近四年來業(yè)績暴增暴跌大幅起落的養(yǎng)殖巨頭溫氏股份（300498.SZ）又出新招，大手筆溢價收購關聯(lián)方資產(chǎn)，布局環(huán)保新賽道。
12月13日晚，溫氏股份發(fā)布公告，公司使用現(xiàn)金收購筠誠和瑞環(huán)境科技集團股份有限公司（以下簡稱“筠誠和瑞”或“標的公司”）91.38%股權。
這是一次關聯(lián)交易，此前，溫氏股份已間接持有標的公司8.62%股權。此外，公司實際控制人溫氏家族部分成員直接間接持有標的公司接近20%的股份。
這也是一次溢價收購。截至今年6月底，筠誠和瑞凈資產(chǎn)約9.65億元，公司估值達17.65億元，增值約8億元。本次交易，溫氏股份需支付16.10億元現(xiàn)金。
筠誠和瑞是服務三農(nóng)環(huán)保領域的整體解決方案提供商，聚焦農(nóng)牧業(yè)污染治理、生物質資源循環(huán)利用和農(nóng)村生態(tài)環(huán)境治理等領域。
對于本次收購，溫氏股份給予了較高期望。公司稱，其業(yè)務與標的公司的環(huán)保技術與服務存在緊密的協(xié)同效應。公司未來將環(huán)保打造為核心競爭力之一。曾經(jīng)，溫氏股份方面污染問題頻發(fā)。
受周期性影響，近四年，溫氏股份業(yè)績暴增暴降。截至今年9月底，公司有息負債約186億元。
溢價逾9億收購關聯(lián)方資產(chǎn)
溫氏股份正在資產(chǎn)收購，以此進行產(chǎn)業(yè)布局。
根據(jù)公告，溫氏股份擬使用現(xiàn)金約16.10億元收購筠誠和瑞91.38%股權。
此前，溫氏股份已通過全資子公司廣東溫氏投資有限公司（以下簡稱“溫氏投資”）間接持有筠誠和瑞 8.62%股權，本次擬收購筠誠和瑞 91.38%股權，交易完成后，公司將合計持有筠誠和瑞 100%股權，筠誠和瑞將成為公司的全資子公司。
筠誠和瑞是溫氏股份的關聯(lián)方。筠誠和瑞的控股股東為廣東筠誠投資控股股份有限公司（以下簡稱“筠誠控股”），其持股比為59.97%。第三大股東新興縣筠瑞股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（ 簡稱“新興筠瑞”）持股比為6%。
目前，溫氏股份董事溫鵬程任筠誠控股董事長，董事溫志芬、梁志雄、嚴居然任筠誠控股董事。溫氏股份實際控制人溫氏家族中溫鵬程、溫均生、溫志芬、溫小瓊、梁煥珍、伍翠珍、陳健興直接或間接合計持有筠誠控股 19.83%股權。因此，筠誠控股為溫氏股份的關聯(lián)方。
此外，新興筠瑞的執(zhí)行事務合伙人為公司關聯(lián)方筠誠控股，其持有新興筠瑞 97.51%的合伙企業(yè)份額，筠誠控股對新興筠瑞實施控制，因此新興筠瑞是公司的關聯(lián)方。
筠誠和瑞的經(jīng)營狀況為，2023年及今年上半年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為11.61億元、4.64億元，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為9219.72萬元、1961.30萬元。
本次交易存在明顯溢價。根據(jù)評估報告，采用資產(chǎn)基礎法進行評估，標的公司評估價值約為17.65億元，增值額約為9.55億元。經(jīng)協(xié)商，筠誠和瑞 100%股權估值調整為 17.62億元，本次交易作價約為16.10億元。
本次收購的資金來源為，溫氏股份向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券的募集資金和公司的自有資金，其中計劃使用募資16.07億元。
溢價現(xiàn)金收購，溫鵬程等可能獲利不菲。
進軍新賽道應對豬周期
進軍三農(nóng)環(huán)保領域，或是溫氏股份應對豬周期的措施之一。
近年來，積極擴張的溫氏股份經(jīng)營業(yè)績波動較大，財務壓力也較明顯。
從資產(chǎn)規(guī)模來看，2018年底，溫氏股份總資產(chǎn)為539.50億元，2021年底猛增至967.88億元，2022年底進一步增長至980.84億元。2023年以來，公司資產(chǎn)規(guī)模有所收縮，今年9月底為934.22億元。
經(jīng)營業(yè)績方面，2019年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為731.44億元、749.39億元、649.65億元、837.25億元、899.21億元，同比變動27.78%、2.45%、-13.31%、28.88%、7.40%，2021年下降明顯。同期，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為139.67億元、74.26億元、-134.04億元、52.89億元、-63.90億元，同比變動幅度為252.94%、-46.83%、-280.51%、139.46%、-220.31%。
上述數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤大幅波動，這主要與豬周期相關。2019年下半年，行業(yè)迎來高景氣，豬價上漲，溫氏股份大賺了一把。2021年、2023年，生豬價格處于低位，公司大幅虧損。
今年前三季度，隨著市場行情好轉，以及公司降本，其實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為754.19億元、64.08億元，同比增長16.56%、241.47%。
養(yǎng)豬、養(yǎng)雞，養(yǎng)鴨，肉制品，溫氏股份試圖借此平抑周期，但效果不明顯。此外，此前的積極擴張，也使得公司財務承壓。
2021年至2023年分別為11.63億元、18.16億元、12.13億元。今年前三季度，公司財務費用為7.44億元。
還有一個更受居民關注的內容，就是環(huán)保與安全問題。
有媒體報道，今年以來，溫氏股份發(fā)生多起致人傷亡事故，污染問題頻發(fā)。
在分析人士看來，溫氏股份本次收購筠誠和瑞，也有提高環(huán)保能力之意。
筠誠和瑞官網(wǎng)顯示，公司成立于2014年，是服務三農(nóng)環(huán)保領域的整體解決方案提供商。筠誠和瑞聚焦農(nóng)牧業(yè)污染治理、生物質資源循環(huán)利用和農(nóng)村生態(tài)環(huán)境治理等領域，提供全面的“固、液、氣”污染物治理及資源化開發(fā)與利用方案。
筠誠和瑞主營業(yè)務包括環(huán)保工程、環(huán)保裝備研發(fā)與制造、環(huán)保項目運營以及有機肥生產(chǎn)與銷售，綜合服務于農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)與農(nóng)村生活廢棄物的無害化、減量化處理和資源化利用，經(jīng)過多年發(fā)展，其依托完善的技術體系、綜合的服務能力和豐富的業(yè)務經(jīng)驗，已形成“裝備+工程+運營”的多元化業(yè)務布局。
溫氏股份表示，公司業(yè)務與標的公司的環(huán)保技術與服務存在緊密的協(xié)同效應。養(yǎng)殖環(huán)保技術能力的提升、糞污資源化技術的應用對公司及合作農(nóng)戶降低養(yǎng)殖成本、形成生態(tài)健康養(yǎng)殖模式、提升發(fā)展質量均具有愈發(fā)重要的意義。通過本次收購，公司在畜禽養(yǎng)殖污染防治能力、養(yǎng)殖業(yè)廢棄物資源化能力等養(yǎng)殖環(huán)保領域的核心技術能力將顯著增強，實現(xiàn)降本增效，將環(huán)保打造為公司的核心競爭力之一。
提高自身畜禽養(yǎng)殖污染防治能力、養(yǎng)殖業(yè)廢棄物資源化能力，解決污染問題，又能增加自身的經(jīng)營業(yè)績，溫氏股份的此舉，得到了投資者肯定。（來源：長江商報）
