中國人民銀行5月9日發(fā)布的《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱報告）指出，穩(wěn)健的貨幣政策加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實(shí)好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。報告還首次披露，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，新的機(jī)制建立后，銀行的存款利率市場化程度更高，在當(dāng)前市場利率總體有所下行的背景下，有利于銀行穩(wěn)定負(fù)債成本，促進(jìn)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步下行。

　　報告指出，用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好“加法”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理投放貸款，促進(jìn)金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)、行業(yè)傾斜。適時增加支農(nóng)支小再貸款額度，用好普惠小微貸款支持工具、科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，抓實(shí)碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款運(yùn)用。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業(yè)綜合融資成本。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，與2021年四季度貨幣政策報告中強(qiáng)調(diào)“加大跨周期調(diào)節(jié)力度”、突出“靠前發(fā)力”的提法相比，今年一季度貨幣政策執(zhí)行報告的政策基調(diào)更為積極。他認(rèn)為，二季度或?qū)⒊雠_類似2020年的專項(xiàng)再貸款再貼現(xiàn)計劃，更多領(lǐng)域?qū)⒈患{入定向支持范圍。同時，二季度存在繼續(xù)降息降準(zhǔn)的可能，中期借貸便利（MLF）利率可能再度下調(diào)10個基點(diǎn)，存準(zhǔn)率可能下調(diào)0.5個百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，報告首次披露，2022年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期貸款市場報價利率（LPR）為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重在推進(jìn)存款利率進(jìn)一步市場化，對銀行的指導(dǎo)是柔性的。銀行可根據(jù)自身情況，參考市場利率變化，自主確定其存款利率的實(shí)際調(diào)整幅度。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的建立，疊加4月全面降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)，有望推動5月LPR報價下調(diào)，從而釋放LPR改革潛力，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，增加有效信貸需求。（記者：張莫 來源： 經(jīng)濟(jì)參考報）