險(xiǎn)資權(quán)益投資信心環(huán)比回升。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的2025年第三季度保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)調(diào)查結(jié)果顯示，覆蓋全部保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的187份調(diào)查問(wèn)卷中，三季度權(quán)益投資信心指數(shù)環(huán)比顯著回升至56.11點(diǎn)。分析人士指出，長(zhǎng)周期考核舉措提升了保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)短期波動(dòng)的容忍度，助力進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

　　信心指數(shù)結(jié)果方面，宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)為54.97點(diǎn)，固定收益投資信心指數(shù)為61.46點(diǎn)，權(quán)益投資信心指數(shù)為56.11點(diǎn)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)三季度的權(quán)益投資信心指數(shù)環(huán)比顯著回升，從二季度的50.12點(diǎn)上升到56.11點(diǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)環(huán)比小幅下滑，但仍高于去年同期；固定收益投資信心指數(shù)基本持平。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)下13項(xiàng)分類(lèi)指標(biāo)中，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速、社融存量增速、M2增速、貨幣政策力度、財(cái)政政策力度、地產(chǎn)政策力度、產(chǎn)業(yè)政策力度等7項(xiàng)指標(biāo)高于中位值。固定收益投資信心指數(shù)下的貨幣政策、流動(dòng)性、債券供給、市場(chǎng)表現(xiàn)方面的10個(gè)分類(lèi)指標(biāo)中，除利率債供給外，均高于中位值。權(quán)益投資信心指數(shù)下7個(gè)分類(lèi)指標(biāo)中，國(guó)內(nèi)政策環(huán)境（流動(dòng)性等）、股票估值、A股整體走勢(shì)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、倉(cāng)位指標(biāo)高于中位值。

　　若將認(rèn)為某一風(fēng)格或指數(shù)將上漲或小幅上漲視為看好，則在風(fēng)格判斷方面，接受調(diào)查的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)中，55%看好成長(zhǎng)風(fēng)格，52%看好價(jià)值風(fēng)格；看好大盤(pán)風(fēng)格、小盤(pán)風(fēng)格的比例為50%和44%。指數(shù)判斷方面，56%的受訪險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)看好科創(chuàng)50指數(shù)，51%看好創(chuàng)業(yè)板指。中證800、滬深300也均獲50%受訪險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的看好。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，險(xiǎn)資配置權(quán)益資產(chǎn)需求和意愿增強(qiáng)，加之推動(dòng)險(xiǎn)資“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”政策落地，險(xiǎn)資有望提高權(quán)益投資比例，同時(shí)緩解利差損風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)通證券研報(bào)指出，財(cái)政部近期印發(fā)的《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資　進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，拉長(zhǎng)對(duì)“凈資產(chǎn)收益率”和“資本保值增值率”的考核周期要求，能緩沖短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)的影響，提高對(duì)險(xiǎn)企短期財(cái)務(wù)報(bào)表的容忍度，進(jìn)而引導(dǎo)長(zhǎng)期資金加大權(quán)益市場(chǎng)配置力度。同時(shí)，“資產(chǎn)荒”背景下險(xiǎn)企面臨較大投資壓力，而負(fù)債端成本較為剛性又進(jìn)一步壓縮投資利差，險(xiǎn)企通過(guò)完善資產(chǎn)配置、提高權(quán)益資產(chǎn)配置比例等方式，聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，投資長(zhǎng)期股息類(lèi)資產(chǎn)獲取穩(wěn)定分紅，積極應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境下的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

　　“一系列長(zhǎng)周期考核舉措有助于提升保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)短期波動(dòng)的容忍度，有望增強(qiáng)投資行為穩(wěn)定性并進(jìn)一步推動(dòng)險(xiǎn)資入市進(jìn)程，有望推動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)向好并增厚險(xiǎn)企業(yè)績(jī)，險(xiǎn)資配置方向也有望隨著其波動(dòng)容忍度的提升而更加多元化。”中信建投證券分析師趙然、沃昕宇認(rèn)為，隨著險(xiǎn)資對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)容忍度的提升和更好踐行長(zhǎng)期視角下的再平衡，險(xiǎn)資對(duì)估值水平較低、具有長(zhǎng)期基本面支撐的其他板塊的配置意愿亦有望進(jìn)一步提升。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）