除了合景泰富，越來越多的出險房企也正在選擇整體債務(wù)重組的方式進(jìn)一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng)中國、華夏幸福等公司相繼完成境內(nèi)或境外債務(wù)整體重組

    本報記者 王麗新

    見習(xí)記者 陳瀟

    5月14日合景泰富發(fā)布公告稱，根據(jù)集團(tuán)2024年1月份票據(jù)本金金額的15%連同其應(yīng)計及未付利息于強制贖回日期到期及應(yīng)付。截至公告日，合景泰富尚未支付該部分本金1.19億美元，構(gòu)成違約事件。

    合景泰富表示，針對該情況，應(yīng)為所有持份者的利益探尋目前境外債務(wù)狀況的全面解決方案，以確保集團(tuán)可持續(xù)經(jīng)營。

    公告顯示，合景泰富現(xiàn)正與潛在候選人討論讓其擔(dān)任財務(wù)顧問，以評估集團(tuán)的資本架構(gòu)、流動資金及探尋所有可行的解決方案，以緩解當(dāng)前的流動資金問題，并盡快為所有持份者提出最佳的解決方案。

    據(jù)悉，合景泰富這次已委聘盛德律師事務(wù)所作為其法律顧問，為制定當(dāng)前境外債務(wù)狀況的全面解決方案作準(zhǔn)備。

    據(jù)合景泰富內(nèi)部人士向《證券日報》記者透露，目前公司經(jīng)營和運營一切正常，近期的債務(wù)安排對上市公司的影響不大。

    合景泰富尋求

    境外債務(wù)全面解決方案

    事實上，此前合景泰富在還債方面表現(xiàn)積極，無論在境內(nèi)還是境外均未出現(xiàn)違約。截至2022年12月31日，合景泰富全年共兌付包括境內(nèi)債券、CMBS及ABS本金合計75.44億元，境外美元債券3.63億美元，及12.84億港元銀團(tuán)貸款，合計人民幣約113億元。

    4月28日，合景泰富公告稱未能按照附息銀行及其他借貸的預(yù)定還款日期（即2023年4月28日）支付其本金2.12億元，故觸發(fā)若干長期附息銀行及其他借貸交叉違約。

    對于這次主動尋求境外債務(wù)全面解決方案的原因，合景泰富表示自2021年下半年以來，中國房地產(chǎn)行業(yè)面對挑戰(zhàn)，公司正積極應(yīng)對。

    “本集團(tuán)一直依賴內(nèi)部現(xiàn)金資源及從境內(nèi)匯出現(xiàn)金以履行境外付款義務(wù)。根據(jù)地方政府政策的規(guī)定，本集團(tuán)絕大部分現(xiàn)金均存入指定銀行賬戶進(jìn)行嚴(yán)格預(yù)售現(xiàn)金托管，以確保在建物業(yè)竣工。盡管本集團(tuán)已作出最大努力，但可用于支付境外債務(wù)的資金仍持續(xù)受壓。”合景泰富在公告中表示。

    此外，面對整體行業(yè)困境，合景泰富一直努力確保物業(yè)交付，2022年全年度已完成交付總建筑面積約80.62萬平方米。在行業(yè)將呈現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇的背景下，合景泰富將通過“強銷售、降負(fù)債”的措施，不斷改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，全面增強現(xiàn)金流動性，并繼續(xù)采取有效措施，以提高經(jīng)營效率、實施精準(zhǔn)市場營銷、控制風(fēng)險及降低成本。

    根據(jù)公司2022年年度報告，合景泰富旗下共擁有174個項目，擁有土地儲備共計權(quán)益建筑面積約1441萬平方米，總建筑面積約1967萬平方米，權(quán)益比約為73%。公司深耕高能級城市，聚焦大灣區(qū)及長三角核心城市。兩個區(qū)域的土地儲備占總土地儲備、可售資源占總可售資源的比例分別為65%及82%。

    債務(wù)重組成出險房企

    化解債務(wù)突破口

    事實上，除了合景泰富以外，越來越多的出險房企也正在選擇整體債務(wù)重組的方式進(jìn)一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng)中國、華夏幸福等公司相繼完成境內(nèi)或境外債務(wù)整體重組。

    中誠信國際在研報中稱，隨著國內(nèi)房地產(chǎn)支持政策的持續(xù)落地，以及行業(yè)融資環(huán)境的邊際改善，債權(quán)人對于境內(nèi)房企償債能力的信心有所提升，為房企境外債務(wù)重組的談判爭取了更多空間，如果后續(xù)境外債務(wù)重組能夠推進(jìn)，國內(nèi)房企有望進(jìn)一步擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)。

    諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮雪向《證券日報》記者表示，“目前來看，市場恢復(fù)力有待進(jìn)一步提高，房企債務(wù)大規(guī)模到期臨近，債務(wù)重組成為了出險房企化解債務(wù)的突破口，越來越多的出險房企選擇整體債務(wù)重組以進(jìn)一步緩解償債壓力。對于房企來說，完成債務(wù)重組意味著短期內(nèi)脫險，可以讓房企獲得階段性的穩(wěn)定，減輕了企業(yè)的償債壓力，可以將更多的精力投身于生產(chǎn)經(jīng)營之中。

    “對于房企而言，把現(xiàn)金流陷入債務(wù)漩渦當(dāng)中并不利于公司盤活資產(chǎn)，通過債務(wù)重組這一輔助手段，可緩解短期較高的償債壓力，但穩(wěn)定經(jīng)營是重中之重。因此保交付仍是出險房企的主要目標(biāo)，相關(guān)房企可通過積極營銷、促進(jìn)銷售去化及現(xiàn)金回籠，依靠銷售回款提升自身‘造血能力’，真正擺脫困境。”關(guān)榮雪如是說。

    克而瑞報告提出，政策利好改善了債權(quán)人對出險企業(yè)流動性修復(fù)以及市場銷售回暖的預(yù)期，一定程度上也促進(jìn)了房企整體債務(wù)重組方案的推進(jìn)。同時，對于債權(quán)人而言，目前房地產(chǎn)市場短期內(nèi)難以修復(fù)，相比之下，債務(wù)重組可以讓出險房企獲得階段性的穩(wěn)定，在一定程度上也能更好地保證債權(quán)人的利益。