隨著2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露進(jìn)入密集期，A股市場(chǎng)的“排雷”行動(dòng)正在加速。在監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)化常態(tài)化退市機(jī)制的背景下，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)正成為高懸在績(jī)差股頭頂?shù)?ldquo;利劍”。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期已有ST納川、億晶光電、華夏幸福、ST景谷、帥豐電器等多家公司，因觸及“扣除后的營收低于3億元且虧損”或“期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”等硬性規(guī)定，明確提示公司股票在2025年報(bào)披露后將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣）。
多只ST股深陷虧損泥潭
從多家公司已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，除觸及規(guī)范類退市標(biāo)準(zhǔn)外，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)主要集中在財(cái)務(wù)類指標(biāo)。其中，ST股普遍深陷虧損泥潭。
1月27日晚間，ST納川發(fā)布公告稱，公司2025年度預(yù)計(jì)利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于1億元，預(yù)計(jì)期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。同時(shí)，公司2024年度內(nèi)控審計(jì)報(bào)告為否定意見，預(yù)計(jì)2025年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告為否定意見，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在公司2025年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告披露后，公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
ST景谷1月27日披露的公告顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)利潤總額為-40000萬元到-34500萬元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-26500萬元到-21500萬元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-15000萬元到-11000萬元。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司股票在2025年度報(bào)告披露后將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
ST華鵬1月23日發(fā)布公告稱，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-26300萬元至-19400萬元；期末凈資產(chǎn)-20800萬元到-13900萬元。ST賽為1月20日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損72000萬元至102000萬元；公司2025年末歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-87000萬元至-62000萬元（未經(jīng)審計(jì)）。公司特別提示，預(yù)計(jì)2025年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，前述兩家公司在2025年度報(bào)告披露后，其股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
值得關(guān)注的是，部分ST公司不僅業(yè)績(jī)情況不佳，還有訴訟等多重風(fēng)險(xiǎn)纏身。例如，ST景谷近期收到河北省高碑店市人民法院的《民事起訴狀》《應(yīng)訴通知書》等相關(guān)法律文書，涉案金額包括本金14825萬元及相應(yīng)利息。ST賽為稱，2025年因與深圳市艾特網(wǎng)能技術(shù)有限公司訴訟、仲裁判決影響，對(duì)2025年度凈利潤影響較大，具體以會(huì)計(jì)師審計(jì)后的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)持續(xù)“發(fā)威”
梳理來看，觸及財(cái)務(wù)類退市紅線的公司居多，這與監(jiān)管層不斷收緊財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)密切相關(guān)。2024年4月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，要求進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，逐步拓寬多元化退出渠道等。隨后，滬深北三大交易所修訂并發(fā)布新版《股票上市規(guī)則》，進(jìn)一步收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，其中最顯著的變化是將主板虧損公司營業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)從1億元提高至3億元。
天箭科技近日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算（未經(jīng)審計(jì)），預(yù)計(jì)公司2025年度利潤總額為-24229.28萬元至-17048.32萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-24980.92萬元至-17577.20萬元，預(yù)計(jì)營業(yè)收入為-20052.37萬元至-14109.34萬元，且扣除后的營業(yè)收入為-20052.37萬元至-14109.34萬元。
天箭科技稱，如公司2025年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.1條規(guī)定的相關(guān)情形，公司將在披露2025年度報(bào)告的同時(shí)，披露公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告，公司股票將于該公告后停牌一天，自復(fù)牌之日起，深交所將對(duì)公司股票交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
帥豐電器同樣觸及類似規(guī)定，可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)利潤總額-5700萬元到-3800萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-6200萬元到-4300萬元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-7400萬元到-5500萬元。公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21000萬元到25000萬元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為20000萬元到24000萬元，低于3億元。
市場(chǎng)人士指出，隨著年報(bào)越來越多地披露，預(yù)計(jì)還將有更多公司因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)而拉響警報(bào)。在常態(tài)化退市機(jī)制下，投資者應(yīng)高度重視上市公司的退市風(fēng)險(xiǎn)提示，回歸基本面研究，警惕主業(yè)空心化、債務(wù)高企、訴訟纏身的高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，避免遭受投資損失。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
