需求偏弱拖累社融增長

　　降準降息概率或加大

　　央行公布2月信貸數(shù)據(jù)

　　需求偏弱拖累社融增長

　　降準降息概率或加大

　　人民銀行3月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月人民幣貸款增加1.23萬億元，同比少增1258億元；據(jù)初步統(tǒng)計，2月社會融資規(guī)模增量為1.19萬億元，比2021年同期少5315億元；2月末，廣義貨幣（M2）余額244.15萬億元，同比增長9.2%，低于1月的9.8%。

　　與1月相比，2月新增信貸和社融低于預(yù)期，且結(jié)構(gòu)不夠理想，實體經(jīng)濟融資需求仍待明顯提振。受訪專家表示，保持信貸需求增長，還需更多政策發(fā)力。二季度繼續(xù)實施降準降息的概率在增大。

　　居民、企業(yè)信貸需求均有待提振。數(shù)據(jù)顯示，2月，企（事）業(yè)單位貸款增加1.24萬億元，其中，短期貸款增加4111億元，中長期貸款增加5052億元，票據(jù)融資增加3052億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加1790億元。“中長期貸款增長放緩，短期貸款和票據(jù)融資增長較多，體現(xiàn)實體經(jīng)濟需求偏弱。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　新增社融出現(xiàn)少增，主要由于對實體經(jīng)濟貸款減少。2月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加9084億元，同比少增4329億元。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，從社融結(jié)構(gòu)看，2月社融增量數(shù)據(jù)不及預(yù)期，主要受新增信貸放緩和表外融資收縮拖累，反映實體經(jīng)濟融資需求疲弱。“企業(yè)債與專項債發(fā)行同比多增，一方面反映國內(nèi)信用環(huán)境有所回暖；另一方面，專項債發(fā)行強勁，預(yù)示未來基建投資增速有望區(qū)域改善。”周茂華說。

　　專家表示，保持信貸總量增長的壓力增大，政策需進一步加大支持力度。貨幣政策或及時動用降準、下調(diào)政策利率等工具擴大信貸需求。

　　“財政政策要進一步優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加大支出力度，盡快發(fā)揮穩(wěn)投資對穩(wěn)增長的支持作用。貨幣政策要發(fā)揮好總量政策和結(jié)構(gòu)性的雙重功能，找準時機，降準、降息仍有必要、有空間，加大力度提振需求，促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。”溫彬說。

　　周茂華說，由于社融、新增信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，實體經(jīng)濟融資需求偏弱，市場對人民銀行進一步降準、降息預(yù)期有所升溫。目前國內(nèi)需求復蘇偏弱，經(jīng)濟面臨的壓力仍較大，人民銀行適度動用利率工具與存款準備金工具的可能性上升。

　　“寬信用到了需要進一步發(fā)力的時候。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度”的方向明確，其中，在發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能方面，通過降息降準適度提升信貸、社融及M2等金融總量增速的迫切性較強。“這意味著二季度繼續(xù)實施降準降息的概率在增大。”（上海證券報◎記者 范子萌 ○編輯 陳羽）