中國銀保監(jiān)會近日表示，保本理財(cái)、不合規(guī)短期理財(cái)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)清零，銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)已基本完成“資管新規(guī)”過渡期整改任務(wù)。于是有人擔(dān)心“銀行理財(cái)不再保本了，不能買了”……

銀行理財(cái)不再保本了，還能買嗎？業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財(cái)不屬于存款，其本質(zhì)是資產(chǎn)管理產(chǎn)品，不應(yīng)也不能保本。此前之所以保本，是因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品被異化成了“存款”。

資產(chǎn)管理的本質(zhì)是“受人之托、代客理財(cái)”。假如你是一位缺乏金融知識的投資者，最理性的做法是把錢交給專業(yè)機(jī)構(gòu)，讓機(jī)構(gòu)替你投資。賺的錢歸你，賠了錢也由你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，專業(yè)機(jī)構(gòu)只收取替你投資的“工錢”，即投資服務(wù)費(fèi)用。

以上便是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本來面貌。該模式的突出優(yōu)勢是讓資金量不大的單一投資者可以實(shí)現(xiàn)多元化投資、降低風(fēng)險(xiǎn)。例如，某位投資者用2萬元很難同時(shí)購買多只股票，但如果他購買了權(quán)益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，該產(chǎn)品可以將募集的大量資金同時(shí)投資多只股票，進(jìn)而降低投資單只股票的市場風(fēng)險(xiǎn)。

銀行理財(cái)保本、異化成存款，投資者看似“賺了”，多數(shù)情況卻“虧了”。例如，某銀行理財(cái)產(chǎn)品承諾1年期收益6%，并保本。投資者的錢被拿去投資，1年期的實(shí)際收益率可能高達(dá)15%，多出來的9%就被資金管理人獲得，并沒有給投資者。反過來，如果1年期的實(shí)際收益率是-2%，資金管理人則會拿錢填補(bǔ)8%的窟窿。

在剛性兌付的背景下，看似投資者獲取了穩(wěn)定收益，但無形中也損失了本屬于自己的另一部分超額收益。銀行理財(cái)不再保本后，盡管可能會在一定時(shí)期出現(xiàn)虧損，但若市場行情上揚(yáng)，所有收益也均歸投資者。

監(jiān)管部門先后發(fā)布“資管新規(guī)”“理財(cái)新規(guī)”，旨在防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)銀行理財(cái)回歸“代客理財(cái)”的資管業(yè)務(wù)本源。其中，“資管新規(guī)”的過渡期截至2021年12月末。

面對新變化，投資者需謹(jǐn)記收益、風(fēng)險(xiǎn)成正比。若完全不能承受任何市場風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇存款產(chǎn)品；如果風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，可選擇投資貨幣市場、債券市場的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品；若風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，則可選擇投資股票、期貨等市場的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。

最關(guān)鍵的是，投資者需重點(diǎn)關(guān)注擬選擇理財(cái)公司的投資研發(fā)能力。理財(cái)?shù)暮诵脑谟谫Y產(chǎn)，資產(chǎn)的核心在于配置管理。“過去，銀行理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、同質(zhì)化嚴(yán)重，在‘剛性兌付’的保證下，能夠吸引大多數(shù)穩(wěn)健型客戶。”中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長潘光偉說，隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，金融機(jī)構(gòu)必須通過多樣化的資產(chǎn)配置，重構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的吸引力。（來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)）