不管是瘋狂的資本還是電動(dòng)車帶來的熱潮，對(duì)于老牌汽車制造商而言，轉(zhuǎn)型勢在必行。這時(shí)，保時(shí)捷的IPO再次傳來了最新進(jìn)展。
復(fù)制法拉利的輝煌？
據(jù)海外媒體報(bào)道，大眾汽車集團(tuán)近日發(fā)布聲明稱，大眾汽車和保時(shí)捷控股（SE）董事會(huì)已經(jīng)達(dá)成了一項(xiàng)框架協(xié)議，為潛在的IPO奠定了基礎(chǔ)。按照目前大眾汽車集團(tuán)披露的初步計(jì)劃，保時(shí)捷公司的股本將分為50%的優(yōu)先股和50%的普通股，在首次公開募股時(shí)最多將25%優(yōu)先股投放市場。不過，大眾強(qiáng)調(diào)，仍需公司管理層和監(jiān)事會(huì)簽署該框架協(xié)議，離最終決定還有一段距離。與此同時(shí)，大眾汽車財(cái)務(wù)官Arno Antlitz表示，大眾汽車將在夏末內(nèi)向市場提供有關(guān)上市的最新進(jìn)展和時(shí)間表。這意味著，保時(shí)捷最快可能在2022年第四季度完成IPO。
市場人士預(yù)計(jì)，如果保時(shí)捷汽車最終得以獨(dú)立上市，估值約為600億至850億歐元，更有可能會(huì)成為德國乃至歐洲史上最大的IPO。保時(shí)捷是大眾汽車?yán)麧櫟闹饕獊碓粗?，也是其最知名的品牌之一。根?jù)大眾汽車的中期收益報(bào)告，在2021年前九個(gè)月，保時(shí)捷創(chuàng)造了34億歐元的稅前收益，約占大眾汽車整個(gè)部門利潤的34%。
其實(shí)，關(guān)于保時(shí)捷單獨(dú)上市的消息已經(jīng)傳出多次。早在2018年，保時(shí)捷首席財(cái)務(wù)官麥思格就首次提出了獨(dú)立IPO的想法，稱此舉可以釋放價(jià)值，并復(fù)制法拉利多年前的成功案例，但當(dāng)時(shí)的上市審議沒有得到大眾集團(tuán)的支持。而且，由于復(fù)雜的利益相關(guān)者設(shè)置，保時(shí)捷上市也困難重重。
其實(shí)，保時(shí)捷也并非第一個(gè)要獨(dú)立上市的超豪華車品牌，此前法拉利、阿斯頓馬丁已經(jīng)登陸了資本市場，其中法拉利的表現(xiàn)尤為搶眼。2015年，法拉利在美國上市，當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)每股52美元，成功融資8.93億美元。2016年，法拉利從母公司菲亞特克萊斯勒獨(dú)立出去。截至上周五，法拉利股價(jià)為213美元，最新總市值達(dá)到527億美元。與此同時(shí)，根據(jù)2021年公司財(cái)報(bào)，法拉利交付達(dá)到1.12萬輛，同比增長22.3%。所以，許多老牌汽車制造商復(fù)制法拉利的輝煌，保時(shí)捷或許就是其中之一。
老牌汽車制造商追趕在路上
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大眾集團(tuán)如果決定讓保時(shí)捷獨(dú)立IPO，目的是讓保時(shí)捷-皮耶希家族能夠售出其手中的大眾汽車股份，轉(zhuǎn)而持有保時(shí)捷股份。不過，對(duì)于保時(shí)捷上市，大眾集團(tuán)或許還有更深層次的思考：保時(shí)捷的單獨(dú)上市可以為大眾提供新的融資渠道，以進(jìn)一步推動(dòng)其汽車電氣化的發(fā)展，開發(fā)自動(dòng)駕駛汽車等新技術(shù)，并為其電動(dòng)汽車建立新的電池業(yè)務(wù)。
的確，電動(dòng)車市場出現(xiàn)的資本狂潮非常引人注目。此前，特斯拉曾創(chuàng)造歷史，市值首破萬億。就連美國電動(dòng)皮卡制造商Rivian在納斯達(dá)克上市首日市值就超過800億美元，這些耀眼的成績怎能不讓大眾“眼紅”？
此前，大眾汽車公司曾表示，公司將在未來五年內(nèi)投資890億歐元用于電動(dòng)汽車和數(shù)字化等未來技術(shù)，以縮小與特斯拉公司的差距，大眾汽車公司還表示，作為該集團(tuán)意義深遠(yuǎn)的轉(zhuǎn)型的一部分，其將在2026年前將電池驅(qū)動(dòng)的電動(dòng)汽車的支出提高約50%，達(dá)到520億歐元。近段時(shí)間以來，市場還傳出大眾汽車集團(tuán)正在與華為自動(dòng)駕駛部門展開談判的消息，前者擬30億歐元購買華為相關(guān)自動(dòng)駕駛技術(shù)。
保時(shí)捷此前披露的投資計(jì)劃也顯示，在未來五年內(nèi)，保時(shí)捷計(jì)劃在混合動(dòng)力、電氣化、數(shù)字化方面投資約100億歐元；其中，60%將用于混合動(dòng)力和電動(dòng)汽車的研發(fā)，30%將用于與電氣化相關(guān)的有形資產(chǎn)投資，另外的10%將用于汽車的數(shù)字化，例如高度自動(dòng)駕駛平臺(tái)。
不過，不管是大眾還是保時(shí)捷，這些追趕的措施都需要——資金。如此龐大的資金哪里來？僅僅依靠大眾集團(tuán)目前的融資渠道和利潤，很難支持這么龐大的計(jì)劃。所以，保時(shí)捷上市可以給大眾提供資金，但還要看背后股東各方的博弈。
或許，不僅僅是大眾，其他老牌汽車制造商同樣也野心勃勃，電動(dòng)車市場將上演更多“大戲”。（創(chuàng)業(yè)資本匯）
