資本寒冬助長造假？

　　在資本寒冬下，創(chuàng)業(yè)者面對融資壓力，可能會有鋌而走險數(shù)據(jù)造假的做法。但上述美元基金投資人表示，資本寒冬下投資方更為謹慎，在做盡職調(diào)查時也會更加嚴格，今年還沒有聽說過特別夸張的，創(chuàng)業(yè)者通過造假拿到融資的事情發(fā)生。

　　“一般盡職調(diào)查在兩三個月，現(xiàn)在看數(shù)據(jù)更加細致了。以前我們主要看平臺上的流水，現(xiàn)在會盡量把跟它產(chǎn)生交易的上下游的廠商都走訪一遍，對交易進行核實。有時還會找行業(yè)技術(shù)專家了解，如果公司造假可能會有哪些手段。”他說道。

　　徐晨則認為，去年前年整個創(chuàng)投市場都比較興旺，當時燒錢買用戶量的公司也不少。“之前非正常的繁榮背后存在一些虛假的泡沫，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司為了保持原有的繁榮，數(shù)據(jù)不要走形得太離譜，可能只能采取極端的手段。”他說道。

　　投資人面對資本寒冬，對創(chuàng)業(yè)公司的考察指標在發(fā)生變化。

　　徐晨表示，由于互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)并不直接產(chǎn)生交易，有些還是以廣告轉(zhuǎn)化為主，所以以前投資人看營收比較少，主要看用戶的活躍度和留存率。但現(xiàn)在行業(yè)情況不好，投資人除了看活躍度、留存率，還會注重公司的成本結(jié)構(gòu)和盈利。“成本結(jié)構(gòu)我們現(xiàn)在比原來看得更仔細，盈利情況在最后決策中所占的比重也會更高。”他說。

　　除了融資前的數(shù)據(jù)造假，創(chuàng)業(yè)公司在融資之后，夸大融資額度的現(xiàn)象也經(jīng)常發(fā)生。

　　“夸大融資額會有極大的風險，第一這種事如果傳出去就是打臉，對公司肯定是不利的。第二，創(chuàng)業(yè)者夸大融資額之后，競爭對手對你會更加防范，公司在競爭中會成為眾矢之的。第三，下一輪的投資人如果比較較真，這種夸大融資額的行為相當于打了負分，公司得不償失。”徐晨說道。

　　但有些創(chuàng)業(yè)者出于提升士氣、震懾對手的需求，仍會堅持夸大額度，巨額融資也容易為公司吸引來更加高質(zhì)量的人才。

　　“這種時候我們作為股東，很難站出來說被投公司夸大了投資額。其實我們作為投資機構(gòu)，一般不會對外發(fā)布投資信息，除非是面對第三方機構(gòu)的調(diào)查。”徐晨說道。

　　上述美元基金投資人也表示，夸大融資額的做法似乎成為了一種習慣，很多創(chuàng)業(yè)者喜歡多講兩三倍，夸張的時候甚至是十倍。“投資機構(gòu)一般不會具體說投資了多少錢，只說投資了數(shù)千萬、數(shù)百萬。因為投資機構(gòu)沒有義務(wù)披露，信息太真實對機構(gòu)來說也不好。但創(chuàng)業(yè)公司自己出來說三千萬、五千萬，機構(gòu)也不會去反駁。”他說道。

　　根據(jù)徐晨的觀察，夸大融資額的現(xiàn)象在前兩年比較嚴重，但今年情況有所改善，一些創(chuàng)業(yè)公司甚至融資之后也“秘而不宣”。徐晨分析道，主要是因為現(xiàn)在市場沒那么好了，創(chuàng)業(yè)者不需要為了搶奪人才而夸大融資額。而且融資額夸大后，人才、合作方對公司的要求也會變多，創(chuàng)業(yè)者吸取了經(jīng)驗。

　　“現(xiàn)階段大家還是覺得低調(diào)點好，有些投資人看別人投什么他也投什么，曝光會引起不必要的競爭。創(chuàng)業(yè)公司過度曝光，也容易引來競爭對手的抄襲，這些都是負面影響。”他說。