數(shù)據(jù)來(lái)源：上市券商年報(bào)  劉藝文/制表 彭春霞/制圖

在監(jiān)管重拳出擊后，券商通過(guò)網(wǎng)絡(luò)大V導(dǎo)流開(kāi)設(shè)股票賬戶(hù)模式雖然已基本熄火，但一些違規(guī)的網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流問(wèn)題仍然存在，甚至已開(kāi)始潛伏在自媒體公眾號(hào)文章之中。

證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這種隱蔽的導(dǎo)流模式與此前常見(jiàn)的大V導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)不同，這類(lèi)導(dǎo)流并不直接在自媒體公眾號(hào)文章或者廣告中放置開(kāi)戶(hù)鏈接，而是要求用戶(hù)通過(guò)微信添加特定聯(lián)系人，或者讓用戶(hù)留下聯(lián)系方式后，對(duì)方再主動(dòng)聯(lián)系用戶(hù)來(lái)開(kāi)設(shè)股票賬戶(hù)。

記者聯(lián)系了其中一位聯(lián)系人，該人士稱(chēng)，“我合作的券商有好幾家，都是市面上排名靠前的正規(guī)券商，肯定不會(huì)坑自己粉絲。”該人士還向記者發(fā)送了一個(gè)開(kāi)戶(hù)二維碼，掃描二維碼后，即出現(xiàn)某家券商開(kāi)戶(hù)頁(yè)面。

業(yè)內(nèi)人士表示，這種導(dǎo)流方式，雖然不直接放鏈接，但無(wú)非是多了一道流程，本質(zhì)還是導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)。個(gè)人導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)是一種客戶(hù)招攬行為，僅可以委托證券經(jīng)紀(jì)人代理客戶(hù)招攬活動(dòng)，且證券經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)是證券從業(yè)人員，其他委托招攬客戶(hù)或者開(kāi)戶(hù)的行為是不合規(guī)的。

據(jù)了解，對(duì)于券商借助第三方平臺(tái)開(kāi)戶(hù)引流這種處在灰色地帶的模式，監(jiān)管部門(mén)則持規(guī)范態(tài)度，將出臺(tái)規(guī)范性文件。而對(duì)于沒(méi)有資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)大V或其他自然人的引流開(kāi)戶(hù)，則是禁止的。

更隱蔽

的網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)

證券時(shí)報(bào)記者注意到，有部分自媒體公眾號(hào)文章中稱(chēng)，可以幫助粉絲開(kāi)通上市券商的股票賬戶(hù)，開(kāi)戶(hù)后收取的交易傭金可以低至萬(wàn)分之1.5或者萬(wàn)分之1.3，而且開(kāi)戶(hù)后入金3萬(wàn)元以上的，還可以不定期投送相關(guān)研報(bào)。與此前通行做法——即讓用戶(hù)直接點(diǎn)擊開(kāi)戶(hù)引流的跳轉(zhuǎn)鏈接不一樣，這種開(kāi)戶(hù)方式并不直接導(dǎo)流，而是讓有意向的用戶(hù)在特定頁(yè)面填寫(xiě)自己的聯(lián)系方式，然后有專(zhuān)門(mén)人員聯(lián)系用戶(hù)來(lái)指導(dǎo)開(kāi)戶(hù)。

還有另外一種形式，就是有開(kāi)戶(hù)信息的公眾號(hào)會(huì)留下聯(lián)系方式，讓有意向的客戶(hù)來(lái)聯(lián)系辦理開(kāi)戶(hù)。

記者聯(lián)系到了其中一位財(cái)經(jīng)自媒體的博主，該博主發(fā)給記者一個(gè)二維碼以及開(kāi)戶(hù)流程的手冊(cè)。掃描二維碼之后，跳出某家券商軟件的下載頁(yè)面，隨后需要下載軟件按流程開(kāi)戶(hù)。在操作過(guò)程中，需要輸入推薦人的ID號(hào)碼（由前述財(cái)經(jīng)博主提供）。

上面提到的還有一種情形是，用戶(hù)留下聯(lián)系方式之后，會(huì)有專(zhuān)人主動(dòng)聯(lián)系用戶(hù)并指導(dǎo)開(kāi)戶(hù)事宜。

與第三方平臺(tái)

導(dǎo)流明顯不同

前述網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)方式，背后流程與券商從第三方平臺(tái)導(dǎo)流有明顯不同。“券商通常提及的網(wǎng)絡(luò)引流開(kāi)戶(hù)，是指券商在第三方平臺(tái)上導(dǎo)流。用戶(hù)在第三方平臺(tái)點(diǎn)擊相應(yīng)模塊之后，會(huì)直接跳轉(zhuǎn)到券商自己的頁(yè)面上，再進(jìn)一步完成開(kāi)戶(hù)。”一位北方券商資深經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士向證券時(shí)報(bào)記者介紹。

上述人士稱(chēng)，第三方平臺(tái)只是提供入口，實(shí)際上進(jìn)入的各種頁(yè)面都是券商自己的。這有點(diǎn)類(lèi)似于商業(yè)地產(chǎn)，整個(gè)商場(chǎng)就是一個(gè)平臺(tái)，各個(gè)門(mén)店由門(mén)店自己來(lái)具體運(yùn)營(yíng)。記者注意到，某知名炒股APP以及部分財(cái)經(jīng)門(mén)戶(hù)APP其實(shí)就是這樣給券商導(dǎo)流的。

目前，證監(jiān)會(huì)已開(kāi)始著手對(duì)券商借助第三方平臺(tái)導(dǎo)流的行為進(jìn)行規(guī)范。2020年8月，證監(jiān)會(huì)就《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)管理規(guī)定（試行）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，現(xiàn)在只待新規(guī)正式落地。

相比之下，前述通過(guò)公眾號(hào)文章導(dǎo)流方式，并非直接導(dǎo)流到券商網(wǎng)站或APP頁(yè)面去讓用戶(hù)開(kāi)戶(hù)，而僅僅是收集用戶(hù)信息，然后聯(lián)系用戶(hù)（主動(dòng)聯(lián)系或被動(dòng)聯(lián)系）指導(dǎo)開(kāi)戶(hù)，并不涉及第三方平臺(tái)跳轉(zhuǎn)的問(wèn)題，也不提供技術(shù)服務(wù)。所以，它與第三方平臺(tái)導(dǎo)流模式完全不一樣。

此外，它與監(jiān)管所定義的券商與大V的合作方式也不完全一樣。此前，監(jiān)管的定義是，通過(guò)微信“大V”投放開(kāi)戶(hù)鏈接，投資者通過(guò)點(diǎn)擊開(kāi)戶(hù)鏈接轉(zhuǎn)到相關(guān)公司開(kāi)戶(hù)頁(yè)面進(jìn)行開(kāi)戶(hù)操作。

“我覺(jué)得，這種導(dǎo)流模式做法沒(méi)有那么明顯，相對(duì)隱蔽。不直接在文章中投放開(kāi)戶(hù)鏈接，而是中間多了一道流程，用戶(hù)添加微信好友之后，再發(fā)布開(kāi)戶(hù)鏈接。流程變多了，但本質(zhì)沒(méi)有變。”一位北京券商資深經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士稱(chēng)。

大V導(dǎo)流

本質(zhì)是委托他人開(kāi)戶(hù)

去年3月，青島證監(jiān)局對(duì)轄區(qū)某證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及負(fù)責(zé)人韓某軍采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，處罰事由中的一條為，分公司違規(guī)通過(guò)第三方公眾號(hào)從事客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為，上述問(wèn)題違反了《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》第二條，也就是委托了非證券經(jīng)紀(jì)人從事?tīng)I(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。

去年11月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管通知，禁止券商與大V合作導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)。通知稱(chēng)，導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)是一種客戶(hù)招攬行為，屬于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)。目前，監(jiān)管僅規(guī)定了證券公司可以委托證券經(jīng)紀(jì)人代理客戶(hù)招攬活動(dòng)，且證券經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)是證券從業(yè)人員，并專(zhuān)職從事客戶(hù)招攬和客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)?；ヂ?lián)網(wǎng)大V不屬于專(zhuān)職從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀(jì)人，證券公司利用網(wǎng)絡(luò)大V導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)給獎(jiǎng)勵(lì)不符合監(jiān)管規(guī)定，券商應(yīng)停止相關(guān)合作。

監(jiān)管的邊界比較清晰，導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)是一種客戶(hù)招攬行為，僅可以委托證券經(jīng)紀(jì)人代理客戶(hù)招攬活動(dòng)，且證券經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)是證券從業(yè)人員。其他委托招攬客戶(hù)或者開(kāi)戶(hù)的行為是不合規(guī)的，事實(shí)上，部分委托開(kāi)戶(hù)的行為已被監(jiān)管處罰。

按照今年2月份貴州證監(jiān)局披露的監(jiān)管決定，首創(chuàng)證券貴陽(yáng)都司路營(yíng)業(yè)部因存在營(yíng)銷(xiāo)人員將員工二維碼交由他人協(xié)助開(kāi)戶(hù)等情況而收到警示函。這是有關(guān)“開(kāi)戶(hù)二維碼”問(wèn)題而被監(jiān)管處罰。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，“開(kāi)戶(hù)二維碼”和員工是一一對(duì)應(yīng)和綁定的，其功能是通過(guò)掃描該碼鏈接到公司開(kāi)戶(hù)的APP界面，同時(shí)實(shí)現(xiàn)該客戶(hù)與該員工直接在管理后臺(tái)掛上經(jīng)紀(jì)關(guān)系。將員工二維碼交由他人協(xié)助開(kāi)戶(hù)，實(shí)質(zhì)上可理解為委托他人代為招攬客戶(hù)，是違規(guī)行為。

記者發(fā)現(xiàn)，這種操作與前述網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流開(kāi)戶(hù)方式類(lèi)似，因?yàn)樨?cái)經(jīng)公眾號(hào)博主發(fā)給用戶(hù)的也是一個(gè)二維碼，掃描該二維碼即可在對(duì)應(yīng)券商開(kāi)戶(hù)。這可以理解為，經(jīng)紀(jì)人或者券商在委托相關(guān)公眾號(hào)招攬客戶(hù)。

有券商合規(guī)部門(mén)人士告訴記者，隨著互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的普及，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)展業(yè)大范圍轉(zhuǎn)向線(xiàn)上，二維碼是線(xiàn)上招攬客戶(hù)常用的工具，應(yīng)遵循招攬客戶(hù)的監(jiān)管要求。在招攬客戶(hù)方面，證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定（2020年修訂）就明確：證券經(jīng)紀(jì)人不得委托他人代理其從事客戶(hù)招攬和客戶(hù)服務(wù)等活動(dòng)；不得通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、新聞媒體從事客戶(hù)招攬和客戶(hù)服務(wù)等活動(dòng)。

“禁止”與“規(guī)范”

的界限

據(jù)了解，監(jiān)管部門(mén)對(duì)不同的網(wǎng)絡(luò)引流開(kāi)戶(hù)方式的態(tài)度是不同的。

對(duì)于借助第三方平臺(tái)開(kāi)戶(hù)導(dǎo)流，監(jiān)管持規(guī)范態(tài)度，出臺(tái)規(guī)范性文件。監(jiān)管對(duì)于通過(guò)沒(méi)有資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)大V或其他沒(méi)有資質(zhì)的自然人引流開(kāi)戶(hù)行為是禁止的，甚至處以罰單。同是開(kāi)戶(hù)導(dǎo)流，為何會(huì)有這種區(qū)別？

“第三方平臺(tái)是券商租用的，展業(yè)主體還是券商自己，所以是可以的。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)大V導(dǎo)流的話(huà)，展業(yè)主體就成大V本人了，如果大V不具備證券從業(yè)資質(zhì)，那當(dāng)然就不合法。”有券商人士表示。

委托第三方自然人，只能采取經(jīng)紀(jì)人的形式進(jìn)行?！蹲C券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》第二條明確，證券公司可以通過(guò)公司員工或者委托公司以外的人員從事客戶(hù)招攬和客戶(hù)服務(wù)等活動(dòng)。委托公司以外的人員的，應(yīng)當(dāng)按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》規(guī)定的證券經(jīng)紀(jì)人形式進(jìn)行，不得采取其他形式。

按照《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)管理規(guī)定（試行）》征求意見(jiàn)稿，券商租借第三方平臺(tái)引流，應(yīng)當(dāng)遵循業(yè)務(wù)獨(dú)立、技術(shù)安全、數(shù)據(jù)保密的原則，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則從事業(yè)務(wù)活動(dòng)，維護(hù)證券行業(yè)正常經(jīng)營(yíng)秩序，并持續(xù)跟蹤評(píng)估第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的合規(guī)性及安全性。第三方機(jī)構(gòu)僅限于為證券公司提供網(wǎng)絡(luò)空間經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所等信息技術(shù)服務(wù)，不得介入投資者招攬、投資者適當(dāng)性管理、接收交易指令等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的任何環(huán)節(jié)。