2016年12月20日，建設(shè)銀行在全國銀行間債券市場成功發(fā)行建鑫2016年第三期不良資產(chǎn)支持證券，標(biāo)志著建設(shè)銀行2016年不良資產(chǎn)支持證券發(fā)行工作圓滿完成。不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)開展以來，在中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的大力支持和指導(dǎo)下，建設(shè)銀行積極開展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，拓寬不良貸款處置新通道，緩解經(jīng)營壓力，取得了顯著成效，證券發(fā)行得到市場與投資者的廣泛認(rèn)可。
建設(shè)銀行分別于2016年9月20日、9月23日和12月20日成功發(fā)行三期不良資產(chǎn)支持證券，對應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)分別為245筆對公不良貸款、7,980筆不良個(gè)人住房抵押貸款和122,157筆信用卡不良債權(quán)，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)共27.36億元，實(shí)現(xiàn)不良處置73.62億元。其中建鑫2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券為首單以個(gè)人住房抵押貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的不良資產(chǎn)支持證券。在上述交易中建設(shè)銀行均擔(dān)任了資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，繼續(xù)負(fù)責(zé)資產(chǎn)包的管理和處置。產(chǎn)品發(fā)行后，受到市場廣泛關(guān)注和肯定，次級檔溢價(jià)達(dá)10%左右。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，信用風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露的背景下，商業(yè)銀行開展不良資產(chǎn)證券化工作，對化解金融風(fēng)險(xiǎn)，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有明顯的現(xiàn)實(shí)意義。
一是拓寬不良資產(chǎn)處置渠道，降低商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理壓力。通過不良資產(chǎn)證券化的方式，商業(yè)銀行解決了部分信貸資產(chǎn)傳統(tǒng)處置方式通道狹窄、手段匱乏等問題，提高不良資產(chǎn)處置的效率，優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，釋放經(jīng)濟(jì)資本，資產(chǎn)負(fù)債管理水平得到有效提升。
二是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)再創(chuàng)新，推動(dòng)資產(chǎn)證券化市場持續(xù)發(fā)展。作為資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的前沿，不良資產(chǎn)證券化在基礎(chǔ)資產(chǎn)估值、回收預(yù)測模型、發(fā)行定價(jià)等方面都面臨較大挑戰(zhàn)，建設(shè)銀行等試點(diǎn)機(jī)構(gòu)通過積極嘗試不同類型基礎(chǔ)資產(chǎn)，逐步建立了不良資產(chǎn)證券化估值思路和定價(jià)體系，為資產(chǎn)證券化市場繁榮發(fā)展作出了積極貢獻(xiàn)。
三是開辟不良資產(chǎn)的市場化處置途徑，培育多元化買方市場。相較于其他不良資產(chǎn)處置方式，不良資產(chǎn)證券化信息披露更為真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，通過公開發(fā)行方式，打通了銀行信貸資產(chǎn)和資本市場的聯(lián)系，擴(kuò)大了買方市場。優(yōu)先檔證券的投資者以低風(fēng)險(xiǎn)偏好的金融機(jī)構(gòu)為主，包括貨幣基金、信托和商業(yè)銀行等；次級檔證券的投資者除自身具有豐富處置經(jīng)驗(yàn)的資產(chǎn)管理公司外，還包括具有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的私募投資基金、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)等，投資主體持續(xù)豐富，不良資產(chǎn)處置市場不斷擴(kuò)容。
四是完善不良資產(chǎn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制，促進(jìn)市場配置合理性。不良資產(chǎn)證券化通過充分的信息披露，提升了市場對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的認(rèn)知度，主要體現(xiàn)在整體風(fēng)險(xiǎn)可控、回收數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。此外，不良資產(chǎn)支持證券通過將預(yù)期現(xiàn)金流進(jìn)行結(jié)構(gòu)化分層，豐富資本市場配置標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，促進(jìn)社會(huì)資源的合理有效配置。
