2022年已進入尾聲。近期，券商紛紛發(fā)布對于A股市場2023年的展望，總體來看，券商對明年市場普遍持較為樂觀的態(tài)度，有券商認為2023年A股將迎來估值修復行情，風險偏好回升有望改善股市資金面，2023年股市資金面供需情況有望較2022年有所改善，預期2023年A股增量資金有望達到1萬億元。 

　　A股將聚力上行 

　　今年以來，受內(nèi)外部因素影響，A股市場出現(xiàn)明顯波動。截至12月9日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計下跌11.89%、22.59%、27.15%。 

　　在市場大幅波動后，對于2023年市場的展望，券商普遍預期樂觀。 

　　中信證券表示，2022年以來一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來轉(zhuǎn)折，2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復趨勢。 

　　中金公司認為，基準情形下對A股未來12個月市場持中性偏積極看法。 

　　海通證券認為，展望2023年，隨著經(jīng)濟復蘇和企業(yè)盈利回升，A股有望逐步展開新一輪向上行情，旭日初升。 

　　華泰證券表示，2023年或為市場筑底修復的變化年，從當前至明年底，A股或先筑底后修復，2023年上半年估值修復先行、下半年盈利接力。 

　　廣發(fā)證券表示，2023年A股將迎來估值修復行情，2023年市場的驅(qū)動力主要來自估值從悲觀預期得到修復。 

　　興業(yè)證券表示，明年隨著系統(tǒng)性沖擊的緩解、經(jīng)濟復蘇的支撐，資金面相較今年邊際改善，將逐漸走出存量博弈。 

　　招商證券表示，2023年，預計在穩(wěn)地產(chǎn)、基建和制造業(yè)繼續(xù)發(fā)力的共振之下，中長期社融有望重回上行趨勢，A股也將會回到上行周期。 

　　華西證券認為，A股處于“復興新起點”，不妨在2023年多積極些。預計2023年A股市場具備結(jié)構(gòu)性的機會。 

　　方正證券表示，對2023年A股市場行情整體樂觀，主要原因包括：第一，本輪盈利下行周期已經(jīng)進入尾聲，明年經(jīng)濟預計將會出現(xiàn)邊際改善；第二，以美聯(lián)儲為首的全球貨幣政策收緊預期邊際拐點已經(jīng)出現(xiàn)。 

　　平安證券表示，2023年，國內(nèi)外環(huán)境的基準假設并不會得以延續(xù)，而是有望迎來逆轉(zhuǎn)，因此資本市場的邏輯得以重塑，或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)向上。 

　　2023年增量資金有望達到1萬億 

　　今年以來，市場大幅波動，A股資金面也出現(xiàn)一定波動。數(shù)據(jù)顯示。截至12月9日，今年以來北向資金凈流入771億元。截至12月8日，兩市融資余額凈賣出2378.50億元。 

　　對于2023年市場的增量資金，中信證券表示，2023年A股的主要增量資金來源為外資和私募。外資方面，隨著今年擾動外資增持A股的負面因素逐步改善，以及明年人民幣緩慢升值，預計外資凈流入規(guī)模有望恢復千億級別以上。私募方面，主觀多頭產(chǎn)品截至四季度仍保持較低倉位，預計明年將隨著基本面回暖而重新入場。公募方面，今年整體表現(xiàn)不佳或?qū)е旅髂晷掳l(fā)繼續(xù)低迷，存續(xù)基金贖回可能隨市場修復而放大，新發(fā)和凈贖回相抵后的凈增資金有限。險資和理財子方面，今年權(quán)益市場波動較大使得此類低風險偏好機構(gòu)倉位普遍不高，當前藍籌股性價比凸顯，預計這類資金或逐漸轉(zhuǎn)為積極配置模式。另外，預計明年IPO和產(chǎn)業(yè)資本減持對場內(nèi)流動性的分流規(guī)模較今年小幅上升。 

　　海通證券表示，在居民資產(chǎn)配置力量推動下，公募基金有望繼續(xù)成為股市增量資金的主要來源；除公募外，以險資為代表的長線資金也有望進一步流入A股市場，近期政策已在積極引導長線資金入市；外資方面，2022年外資凈流入A股規(guī)模相較往年偏低，而明年預計我國基本面將穩(wěn)步改善、美債利率或迎來趨勢性拐點，外資有望因此回流A股市場。綜合來看，預期2023年A股增量資金有望達到1萬億元。 

　　中金公司認為，2023年股市資金面供需情況有望較2022年有所改善。預計2023年投資者情緒修復有望帶動公募基金發(fā)行回暖，預計2023年偏股型基金發(fā)行規(guī)模約6000億份-9000億份，對應權(quán)益類持倉貢獻的增量資金規(guī)模約4000億元-7000億元。預計2023年海外資金(QFII/RQFII加北向資金)全年凈流入A股規(guī)?？赡茉?000億元-3000億元。預計2023年A股全年回購、產(chǎn)業(yè)資本增持金額有望達到2000億元-3000億元。預計私募基金對市場的資金增量貢獻可能在3000億元-5000億元。 

　　券商建議配置三條主線 

　　在2023年A股市場預期樂觀的情況下，對于2023年的配置，中信證券表示，2023年A股行情可分為兩個階段，第一階段由政策驅(qū)動，并已在途中，配置上建議聚焦精準防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和全球流動性拐點三條主線；第二階段行情由業(yè)績驅(qū)動，風格更偏成長，配置上建議重點關注“四大安全”，具體包括：第一，能源資源安全關注傳統(tǒng)能源(煤炭/油氣)保供、新能源內(nèi)需擴張、供需偏緊的關鍵礦產(chǎn)資源(鋰、稀土)；第二，科技安全關注半導體產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng)(計算機軟硬件)、數(shù)字基建(運營商、ITC設備等)；第三，國防安全圍繞航空航天裝備及發(fā)動機、元器件自主可控需求布局；第四，糧食安全聚焦種源，搶占生物育種產(chǎn)業(yè)化機會。除“四大安全”之外，還建議關注全球份額持續(xù)提升的中國優(yōu)勢制造業(yè)(智能汽車、化工)。 

　　海通證券認為，高景氣成長是明年主線，如數(shù)字經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟；此外，消費有修復性機會。具體而言，數(shù)字經(jīng)濟應用場景逐漸落地，有望支撐硬件、軟件、服務商領域高增長；低碳經(jīng)濟關注風電、儲能和新能源車智能化；消費基本面將改善，低估低配的消費性價比凸顯，關注醫(yī)藥及大眾消費。 

　　興業(yè)證券表示，沿著“強者恒強”與“底部反轉(zhuǎn)”兩條主線布局。強者恒強包括軍工、儲能、光伏和風電、半導體等。底部反轉(zhuǎn)包括信創(chuàng)、醫(yī)藥。 

　　平安證券表示，中期建議布局經(jīng)濟周期和政策驅(qū)動的困境反轉(zhuǎn)板塊：第一，受益于產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化向上的新興產(chǎn)業(yè)板塊，例如醫(yī)藥生物、游戲、半導體、信創(chuàng)、高端制造等；第二，具備盈利彈性的消費板塊，例如食品飲料、家用電器、社會服務、汽車等；第三，直接受益于經(jīng)濟企穩(wěn)預期的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，例如部分地產(chǎn)及金融企業(yè)、建材、上游資源品等行業(yè)有望持續(xù)受益。