證監(jiān)會日前發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險防范。

　　專家認(rèn)為，近年來境內(nèi)信用債市場增長較快，債券市場正由“量的擴張”轉(zhuǎn)向“量質(zhì)并重”發(fā)展新階段。深化債券注冊制改革，將更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效

　　在專家看來，不斷增強服務(wù)國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力，構(gòu)成《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》出臺的重要目的。

　　一方面，指導(dǎo)意見進一步提高債券審核注冊工作效率和可預(yù)期性，持續(xù)提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)、民營企業(yè)債券融資便利性。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂分析，指導(dǎo)意見按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進協(xié)同發(fā)展的思路，進一步完善制度機制，提高債券審核注冊工作的制度化、規(guī)范化和透明化水平。同時，指導(dǎo)意見按照扶優(yōu)限劣原則，進一步提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，對弱資質(zhì)企業(yè)加強把關(guān)，將更好提升債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，保持債券市場融資渠道總體穩(wěn)定。

　　另一方面，指導(dǎo)意見加大對重點領(lǐng)域和重大項目的支持力度，助力提高直接融資比重，更好服務(wù)國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。“指導(dǎo)意見明確，強化對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點領(lǐng)域和重大項目建設(shè)的債券融資支持，主承銷商也應(yīng)當(dāng)加強對上述領(lǐng)域的債券融資支持。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝分析，此舉進一步完善了債券市場支持服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的制度規(guī)則，提升企業(yè)債券融資的可得性和便利性，積極服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　完善基礎(chǔ)制度安排

　　完善基礎(chǔ)制度安排和公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系是此次深化債券注冊制改革的重要舉措。

　　“堅持制度化規(guī)范化透明化導(dǎo)向，《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》著眼于完善債券注冊制全流程基礎(chǔ)制度安排，具體體現(xiàn)在債券發(fā)行審核注冊機制得到進一步優(yōu)化，注冊會、審核會等決策制度機制進一步完善等方面，且實現(xiàn)了審核標(biāo)準(zhǔn)、審核流程的公開透明。”田利輝告訴中國證券報記者。

　　中共中央、國務(wù)院3月印發(fā)的《黨和國家機構(gòu)改革方案》明確提出，強化資本市場監(jiān)管職責(zé)，劃入國家發(fā)改委的企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)，由證監(jiān)會統(tǒng)一負(fù)責(zé)公司（企業(yè)）債券發(fā)行審核工作。發(fā)布兩個債券指導(dǎo)意見，成為落實黨和國家機構(gòu)改革部署，統(tǒng)一公司（企業(yè)）債券發(fā)行審核工作在制度規(guī)則層面邁出的重要一步。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，一方面，指導(dǎo)意見按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進協(xié)同發(fā)展的思路，深化債券注冊制改革，完善相關(guān)制度機制，提高公司（企業(yè)）債券審核注冊工作的制度化、規(guī)范化和透明化水平，強化債券業(yè)務(wù)全鏈條監(jiān)管；另一方面，指導(dǎo)意見出臺將進一步強化企業(yè)債券功能發(fā)揮。

　　維護債券市場良好生態(tài)

　　綜合兩份指導(dǎo)意見，壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任，強化稽查執(zhí)法力度，維護債券市場良好生態(tài)，成為深化債券注冊制改革的重中之重。

　　作為債券市場重要參與方，中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)水平長期以來受到關(guān)注。《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》特別強調(diào)，強化承銷受托機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范，提升證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護，依法加強監(jiān)管和完善立體追責(zé)體系。

　　陳靂舉例說，指導(dǎo)意見針對市場反映的債券審計、法律等業(yè)務(wù)質(zhì)量存在的突出問題，要求會計師事務(wù)所健全質(zhì)量控制體系，加強債券審計業(yè)務(wù)的風(fēng)險評級管理；律師事務(wù)所建立健全業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險控制機制，對會計師和律師執(zhí)業(yè)全流程質(zhì)量控制提出明確要求，均有助于提升證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

　　加強債券發(fā)行和存續(xù)期監(jiān)管，健全與債券注冊制相適應(yīng)的事中事后監(jiān)管機制，則被視為債券注冊制改革的“靈魂”。

　　“監(jiān)管部門明確提出，堅持‘受理即納入監(jiān)管’要求，完善中介機構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機制，以問題導(dǎo)向和風(fēng)險導(dǎo)向為原則開展現(xiàn)場檢查。依法打擊‘結(jié)構(gòu)化’發(fā)債、返費等承銷環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為，規(guī)范市場秩序。對重大違法違規(guī)行為加大稽查處罰力度，堅持‘雙罰制’原則。”在浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林看來，指導(dǎo)意見中關(guān)于強化稽查執(zhí)法力度的舉措，將有助于健全與債券注冊制相適應(yīng)的事中事后監(jiān)管機制。（來源： 中國證券報）