1月17日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的2022年系統(tǒng)工作會(huì)議明確指出，統(tǒng)籌開(kāi)放和安全，堅(jiān)定不移推進(jìn)制度型開(kāi)放。穩(wěn)步擴(kuò)大市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品高水平雙向開(kāi)放，深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通。
回顧2021年，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放成效凸顯，外資保持穩(wěn)步流入。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息，去年外資凈流入A股市場(chǎng)3846億元，為過(guò)去五年最高水平。
進(jìn)入2022年，外資熱情不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，年內(nèi)北向資金累計(jì)凈買入金額達(dá)428.46億元。其中，滬股通累計(jì)凈買入340.54億元，深股通累計(jì)凈買入87.92億元。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，高水平雙向開(kāi)放意味著我國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟。監(jiān)管部門出臺(tái)的一系列舉措，為高水平雙向開(kāi)放提供了方向性指引，保障了其穩(wěn)定有序進(jìn)行。此外，開(kāi)放帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步完善監(jiān)管機(jī)制，同時(shí)也應(yīng)注重防范風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品
全方位開(kāi)放成果突出
2021年，資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放和國(guó)際監(jiān)管合作取得新進(jìn)展。在市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品全方位開(kāi)放方面取得新進(jìn)展。
市場(chǎng)方面，監(jiān)管部門持續(xù)提高滬倫通雙向開(kāi)放水平。去年12月中旬，證監(jiān)會(huì)就優(yōu)化完善滬倫通機(jī)制公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬拓寬其適用范圍。境內(nèi)方面，將深交所符合條件的上市公司納入；境外方面，在綜合考慮境外市場(chǎng)發(fā)展程度、投資者保護(hù)和監(jiān)管水平等因素的基礎(chǔ)上，拓展到瑞士、德國(guó)等歐洲主要市場(chǎng)。
內(nèi)地企業(yè)赴港上市方面，監(jiān)管部門一直以來(lái)支持符合條件的內(nèi)地企業(yè)赴港上市融資。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息，截至2021年底，在港上市的內(nèi)地企業(yè)已達(dá)到1222家，占香港上市公司總數(shù)的47%。
與此同時(shí)，監(jiān)管部門進(jìn)一步完善境外上市相關(guān)制度規(guī)則，支持企業(yè)依法合規(guī)到境外上市。上月底，證監(jiān)會(huì)在起草的相關(guān)規(guī)定中明確完善監(jiān)管制度，對(duì)境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外上市活動(dòng)統(tǒng)一實(shí)施備案管理。
機(jī)構(gòu)方面，監(jiān)管部門全面放開(kāi)證券、期貨和基金管理公司外資股比限制后，外資機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)范圍和監(jiān)管要求上均實(shí)現(xiàn)國(guó)民待遇，國(guó)際知名機(jī)構(gòu)加快了在華投資展業(yè)步伐。2021年新增設(shè)立摩根大通、高盛（中國(guó)）兩家外資全資證券公司，富達(dá)、路博邁兩家外資全資基金管理公司。
產(chǎn)品方面，滬港ETF正式落地，進(jìn)一步暢通兩地投資者的跨境投資渠道。合格境外投資者參與金融衍生品交易上，2021年新增開(kāi)放商品期貨、商品期權(quán)、股指期權(quán)三類品種。同時(shí)，新增開(kāi)放原油、棕櫚油期權(quán)兩個(gè)商品期權(quán)品種。
“高水平雙向開(kāi)放是我國(guó)資本市場(chǎng)邁向成熟的重要標(biāo)志，需要堅(jiān)持高質(zhì)量開(kāi)放政策，吸引更多外資流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)‘雙贏’發(fā)展。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)制度愈發(fā)健全，海外資金持續(xù)流向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，一定程度上也為國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，而國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)方面也逐步邁向國(guó)際化。
制度對(duì)外開(kāi)放
需與國(guó)際接軌
今年的監(jiān)管工作中，“穩(wěn)字當(dāng)頭”奠定了資本市場(chǎng)的主基調(diào)，高水平雙向開(kāi)放則奏響了對(duì)外開(kāi)放的主旋律。
證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在接受媒體采訪時(shí)曾指出，2022年證監(jiān)會(huì)工作將圍繞“穩(wěn)字當(dāng)頭”“改革攻堅(jiān)”兩個(gè)關(guān)鍵詞開(kāi)展。易會(huì)滿表示，要堅(jiān)持穩(wěn)中求“進(jìn)”。在開(kāi)放上體現(xiàn)“進(jìn)”，穩(wěn)步推動(dòng)資本市場(chǎng)制度型雙向開(kāi)放，強(qiáng)化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，加快境外上市備案制度改革，加強(qiáng)國(guó)際證券監(jiān)管合作，處理好開(kāi)放與安全的關(guān)系，支持企業(yè)更好利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源發(fā)展。
在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊看來(lái)，需從內(nèi)容、結(jié)果兩個(gè)層面理解高水平雙向開(kāi)放的內(nèi)涵。
“從雙向開(kāi)放的內(nèi)容來(lái)看，相關(guān)政策已陸續(xù)出臺(tái)。”章俊表示，如企業(yè)境外上市監(jiān)管制度出臺(tái)，支持符合條件的企業(yè)依法依規(guī)在境外上市，推動(dòng)境內(nèi)外權(quán)益、債券、基金產(chǎn)品投資的互聯(lián)互通等。“上述舉措將為資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放提供更多具體領(lǐng)域的方向性指引，使政策具備更強(qiáng)的實(shí)操性，從而促進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步有序推進(jìn)。”他進(jìn)一步說(shuō)。
章俊表示，從雙向開(kāi)放的結(jié)果來(lái)看，境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通的深化必會(huì)使國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)面臨一定競(jìng)爭(zhēng)壓力，但這也是金融改革的必經(jīng)之路。良好的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)使國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管和防風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案機(jī)制更為完善，顯著降低潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。
中誠(chéng)信國(guó)際研究院助理總監(jiān)盧菱歌認(rèn)為，高水平雙向開(kāi)放需不斷深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通。“深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，可以逐步拓寬跨境資金投融資渠道，實(shí)現(xiàn)越來(lái)越便利的資本雙向流動(dòng)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，助力構(gòu)建新發(fā)展格局。同時(shí)也利于在國(guó)際交流中促進(jìn)境內(nèi)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平提升，在開(kāi)放環(huán)境下推進(jìn)監(jiān)管制度完善和風(fēng)險(xiǎn)防控能力建設(shè)。”
如何更好推進(jìn)高水平雙向開(kāi)放發(fā)展？章俊建議，在制度層面，進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度的對(duì)外開(kāi)放，與國(guó)際接軌，持續(xù)完善境內(nèi)外市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，提升海內(nèi)外資金投資的便利性；同時(shí)，要加快推進(jìn)、落地前期已推出的開(kāi)放型政策，鼓勵(lì)境外優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)，并支持境內(nèi)優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)走出去，促進(jìn)資本市場(chǎng)生態(tài)改善。
盧菱歌表示，要完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)測(cè)體系建設(shè)。在開(kāi)放的環(huán)境下，我國(guó)金融市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜，應(yīng)建立和完善覆蓋風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)、響應(yīng)等環(huán)節(jié)的跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)體系，及時(shí)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)變化，穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。（記者：邢萌 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）
