截至5月22日，*ST搜特連續(xù)20個交易日收盤價低于1元觸及交易類退市指標，公司已鎖定交易類退市。至此，今年已有超30家上市公司確定退市，其中，“面值退”數(shù)量增多，重大違法類退市案例不斷出現(xiàn)。
專家認為，全面注冊制下，常態(tài)化退市機制持續(xù)發(fā)威，資本市場優(yōu)勝劣汰功能進一步強化，A股新陳代謝加速。
多元化退市特征明顯
中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，“面值退”、重大違法類退市等案例增多，退市多元化特征明顯。
“面值退”陣營擴大。*ST龐大、*ST中天、ST美置等上市公司發(fā)布公告，因股價持續(xù)低于1元，公司股票可能被終止上市。
“面值退市制度下，A股退市效率進一步提升，部分公司提前明確了退市預期。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，“退市觸點”提前，有助于投資者提早做出投資判斷，也能夠在一定程度上避免被誤導性信息及市場操縱行為損害利益。
除“面值退”外，重大違法類退市案例明顯增多。歷史上因欺詐發(fā)行、財務造假而被以重大違法退市程序強制退市的公司只有5家，今年已有8家公司因觸及重大違法退市標準被強制退市或?qū)嵤┩耸酗L險警示。其中，*ST計通、*ST澤達、*ST紫晶等觸及重大違法強制退市情形，被實施重大違法強制退市。
值得關注的是，伴隨部分公司股票鎖定退市，強退可轉(zhuǎn)債產(chǎn)生。中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，全面注冊制下，正股退市現(xiàn)象大概率顯著增加。當前轉(zhuǎn)債正股退市僅是一個開端，這一趨勢料延續(xù)，正股退市個券數(shù)量大概率進一步增加。
投資者趨于理性
在全面注冊制落地和強化市場“出清”雙重影響下，越來越多的投資者認識到跟風“炒差”不可取，投資趨于理性。
“ST板塊加速趕底，熱度已降到冰點，炒ST的都非常難受。”有投資者感慨道。數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，ST板塊指數(shù)近20個交易日下跌18.32%，今年以來該板塊累計下跌21.47%，走勢持續(xù)低迷。
復旦大學證券研究所副所長王堯基認為，今年以來，在推行全面注冊制背景下，A股退市力度不斷加大，退市更趨常態(tài)化。“一方面是監(jiān)管部門嚴格執(zhí)行退市新規(guī)，促使觸碰紅線的上市公司加快退市；另一方面是投資者正在摒棄‘炒差’‘炒殼’等陋習，使得交易類退市等案例明顯增多。”王堯基說。
申萬宏源證券提醒投資者，嚴格退市政策下，投資者需更加重視上市公司風險事件，“問題公司”可能將被系統(tǒng)性拋棄。投資者不僅要關注概念、賽道，更需關注上市公司治理，關注真正守規(guī)則、努力經(jīng)營、業(yè)績優(yōu)異的好公司。
優(yōu)勝劣汰機制更趨穩(wěn)固
堅持常態(tài)化出清、應退盡退，是全面注冊制平穩(wěn)運行的必然選擇。業(yè)內(nèi)人士預期，隨著全面注冊制實施愈加深入，A股優(yōu)勝劣汰機制將更趨穩(wěn)固，市場新陳代謝將加速。
從監(jiān)管部門釋放的政策信號看，退市執(zhí)行力度將進一步強化。證監(jiān)會近期多次強調(diào)，推進上市公司治理專項行動，適應常態(tài)化退市要求，進一步加強退市公司監(jiān)管，推動形成“有進有出，能進能出”的良好市場生態(tài)。
深交所明確，提前摸清退市風險底數(shù)，加強退市風險監(jiān)測，緊盯重點公司重點事項，依規(guī)采取約談、發(fā)函問詢等多種措施，闡明監(jiān)管態(tài)度，傳遞監(jiān)管導向，督促公司“關鍵少數(shù)”和會計師勤勉履職、歸位盡責，扎實推進退市監(jiān)管工作。
穩(wěn)固優(yōu)勝劣汰機制，投資者保護同步推進。監(jiān)管部門通過強化*ST公司信披，加大退市風險信息披露，向投資者不斷提示退市風險。同時，完善投資者民事賠償機制，涉及財務造假等重大違法違規(guī)的退市公司，在確定退市后都會受到投資者的民事追責。
專家提示，投資者可通過先行賠付、責令回購或者通過單獨訴訟、共同訴訟、申請適用示范判決機制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護自身合法權(quán)益。
中國人民大學法學院教授劉俊海認為，伴隨A股優(yōu)勝劣汰機制更趨穩(wěn)固，良性循環(huán)的資本市場正在形成。全面注冊制的落地讓“殼價值”進一步降低，“炒殼”“賣殼”行為有所減少。在他看來，出清不符合資本市場要求的企業(yè)，有利于促進資本市場良性循環(huán)。常態(tài)化退市機制持續(xù)發(fā)威，資本市場優(yōu)勝劣汰功能進一步強化。（來源： 中國證券報）
