據(jù)中國(guó)網(wǎng)報(bào)道，作為金融機(jī)構(gòu)，信托公司有著一套嚴(yán)格的經(jīng)營(yíng)規(guī)章制度，其中之一就是不許投資實(shí)業(yè)。不過(guò)，甘肅信托卻不走尋常路，斥資近3000萬(wàn)元入股擬上市公司甘肅宏良皮業(yè)股份有限公司，豪賭IPO。
據(jù)《信托公司管理辦法》第二十條規(guī)定，信托公司不得以固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。為何
中國(guó)銀行2.74-0.01-0.36%甘肅信托能兩次入股宏良皮業(yè)，成為公司發(fā)起人股東？
斥資千萬(wàn)穩(wěn)坐二股東
“信托公司是不能作為擬上市公司的發(fā)起人參與IPO的，甘肅信托能作為二股東的身份參與宏良皮業(yè)上市，絕對(duì)算得上是特例，堪稱投行教材了?！鄙钲谝患抑瘫Ｋ]人向《金證券》指出。
《金證券》注意到，招股書(shū)顯示，甘肅信托共出資2860萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)宏良皮業(yè)2000萬(wàn)股股份，占比為15.38%，為公司第二大股東。
回顧甘肅信托入股路徑，可謂順利。2007年11月8日，甘肅信托以1300萬(wàn)元認(rèn)繳宏良有限(宏良皮業(yè)前身)新增注冊(cè)資本833萬(wàn)元；2009年5月20日，甘肅信托又以1560萬(wàn)元宏良皮業(yè)認(rèn)購(gòu)新增股份1000萬(wàn)股。
值得一提的是，甘肅信托入股價(jià)格非常低，僅相當(dāng)于凈資產(chǎn)價(jià)格。首次入股后兩個(gè)月，即2008年1月宏良有限整體變更為股份公司，甘肅信托的持股數(shù)量隨之變?yōu)?000萬(wàn)股，持股成本僅合1.3元/股。甘肅信托第二次入股價(jià)格合1.56元/股，其定價(jià)依據(jù)是參照增資時(shí)點(diǎn)的賬面每股凈資產(chǎn)。
兩次增資之后，甘肅信托持有宏良皮業(yè)2000萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本15.38%，穩(wěn)坐公司第二大股東的位置。
資料顯示，宏良皮業(yè)2011年實(shí)現(xiàn)每股收益0.56元，按照目前中小板平均30倍的發(fā)行市盈率計(jì)算，該股發(fā)行價(jià)有望達(dá)到12.6元/股。屆時(shí)，甘肅信托持股市值將達(dá)到2.52億元，持股5年收益約8倍。相比普通信托產(chǎn)品8%-15%的年收益率，收益堪稱壯觀。
一紙批文持股5年
盡管IPO財(cái)富增值機(jī)會(huì)誘人，但信托公司入股擬上市公司卻受到質(zhì)疑。
《金證券》注意到，據(jù)《信托公司管理辦法》第二十條規(guī)定，信托公司不得以固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，但中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)另有規(guī)定的除外。
甘肅信托這一單PE業(yè)務(wù)，是如何繞過(guò)“監(jiān)管紅線”的？
原來(lái)，甘肅信托能大膽參與IPO是因?yàn)槭殖帧疤貏e批文”。2009年12月7日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于延長(zhǎng)甘肅省信托有限責(zé)任公司實(shí)業(yè)股權(quán)投資期限的批復(fù)》，同意延長(zhǎng)甘肅信托持有宏良皮業(yè)股權(quán)期限的申請(qǐng)。
不過(guò)，《金證券》翻閱招股書(shū)后發(fā)現(xiàn)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)甘肅信托的“特批”是有附帶條件的。銀監(jiān)會(huì)要求：如宏良皮業(yè)自本文下發(fā)之日起5年內(nèi)未能上市，甘肅省銀監(jiān)局應(yīng)督促甘肅信托制定股權(quán)投資的退出方案并上報(bào)，確保在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成股權(quán)投資清理工作。至2012年12月7日，剛好五年。
鑒于監(jiān)管部門下文并“欽定”5年上市期限，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師核查后認(rèn)為，甘肅信托以其固有資產(chǎn)對(duì)宏良皮業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資已取得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，不違反《信托公司管理辦法》的規(guī)定，甘肅信托為適格股東。
“就算是有監(jiān)管部門的批文，信托公司也絕對(duì)不能用信托資產(chǎn)參股擬上市公司”，上述保薦人強(qiáng)調(diào)。對(duì)此，宏良皮業(yè)表示，甘肅信托是以其固有資產(chǎn)向宏良皮業(yè)投資，不存在通過(guò)設(shè)立集合資金信托計(jì)劃投資于宏良皮業(yè)的情形。
信托家屬趁機(jī)“揩油”
有意思的是，不僅甘肅信托有望在宏良皮業(yè)身上賺個(gè)盆滿缽滿，甘肅信托一名中層管理人員的配偶也在其中“揩油”。
2007年11月8日，李穎春等6名自然人與甘肅信托一起，以新股東的身份增資宏良皮業(yè)。其中，李穎春以130萬(wàn)元認(rèn)繳新增注冊(cè)資本83.33萬(wàn)元。需要指出的是，李穎春等自然人股東在入股時(shí)，并沒(méi)有披露其身份。但在2011年，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有企業(yè)職工在本公司的持股情況進(jìn)行了專項(xiàng)核查，發(fā)現(xiàn)李穎春是公司國(guó)有法人股東甘肅信托一名中層管理人員的配偶。
為了給IPO讓路，2011年6月21日，李穎春出讓了公司股權(quán)，公司實(shí)際控制人李臣將受讓這部分股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為350萬(wàn)元。而當(dāng)初李穎春的入股成本僅130萬(wàn)元，四年間收益率達(dá)到170%。
