同時(shí)將依法追究相關(guān)個(gè)人偽造公司印章的刑事責(zé)任。當(dāng)天，國(guó)債期貨主力合約雙雙拉升，5年期國(guó)債期貨主力合約TF1703觸及漲停。