回顧2016年，國內(nèi)創(chuàng)投領(lǐng)域最火爆、最瘋狂的當(dāng)屬共享單車：數(shù)以億計的資本大量涌入，摩拜、ofo等主要玩家的融資幾乎到了按月更新的夸張程度。五顏六色的單車從北上廣深蔓延到越來越多的一二線城市，以致人們驚呼，共享單車“百拜大戰(zhàn)”上演了。

不過，2017年伊始，隨著大型投資機構(gòu)紛紛完成站隊，共享單車市場的頭部效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，洗牌在所難免。資本寒冬中，能否繼續(xù)吸引風(fēng)投成為單車們的“生死劫”。

其中最具有標(biāo)桿意義的，當(dāng)屬摩拜與ofo的橙黃大戰(zhàn)。作為國內(nèi)最早起步的兩家共享單車，摩拜先后吸引了累計約4億美元的投資，而ofo的融資規(guī)模也達(dá)到了2億美元左右，二者的“吸金”能力遠(yuǎn)超其余小玩家。

截至2017年1月摩拜ofo歷次融資

有投資人表示，共享單車領(lǐng)域，資本不斷向頭部靠攏，已迅速變成資本密集型行業(yè)。融資不到位的話，就容易有掉隊的危險。資料顯示，去年下半年共享單車公司ofo兩個月連續(xù)融資兩輪，但自去年10月以來尚未獲得新一輪融資；相比，摩拜單車在1月初完成了2.15億美元的D輪融資，創(chuàng)下了國內(nèi)共享單車行業(yè)的最高紀(jì)錄。

通常來說，投資圈兒有一個“潛規(guī)則”，VC、PE也會站隊，比如投資了摩拜單車，往往就不會選擇競爭對手了，所以說，融資速度相當(dāng)關(guān)鍵，摩拜單車搶先了，ofo下一輪融資的可選余地就會變小，反之也亦然。

截至目前，摩拜的投資方幾乎囊括國內(nèi)外所有知名投資機構(gòu)——高瓴、紅杉、華平、TPG、貝塔斯曼……還有騰訊、攜程、華住等行業(yè)巨頭背書；ofo的投資方、投資規(guī)模偏小，但有滴滴出行這樣的巨頭入局，算是個亮點，只不過受網(wǎng)約車影響，滴滴還能提供多大幫助，是一個未知數(shù)。在流行站隊的資本圈，ofo接下來的融資難度可想而知。

“口水戰(zhàn)”升溫，加速開城是在向投資者“喊話”嗎？

在這個缺少“糧草”的冬天，ofo小黃車啟動了共享單車市場上規(guī)模最大的“開城”行動。1月11日，ofo啟動2017城市戰(zhàn)略，計劃在10天內(nèi)密集進(jìn)入11座城市。到春節(jié)后，這一數(shù)字將快速放大至100座城市。相比之下，摩拜目前僅在13座城市提供服務(wù)。

不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受學(xué)校放假、天氣轉(zhuǎn)冷等不利因素的影響，以大學(xué)生為主力用戶群的ofo選擇在這個時間擴張不太合常理。冬天本來就不太適合騎車，學(xué)生們也都回家了，在這個時間點大規(guī)模開城、投車，除了“圈地”外，吸引投資人目光的味道更濃一些。

而且共享單車的“口水戰(zhàn)”也在明顯升溫。例如，摩拜單車D輪融資靴子剛落地，ofo便宣稱共享單車領(lǐng)域“向來不缺少資本關(guān)注”，自己已經(jīng)準(zhǔn)備好了充足彈藥，可應(yīng)對各種競爭。

隨著競爭進(jìn)入劍拔弩張的階段， 戲碼和情節(jié)也變得“狗血”起來。這兩天，互聯(lián)網(wǎng)上流傳的一篇文章稱“摩拜資金鏈斷裂”。隨后，摩拜單車發(fā)布官方聲明，稱這是“謠言”，并透露相關(guān)媒體已刪除稿件并表達(dá)了歉意。

其實，從常理分析，摩拜這個月剛剛?cè)谫Y近15億元，確實正處于彈藥最充裕的狀態(tài)，“資金鏈斷裂”的可能性并不大，相比，ofo在4個月中無新資金入賬，再加上近期的急速擴張行動，對資金的渴求可能要更大一些。

強者愈強：共享單車可能只有一個贏家

共享單車領(lǐng)域，除了拼騎行體驗、安全舒適度、單車設(shè)計、運營能力等指標(biāo)外，資本的碾壓來得更為迅猛。其中，城市快速覆蓋能力、單車投放數(shù)量和密度是命門，而這些都需要短時間內(nèi)投入大量資金搶占地盤。

從投資方的角度來看，這場大戰(zhàn)拼的是速度。誰能先將單量和規(guī)模做起來，搶占用戶和流量入口，誰就能成為最終贏家。而一旦在市場上形成了壓倒性優(yōu)勢，對手就很難有翻盤機會。顯然，資本更青睞TOP1品牌，也就是強者愈強、弱者愈弱。

ofo自然明白這個道理，在運營層面采取了免費補貼搶奪用戶的方式。這或許是受到了滴滴的啟發(fā)：快速融資、瘋狂補貼、搶占入口，最終吞并快的Uber。但這里可能存在一個誤區(qū)，共享單車的客單價只有一兩塊錢，用戶對于補貼并不敏感，而是更看重體驗，燒錢補貼恐怕很難奏效。

免費被ofo看做是搶用戶的重要手段

此外，相比網(wǎng)約車服務(wù)，共享單車有一個顯著差異：用戶的遷移成本高，品牌黏性高。用戶除了繳納一筆不菲的押金外，還需要預(yù)先充值，在度過嘗鮮期后，往往會穩(wěn)定使用一款A(yù)PP，其他同類產(chǎn)品將被拋棄。這種情況下，比拼的就是搶用戶的速度。但絕大多數(shù)平臺難談未來，玩家可能有很多，但贏家只有一個。

資本寒冬：一面是火焰，一面是冰水

就像硬幣都有兩面性一樣，共享單車領(lǐng)域表面看起來，資本洶涌而至，隨便扯面大旗都能融到錢。但事實上，一面是火焰，一面是冰水。

自2016年以來，“資本寒冬”成為國內(nèi)創(chuàng)投圈最熱詞匯：資本市場更加審慎保守，多點下注不再靠譜，選擇潛力股重點扶持才是王道。無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資者，寒冬只是弱者的寒冬，優(yōu)質(zhì)項目和長青基金總是有辦法活到下一個春天。

對于共享單車行業(yè)而言，“資本寒冬”意味著排位靠后的單車品牌融資難度將會越來越大。根據(jù)艾瑞咨詢最新披露的數(shù)據(jù)，去年11月，摩拜單車在用車服務(wù)行業(yè)的滲透率達(dá)到5.6%，處于第一梯隊；而ofo、小藍(lán)、小鳴、優(yōu)拜等數(shù)十家品牌總計僅為0.9%，組成了長尾部分。

摩拜單車的用車服務(wù)滲透率已達(dá)5.6%

未來，資金會向頭部繼續(xù)集中，不僅是長尾的中小玩家，摩拜、ofo的融資難度也在加大。不過，摩拜吸收了大量資金，鎖定了一大批大型投資機構(gòu)，而ofo前有老大擋路，后有追兵，還不得不和更小的玩家混戰(zhàn)。這或許已經(jīng)成為共享單車面前最大的難題。