四、《辦法》在加強投資者保護方面主要有哪些規(guī)定？

　　銀保監(jiān)會高度重視理財產(chǎn)品投資者保護工作，《辦法》在投資者適當(dāng)性管理、合規(guī)銷售、信息登記和信息披露等環(huán)節(jié)，進一步強化了對投資者合法權(quán)益的保護。

　　一是加強投資者適當(dāng)性管理。1. 區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品。公募理財產(chǎn)品面向不特定社會公眾發(fā)行，風(fēng)險外溢性強，在投資范圍、杠桿比例、流動性管理、信息披露等方面的監(jiān)管要求相對審慎；私募理財產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行，投資者風(fēng)險承受能力較強，投資范圍等監(jiān)管要求相對寬松。2. 遵循風(fēng)險匹配原則。延續(xù)現(xiàn)行理財監(jiān)管要求，規(guī)定銀行應(yīng)對理財產(chǎn)品進行風(fēng)險評級，對投資者風(fēng)險承受能力進行評估，并根據(jù)風(fēng)險匹配原則，向投資者銷售風(fēng)險評級等于或低于其風(fēng)險承受能力評級的理財產(chǎn)品。3. 設(shè)定單只理財產(chǎn)品銷售起點。將單只公募理財產(chǎn)品銷售起點由目前的5萬元降至1萬元；單只私募理財產(chǎn)品銷售起點與“資管新規(guī)”保持一致。4. 個人首次購買需進行面簽。延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，個人首次購買理財產(chǎn)品時，應(yīng)在銀行網(wǎng)點進行風(fēng)險承受能力評估和面簽。

　　二是加強產(chǎn)品銷售的合規(guī)管理。1. 規(guī)范銷售渠道，實行專區(qū)銷售和雙錄。延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，要求銀行通過本行或其他銀行業(yè)金融機構(gòu)銷售理財產(chǎn)品；通過營業(yè)場所銷售理財產(chǎn)品的，應(yīng)實施專區(qū)銷售，對每筆理財產(chǎn)品銷售過程進行錄音錄像。2. 加強銷售管理。銀行銷售理財產(chǎn)品還應(yīng)執(zhí)行《辦法》附件關(guān)于理財產(chǎn)品宣傳銷售文本管理、風(fēng)險承受能力評估、銷售過程管理、銷售人員管理等方面的具體規(guī)定。

　　三是強化信息披露。在與“資管新規(guī)”保持一致的同時，提出了具體的理財業(yè)務(wù)信息披露要求：公募開放式理財產(chǎn)品應(yīng)披露每個開放日的凈值，公募封閉式理財產(chǎn)品每周披露一次凈值，公募理財產(chǎn)品應(yīng)按月向投資者提供賬單；私募理財產(chǎn)品每季度披露一次凈值和其他重要信息；銀行每半年向社會公眾披露本行理財業(yè)務(wù)總體情況。

　　四是防范“虛假理財”和“飛單”。延續(xù)現(xiàn)行做法，要求銀行在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)（以下簡稱理財系統(tǒng)）對理財產(chǎn)品進行“全流程、穿透式”集中登記。銀行只能發(fā)行已在理財系統(tǒng)進行登記并獲得登記編碼的理財產(chǎn)品。投資者可依據(jù)該登記編碼在中國理財網(wǎng)查詢產(chǎn)品信息，核對所購買產(chǎn)品是否為銀行發(fā)行的正規(guī)理財產(chǎn)品，有助于防范“虛假理財”和“飛單”，加強投資者保護。

　　五、《辦法》在推動理財業(yè)務(wù)規(guī)范運作、實現(xiàn)凈值化管理方面有哪些規(guī)定？

　　《辦法》在推動理財業(yè)務(wù)規(guī)范運作、實現(xiàn)凈值化管理方面主要有以下規(guī)定：一是確保理財產(chǎn)品獨立性。規(guī)范滾動發(fā)行、集合運作、分離定價的資金池理財業(yè)務(wù)；延續(xù)現(xiàn)行“三單”要求，每只理財產(chǎn)品做到單獨管理、單獨建賬和單獨核算。二是強化管理人職責(zé)。要求銀行誠實守信、勤勉盡責(zé)地履行受人之托、代人理財?shù)穆氊?zé)，提高投資者自擔(dān)風(fēng)險認知，銀行銷售理財產(chǎn)品時不得宣傳或承諾保本保收益。三是實行凈值化管理。與“資管新規(guī)”一致，要求理財產(chǎn)品實行凈值化管理，堅持公允價值計量原則，鼓勵以市值計量所投資資產(chǎn)，允許符合條件的封閉式理財產(chǎn)品采用攤余成本計量，通過凈值波動及時反映產(chǎn)品的收益和風(fēng)險，讓投資者在清楚知曉風(fēng)險的基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險。過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場基金估值核算規(guī)則，確認和計量理財產(chǎn)品的凈值。

　　六、《辦法》如何對銀行理財產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)進行規(guī)范？

　　《辦法》對銀行理財產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資做出如下規(guī)定：一是期限匹配。按照“資管新規(guī)”相關(guān)要求，除另有規(guī)定外，理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式理財產(chǎn)品的到期日或開放式理財產(chǎn)品的最近一次開放日；投資未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)為封閉式理財產(chǎn)品，且需要期限匹配。二是限額和集中度管理。延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，要求銀行理財產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額，不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%或銀行總資產(chǎn)的4%；投資單一機構(gòu)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)余額，不得超過銀行資本凈額的10%。三是認定標(biāo)準(zhǔn)。“資管新規(guī)”明確由中國人民銀行會同金融監(jiān)督管理部門另行制定標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的具體認定規(guī)則，《辦法》將從其規(guī)定。

　　七、《辦法》在消除多層嵌套，強化穿透管理方面有哪些規(guī)定？

　　針對部分銀行通過購買資管產(chǎn)品，形成層層嵌套，難以及時、準(zhǔn)確掌握底層資產(chǎn)情況等問題，《辦法》提出如下要求：一是準(zhǔn)確界定法律關(guān)系，明確約定各參與主體的責(zé)任義務(wù)和風(fēng)險分擔(dān)機制，避免法律糾紛。二是縮短融資鏈條，為防止資金空轉(zhuǎn)，延續(xù)理財產(chǎn)品不得投資本行或他行發(fā)行的理財產(chǎn)品規(guī)定；根據(jù)“資管新規(guī)”，要求理財產(chǎn)品所投資的資管產(chǎn)品不得再“嵌套投資”其他資管產(chǎn)品。三是強化穿透管理，要求銀行切實履行投資管理職責(zé)，不得簡單作為各類資管產(chǎn)品的資金募集通道；充分披露底層資產(chǎn)信息，做好理財系統(tǒng)信息登記工作。

　　此外，現(xiàn)行銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管制度規(guī)定公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金，《辦法》放開了相關(guān)限制，允許公募和私募理財產(chǎn)品投資各類公募證券投資基金；同時，與“資管新規(guī)”保持一致，理財產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。

　　八、《辦法》在加強理財業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險管控方面有哪些規(guī)定？

　　《辦法》從產(chǎn)品流動性管理、交易管理、壓力測試、開放式理財產(chǎn)品認購和贖回管理等多個方面提出加強銀行理財業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險管控的具體要求。一是流動性管理。要求銀行在理財產(chǎn)品設(shè)計階段審慎決定是否采取開放式運作，開放式理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)具有足夠的高流動性資產(chǎn)，持有不低于理財產(chǎn)品資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的國債、中央銀行票據(jù)和政策性金融債券，并與投資者贖回需求相匹配。二是交易管理。要求銀行加強理財產(chǎn)品開展同業(yè)融資的流動性、交易對手和操作風(fēng)險管理，針對買入返售交易質(zhì)押品采用科學(xué)合理估值方法，審慎確定質(zhì)押品折扣系數(shù)等。三是壓力測試。要求銀行建立理財產(chǎn)品壓力測試制度，并對壓力情景、測試頻率、事后檢驗、應(yīng)急計劃等提出具體要求。四是開放式產(chǎn)品認購和贖回管理。要求銀行在認購環(huán)節(jié)，合理控制投資者集中度，審慎確認大額認購申請；在贖回環(huán)節(jié)，合理設(shè)置各種贖回限制，作為壓力情景下的流動性風(fēng)險管理輔助措施。

　　九、《辦法》對銀行理財投資合作機構(gòu)管理有哪些規(guī)定？

　　銀行理財投資合作機構(gòu)是指理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)、受托投資機構(gòu)和投資顧問。《辦法》一是延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，要求理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)、受托投資機構(gòu)和投資顧問為持牌金融機構(gòu)。同時，考慮當(dāng)前和未來市場發(fā)展需要，規(guī)定金融資產(chǎn)投資公司的附屬機構(gòu)依法依規(guī)設(shè)立的私募股權(quán)投資基金除外，以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認可的其他機構(gòu)也可擔(dān)任理財投資合作機構(gòu)，為未來市場發(fā)展預(yù)留空間。二是要求銀行完善內(nèi)部管理制度，明確理財投資合作機構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和程序、責(zé)任與義務(wù)、存續(xù)期管理、利益沖突防范機制、信息披露義務(wù)及退出機制。三是要求銀行完善內(nèi)部管理制度，實行名單制管理，切實履行投資管理職責(zé)，提高主動投資管理能力，不因委托其他機構(gòu)投資而免除自身應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任。