據(jù)中國網(wǎng)報(bào)道，無利不起早，大漲有說法。

　　11月8日，國金證券公布10月份業(yè)績。當(dāng)月，國金證券凈利潤1407萬元。國金證券前9個(gè)月凈利潤已達(dá)2.3億元，與去年全年僅相差100萬元。

　　簡單相加，國金證券今年前10個(gè)月合計(jì)凈利潤2.44億元，超過去年同期約1個(gè)百分點(diǎn)。而去年全年，國金證券凈利潤僅2.32億元。

　　就是說，國金證券在滬指1999-2478區(qū)間運(yùn)行，比去年滬指2200-2800區(qū)間運(yùn)行，要“活得好”.

　　元芳同志只會(huì)說“有陰謀”,這個(gè)我不敢茍同。但懷疑可以有，指向是--國金證券“護(hù)盤”增發(fā)。

　　事情來龍去脈是這樣子的--今年3月20日，國金證券董事會(huì)通過非公開發(fā)行股票議案，擬發(fā)行不超過3億股，募集不超過30億元，發(fā)行價(jià)不低于10.31元；4月6日，股東大會(huì)通過增發(fā)；7月4日，國金證券因分紅調(diào)整增發(fā)底價(jià)為10.21元；9月27日，國金證券增發(fā)獲得發(fā)審委通過，但迄今沒有獲得批文。

　　理財(cái)周報(bào)記者張慧宇，曾以“背水一戰(zhàn)弱市拋30億定增方案，大股東陳金霞回避”報(bào)道過國金證券增發(fā)。張慧宇說，“截至2011年末，在上市券商群體中，國金凈資本僅高于太平洋。這使得國金這家并沒有什么特色的券商，在創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)開展上處處掣肘。國金被迫背水一戰(zhàn)。”

　　從8月底算起，國金證券短期內(nèi)股價(jià)暴漲超過50%.目前的股價(jià)，相較增發(fā)底價(jià)，已有60%的安全墊。

　　投行圈內(nèi)人士說：“（股價(jià)飛漲）一看就是國金證券自己人做的，湘軍很彪悍的?！睂?duì)此，我只是引用不做評(píng)價(jià)。

　　據(jù)了解，國金證券增發(fā)由國泰君安擔(dān)綱。這家券商投行人士透露，還在苦等批文。所以，11月6日國金證券獨(dú)步券商股大漲7%,不能說明利好快兌現(xiàn)了。而我了解到最新說法是，會(huì)里對(duì)20億？（25億？）以上的增發(fā)，已暫停發(fā)放批文。

　　我特別關(guān)注國金證券增發(fā)估值--WIND資訊對(duì)19家上市證券公司2012年每股收益中值預(yù)測(cè)，除了太平洋沒有預(yù)測(cè)值，其余18家證券公司平均每股收益預(yù)測(cè)值0.254元。國金證券以0.259元排名第9,有11%的“預(yù)增”.

　　有趣的是，“預(yù)增”的證券公司，都處在增發(fā)階段（過程中或者完成）--僅光大證券例外。目前處在增發(fā)過程中的證券公司包括：1月20日預(yù)案公告的國海證券、3月20日的國金證券、8月1日的光大證券、8月11日的太平洋、8月21日的興業(yè)證券、10月20日的山西證券。

　　國金證券10.21元增發(fā)底價(jià)，相對(duì)2012年每股收益預(yù)測(cè)值的市盈率高達(dá)39倍，對(duì)應(yīng)去年每股收益44倍。而1月6日，中證指數(shù)公司“綜合類證券公司”最近一個(gè)月平均市盈率25.9倍，最近一年25.51倍。

　　由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)收益兌現(xiàn)一般，券商股在大環(huán)境影響下或仍有下調(diào)空間。若維持當(dāng)前行業(yè)市盈率，國金證券增發(fā)估值，至少高出行業(yè)整體50%.

　　國金證券增發(fā)，難題還在后頭。 （理財(cái)周報(bào) 汪江濤）