近日，證監(jiān)會(huì)針對(duì)藥明康德股東違規(guī)減持行為發(fā)出行政處罰事先告知書(shū)，系新證券法實(shí)施以來(lái)因違規(guī)減持被處罰的首個(gè)案例。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人5月13日答記者問(wèn)時(shí)表示，上市公司股東、董監(jiān)高違規(guī)減持股份，破壞證券市場(chǎng)秩序、損害投資者權(quán)益，一直以來(lái)是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管執(zhí)法的重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決依法查處違規(guī)減持行為，引導(dǎo)股東、董監(jiān)高規(guī)范、理性、有序減持，維護(hù)資本市場(chǎng)交易秩序。

　　擬處以2億元罰款

　　證監(jiān)會(huì)介紹，2021年5月，藥明康德股東上海瀛翊違規(guī)減持股份，違反了《證券法》《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》有關(guān)規(guī)定。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)擬依照《證券法》第186條對(duì)上海瀛翊做出行政處罰。

　　藥明康德5月13日晚間發(fā)布的公告中，披露了上海瀛翊收到的證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》的主要內(nèi)容，其中包括上海瀛翊違規(guī)減持的相關(guān)情況。

　　根據(jù)該告知書(shū)的主要內(nèi)容，上海瀛翊成立于2015年9月22日，為投資藥明康德項(xiàng)目設(shè)立的專門基金。在藥明康德2018年5月首發(fā)上市時(shí)，上海瀛翊持有藥明康德1047.87萬(wàn)股，占藥明康德總股本的1.0056%，后經(jīng)兩次權(quán)益分派以及港股上市定向增發(fā)，上海瀛翊持有藥明康德2053.83萬(wàn)股，占藥明康德總股本的0.8381%。根據(jù)上市日起三十六個(gè)月內(nèi)不減持承諾，2021年5月10日上海瀛翊所持“藥明康德”股票禁售期滿解禁。

　　據(jù)了解，上海瀛翊在2018年公司IPO以及2018年、2019年、2020年年報(bào)中都做出有關(guān)股份減持的承諾：“通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的，應(yīng)履行在首次賣出股份的15個(gè)交易日前向交易所報(bào)告?zhèn)浒笢p持計(jì)劃、公告等相關(guān)程序，并保證合并計(jì)算在任意連續(xù)90日內(nèi)減持股份的總數(shù)不超過(guò)公司屆時(shí)股份總數(shù)的1%。”

　　去年5月14日至6月8日，藥明康德股東上海瀛翊通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)減持公司合計(jì)約1724.97萬(wàn)股，約占公司總股本的0.7%，減持價(jià)格區(qū)間為143.49元/股至176.88元/股，減持總金額為28.94億元。

　　證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，上海瀛翊未按照承諾進(jìn)行披露即進(jìn)行股票減持的行為分別構(gòu)成了《證券法》第一百八十六條和第一百九十七條所述兩項(xiàng)違法行為，對(duì)其擇一重，適用第一百八十六條進(jìn)行處罰。

　　證監(jiān)會(huì)擬決定，對(duì)于上海瀛翊未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)及轉(zhuǎn)讓股票不符合法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的行為，責(zé)令上海瀛翊投資中心(有限合伙)改正，給予警告，并處以2億元的罰款。

　　正確認(rèn)識(shí)股份減持制度

　　股份減持，是指上市公司股東通過(guò)證券交易所的證券交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓，以及法律、法規(guī)允許的其他方式轉(zhuǎn)讓股份的行為。通俗講，就是股東減少自己所持的上市公司股份。

　　專家分析，從市場(chǎng)影響看，股份減持行為具有兩面性。一方面，減持股份是股東的固有權(quán)利，是股份上市交易的應(yīng)有之義，也是投資者參與股票投資的目標(biāo)之一。良好的股份流動(dòng)有利于形成資本循環(huán)，進(jìn)而發(fā)揮資本市場(chǎng)的功能，支持企業(yè)融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，股份減持行為，尤其是大股東(控股股東、持股5%以上股東)、董監(jiān)高、持有首發(fā)前股份的股東等特定主體的減持行為，市場(chǎng)及中小投資者往往廣泛關(guān)注，質(zhì)疑該類股東高位減持套現(xiàn)、利用信息優(yōu)勢(shì)獲利、獲得高額回報(bào)等，大規(guī)模、集中減持還可能影響中小投資者信心以及二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　為引導(dǎo)大股東、董監(jiān)高以及特定股東理性、有序減持，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，自2015年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)不斷調(diào)整完善減持制度，在投融資各方利益之間尋求平衡，目前基本形成一套以鎖定期為核心，以全鏈條信息披露、限制減持比例為配套的規(guī)則體系。

　　“總體來(lái)看，減持制度是資本市場(chǎng)的重要制度，也是一項(xiàng)中性制度，需要一分為二客觀看待：規(guī)定過(guò)松，會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成沖擊，影響投資者信心；限制過(guò)緊，又會(huì)降低市場(chǎng)流動(dòng)性，影響資本形成。”上述專家指出。

　　談及違規(guī)減持行為的種類，專家介紹，違規(guī)減持行為表現(xiàn)多樣，主要包括違反預(yù)披露要求、違反減持?jǐn)?shù)量比例限制、違反“立案不得減持”規(guī)定等等。上海瀛翊違規(guī)減持的行為，就是違反了預(yù)披露的要求。

　　對(duì)違規(guī)減持從嚴(yán)監(jiān)管

　　“上市公司股東、董監(jiān)高違規(guī)減持股份，破壞證券市場(chǎng)秩序、損害投資者權(quán)益，一直以來(lái)是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管執(zhí)法的重點(diǎn)。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，新《證券法》第36條專門對(duì)股份減持行為做出規(guī)范，要求不得違反證監(jiān)會(huì)關(guān)于持有期限、賣出時(shí)間、賣出數(shù)量、賣出方式、信息披露的規(guī)定，并應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則，同時(shí)還明確了罰則。上市公司股東、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)認(rèn)真學(xué)習(xí)、嚴(yán)格遵守。違反上述規(guī)定的，要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

　　上述負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出，針對(duì)股東、董監(jiān)高減持股份，《證券法》提出信息披露的原則性要求，《減持規(guī)定》堅(jiān)持“以信息披露為核心”的監(jiān)管理念，對(duì)事前、事中、事后信息披露做出具體、細(xì)化規(guī)定。例如，上市公司大股東、董監(jiān)高通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的，應(yīng)當(dāng)在首次賣出15個(gè)交易日前預(yù)先披露減持計(jì)劃等。這是保護(hù)中小投資者權(quán)益的的重要制度性安排，也是境外成熟市場(chǎng)的普遍做法。在減持股份過(guò)程中違反信息披露要求的，屬于典型的違規(guī)減持行為。相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)深刻理解規(guī)則內(nèi)涵、充分認(rèn)識(shí)違規(guī)責(zé)任、自覺(jué)遵守有關(guān)要求，促進(jìn)形成良好市場(chǎng)生態(tài)和環(huán)境。（中國(guó)證券報(bào)）