國(guó)內(nèi)國(guó)際多座鋰礦及其股權(quán)拍賣(mài)日前均以“天價(jià)”成交價(jià)落幕，促使鋰礦市場(chǎng)景氣度持續(xù)上揚(yáng)。今年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格整體仍處高位震蕩態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士表示，受供給端進(jìn)口不及預(yù)期以及需求端生產(chǎn)回暖等因素的疊加影響，預(yù)計(jì)相關(guān)原材料價(jià)格將維持高位。
隨著原材料價(jià)格不斷走高，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配分化態(tài)勢(shì)凸顯。為了保供應(yīng)、降成本，多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)年內(nèi)頻繁進(jìn)行資源整合，從參與鋰礦“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”到與上游資源企業(yè)簽訂合作協(xié)議，試圖將業(yè)務(wù)觸角向上游延伸。
相關(guān)原材料價(jià)格高位震蕩
近日，全球鋰精礦價(jià)格走勢(shì)“風(fēng)向標(biāo)”、澳洲著名的鋰礦供應(yīng)商Pilbara年內(nèi)第二次鋰礦拍賣(mài)價(jià)格創(chuàng)下新高。Pilbara此次鋰礦拍賣(mài)價(jià)位5955美元/噸，運(yùn)費(fèi)90美元/噸，共計(jì)5000噸，5.5%品位基準(zhǔn)，計(jì)劃2022年6月15日至7月15日發(fā)貨，折合碳酸鋰成本約41.9萬(wàn)元/噸。與Pilbara在2021年7月的首次拍賣(mài)價(jià)1250美元/噸相比大漲376%。
此前的5月20日，國(guó)軒高科控股孫公司宜春國(guó)軒礦業(yè)有限責(zé)任公司以4.6億元的報(bào)價(jià)成功競(jìng)得江西省宜豐縣割石里礦區(qū)水南礦段瓷土（含鋰）礦普查探礦權(quán)。這是國(guó)軒高科在江西取得的第二個(gè)探礦權(quán)。值得注意的是，斯諾威礦業(yè)股權(quán)拍賣(mài)共持續(xù)了6天5夜，拍賣(mài)價(jià)格從335萬(wàn)元飆漲至20億元，競(jìng)拍價(jià)達(dá)到起拍價(jià)的近600倍。“斯諾威鋰礦控股權(quán)拍賣(mài)成交價(jià)超20億元，疊加對(duì)應(yīng)股權(quán)下高達(dá)8.5億元的債務(wù)，總體斯諾威鋰礦的收購(gòu)成本已高達(dá)28.5億元，顯示了新能源產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)上游鋰資源端整合的迫切需求與鋰礦資源的緊缺，或?qū)⒋碳な袌?chǎng)引發(fā)對(duì)鋰礦資源股的價(jià)值重估。”銀河證券有色金屬行業(yè)分析師華立表示。
整體來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格在今年3月達(dá)到高位之后有所回落，但由于市場(chǎng)整體的供不應(yīng)求，鋰價(jià)年內(nèi)仍處于高位震蕩態(tài)勢(shì)。據(jù)中泰證券統(tǒng)計(jì)，上周（5月23日至29日）國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰保持不變至47.67萬(wàn)元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰報(bào)價(jià)穩(wěn)至49.1萬(wàn)元/噸，鋰精礦價(jià)格上漲0.4%；無(wú)錫電子盤(pán)碳酸鋰期貨價(jià)格上漲4.4%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，受供給端進(jìn)口不及預(yù)期，以及需求端復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)于正極材料和鋰鹽原料的補(bǔ)庫(kù)需要，鋰價(jià)未來(lái)保持高位震蕩的趨勢(shì)較為明顯。
安信證券分析稱，供給端方面，由于國(guó)內(nèi)部分廠家新增產(chǎn)能釋放，鋰鹽供應(yīng)整體處于穩(wěn)中有升狀態(tài)，但受限于海運(yùn)等因素，4月碳酸鋰進(jìn)口不及預(yù)期；需求端方面，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，3月中下旬以來(lái)中游去庫(kù)即將告一段落，正極采購(gòu)需求顯著恢復(fù)，低庫(kù)存帶來(lái)新一輪采購(gòu)需求增加或支撐價(jià)格回暖。
銀河證券也表示，下游終端新能源汽車(chē)開(kāi)工率的提升，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰鹽需求的邊際改善。而因前期疫情打斷正常排產(chǎn)與原材料采購(gòu)備貨的正極材料與電池廠商目前維持著鋰鹽原料的低庫(kù)存，在下游需求逐步復(fù)蘇下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體對(duì)鋰鹽的補(bǔ)庫(kù)行為或?qū)⒗瓌?dòng)鋰價(jià)新一輪上漲。
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原材料價(jià)格不斷走高的背景下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在利潤(rùn)分配上的分化態(tài)勢(shì)凸顯。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上游資源端占據(jù)了當(dāng)前鋰電市場(chǎng)的利潤(rùn)大頭，中下游企業(yè)則陷入“增收不增利”的尷尬局面。此外，下游包括蔚來(lái)、小鵬等多家新能源車(chē)企業(yè)均已對(duì)外宣布漲價(jià)以應(yīng)對(duì)成本的上漲。
以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模最大的兩家鋰電礦商贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)為例，今年一季度，兩家公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)233.91%、481.41%，歸母凈利潤(rùn)增速分別為640.41%、1442.65%，遠(yuǎn)超下游任何一個(gè)環(huán)節(jié)。而寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、億緯鋰能等電池企業(yè)今年一季度營(yíng)收同比增速雖然均達(dá)到120%以上，但同期歸母凈利潤(rùn)同比分別下降23.62%、32.79%、19.43%，上述企業(yè)一季度凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)總收入的比例僅為4.06%、0.92%、7.10%。
川財(cái)證券表示，電池級(jí)碳酸鋰的盈利空間出現(xiàn)了壓縮，利潤(rùn)正在向資源端進(jìn)一步轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)中游的冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步被壓縮。在精礦不斷上漲的背景下，中游成本抬升，一體化企業(yè)和加工企業(yè)的利潤(rùn)分化程度會(huì)愈發(fā)嚴(yán)重。
為了保供應(yīng)、降成本，包括寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、中礦資源等在內(nèi)的多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)年內(nèi)動(dòng)作頻頻，將業(yè)務(wù)觸角向上游延伸。一方面，不少產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)也大規(guī)模參與到鋰礦“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”中。今年4月，寧德時(shí)代子公司宜春時(shí)代新能源礦業(yè)稱，以8.65億元拿下江西宜春一處鋰礦探礦權(quán)。而早在2021年，贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代、美洲鋰業(yè)三家公司爭(zhēng)奪加拿大千禧鋰業(yè)，但最終被美洲鋰業(yè)以4億美元，比寧德時(shí)代的報(bào)價(jià)高出約35%的價(jià)格成功拿下。
有著電池制造商和整車(chē)廠雙重身份的比亞迪，今年初也出資逾3.8億元中標(biāo)智利鋰礦開(kāi)采項(xiàng)目，獲得8萬(wàn)噸鋰礦產(chǎn)量配額。此外，比亞迪在青海布局鹽湖提鋰項(xiàng)目，長(zhǎng)城汽車(chē)等整車(chē)企業(yè)也曾表示要收購(gòu)鋰礦以確保鋰資源的供應(yīng)。
中礦資源日前公告稱，擬定增募集資金不超過(guò)30億元用于年產(chǎn)3.5萬(wàn)噸高純鋰鹽項(xiàng)目、津巴布韋Bikita鋰礦200萬(wàn)噸建設(shè)工程、津巴布韋Bikita鋰礦120萬(wàn)噸改擴(kuò)建工程和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
另一方面，中下游企業(yè)紛紛加速與上游資源企業(yè)簽訂合作協(xié)議，以鎖定資源品價(jià)格。5月9日，中創(chuàng)新航與天齊鋰業(yè)全資子公司成都天齊簽署碳酸鋰供應(yīng)框架協(xié)議，供應(yīng)協(xié)議約定，2022年6月至12月，成都天齊按協(xié)議約定的數(shù)量向中創(chuàng)新航銷(xiāo)售電池級(jí)碳酸鋰，銷(xiāo)售單價(jià)按約定的定價(jià)機(jī)制執(zhí)行。
山西證券表示，短期來(lái)看，近期原材料價(jià)格頂部回落但仍高位維持，受動(dòng)力電池成本和儲(chǔ)能市場(chǎng)影響，磷酸鐵鋰需求相對(duì)于三元前驅(qū)體更為旺盛，價(jià)格高位維持。后續(xù)隨著生產(chǎn)端回暖，預(yù)計(jì)價(jià)格還將維持高位。但考慮到鋰電池板塊估值處于近年來(lái)底部，儲(chǔ)能需求的不斷增加，部分地區(qū)開(kāi)始補(bǔ)貼汽車(chē)消費(fèi)，以及下游非疫情區(qū)域新能源車(chē)銷(xiāo)售仍然旺盛，看好后期鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司量?jī)r(jià)齊升。
經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 記者 羅逸姝 北京報(bào)道
