近年來(lái)，券商凈資本補(bǔ)充需求旺盛，頻頻通過再融資“補(bǔ)血”。近日，中金公司公布了配股發(fā)行預(yù)案，本次配股募集資金總額預(yù)計(jì)為不超過人民幣270億元。其中，擬用于支持業(yè)務(wù)發(fā)展資本金需求不超過240億元，補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金不超過30億元。這是繼中信證券、東方證券、興業(yè)證券后，券商行業(yè)今年拋出的又一份百億級(jí)再融資大單。
中金公司表示，將資金重點(diǎn)用于包括但不限于以下業(yè)務(wù)。首先是資本服務(wù)與產(chǎn)品業(yè)務(wù)：公司將持續(xù)加強(qiáng)權(quán)益類資本服務(wù)與產(chǎn)品業(yè)務(wù)體系建設(shè)，打造跨境聯(lián)通、一站服務(wù)的股票業(yè)務(wù)平臺(tái)。持續(xù)完善業(yè)務(wù)系統(tǒng)，提升運(yùn)營(yíng)管理效率和客戶體驗(yàn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，加快推進(jìn)數(shù)字化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)科技賦能。其次是投資銀行業(yè)務(wù)：投行業(yè)務(wù)在科創(chuàng)板保薦跟投、債券發(fā)行與資產(chǎn)證券化、余股余債包銷、并購(gòu)貸款、機(jī)構(gòu)貸款、債務(wù)重整等業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)Y本金均有較大需求。再次是財(cái)富管理業(yè)務(wù)：公司將擴(kuò)大融資融券等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及其他新型資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模，豐富投資者交易工具，提升市場(chǎng)流動(dòng)性；加強(qiáng)產(chǎn)品配置業(yè)務(wù)與投顧團(tuán)隊(duì)建設(shè)，圍繞客戶需求提供“財(cái)富規(guī)劃+資產(chǎn)配置”定制化解決方案；加速推進(jìn)買方投顧模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。該公司還表示，正在籌備設(shè)立全資資產(chǎn)管理子公司，并將在設(shè)立后由其承繼公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。公司將根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展需求，為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供資本金支持。
近年來(lái)，以凈資本監(jiān)管為核心的監(jiān)管方式不斷深化，相關(guān)政策支持證券公司改善盈利模式、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、拓寬融資渠道、提高直接融資比重，鼓勵(lì)證券公司進(jìn)一步補(bǔ)充資本。2020年2月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司證券發(fā)行管理辦法〉的決定》《關(guān)于修改〈上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則〉的決定》及《關(guān)于修改〈創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法〉的決定》等系列規(guī)定，合稱“再融資新規(guī)”。天風(fēng)證券研報(bào)指出，再融資新規(guī)對(duì)上市公司再融資條件進(jìn)行了全面放松。券商凈資本補(bǔ)充需求旺盛，再融資補(bǔ)血密集，上市券商2020年、2021年再融資規(guī)模分別超千億元和超400億元。
今年以來(lái)，上市券商再融資方案頻出。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)八家上市券商通過定增、配股、可轉(zhuǎn)債等方式完成再融資超800億元。其中，國(guó)金證券、長(zhǎng)城證券開展了定增融資，實(shí)際募資額為58.17億元和76.16億元；中國(guó)銀河、浙商證券完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，發(fā)行額分別為78億元和70億元；中信證券、東方證券、興業(yè)證券、財(cái)通證券等四家券商完成配股融資，募資規(guī)模合計(jì)超500億元，中信證券募資金額為223.96億元，東方證券和興業(yè)證券募資金額均超100億元，財(cái)通證券募資額為71.72億元。
從募資流向來(lái)看，投資與交易業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)是中信證券、財(cái)通證券、財(cái)通證券等多數(shù)券商再融資的主要投向。各券商在再融資時(shí)也表示，資本中介業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)定，對(duì)于提高證券公司盈利水平、完善證券公司金融服務(wù)、改善證券公司盈利模式具有重大意義。
天風(fēng)證券研報(bào)表示，在機(jī)構(gòu)化背景下，資本中介業(yè)務(wù)高速發(fā)展，長(zhǎng)期視角下券商密集再融資是在為ROE（凈資產(chǎn)收益率）的提升蓄勢(shì)。
資深投行人士王驥躍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，券商是資本密集型行業(yè)，資本金規(guī)模是重要的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有了資本金才可以持續(xù)擴(kuò)大各項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模，所以各上市券商都會(huì)通過各種方式來(lái)做再融資。每年各上市券商提出的再融資規(guī)模都比較大，但最終實(shí)際發(fā)行規(guī)模還要看市場(chǎng)的約束。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
