10月份，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎去美國開會，他的狀態(tài)讓LP有些驚訝。“你居然沒有白頭發(fā)，這太不容易了。”對方說。

　　在金沙江創(chuàng)投的辦公室接受《中國企業(yè)家》采訪時，朱嘯虎抬起手臂摩挲了一下頭頂，他甚至覺得自己的頭發(fā)比以前更黑了。其中一個原因或許是，被投項目的發(fā)展狀況讓他沒那么焦慮：“只要企業(yè)能賺錢，我就不會睡不著覺。”

　　他對風口和新趨勢依然敏感。2022年4月，被困在上海的Fancytech創(chuàng)始人、CEO空界（花名）在融資時只能跟朱嘯虎線上溝通，視頻15分鐘后，朱嘯虎就做出了投資決定。

　　當時AIGC的熱度還沒起來，F(xiàn)ancytech的主營業(yè)務是幫電子商務網(wǎng)站進行內(nèi)容聚合，提高品牌轉化率。在Fancytech接入AIGC實現(xiàn)技術升級、業(yè)績加速滾動后，朱嘯虎又追投了3輪。

　　但在某種程度上，這種敏感又是以非共識的形式呈現(xiàn)。比如，今年上半年大部分人都在追捧大模型時，“沉默”多時的朱嘯虎突然出現(xiàn)，給大家潑了瓢“冷水”。他在公開演講時提到：ChatGPT對創(chuàng)業(yè)公司很不友好，未來兩三年內(nèi)請大家放棄融資幻想，隨即引發(fā)了獵豹移動董事長傅盛與他的隔空爭辯。

　　直到現(xiàn)在，朱嘯虎依然堅持自己的觀點，大模型最終還是大廠的機會，創(chuàng)業(yè)公司應該聚焦在銷售、營銷等垂直場景。投資也是如此，“我覺得投資一定要聚焦在自己擅長的東西上，因為市場周期一直在變化”。

　　AIGC和消費，是朱嘯虎始終在聚焦的賽道，但即使領域熟悉，他的投資決策還是變慢了。今年他花了更多的時間去考察項目，像過去跟程維聊了半個小時就拍板投資的情節(jié)幾乎不會再上演，“因為沒人搶（項目），今年我平均一個項目可以看三四個月，看清楚是不是‘好牌’”。

　　從熱錢涌入時大家“快進搶進”，到如今慢慢悠悠地投資，在朱嘯虎看來，2023年是他做投資以來最為舒服的一年。

　　截至2023年11月，朱嘯虎投出的項目只有往年的1/3，還有幾個項目在他的考察中。“投資人的成就感不在于打錢，而是來自于企業(yè)能發(fā)展起來。”

　　在接受《中國企業(yè)家》采訪過程中，他反復提到的一個詞是“紀律性”。符合紀律性的具體動作有：合理控制規(guī)模、合理控制投資節(jié)奏、合理控制項目估值。

　　以下為《中國企業(yè)家》與朱嘯虎的對話整理，有刪節(jié)。

　　談大模型：上半年追大模型的，下半年都比較受傷 

　　《中國企業(yè)家》：你怎么看待在大模型出來之后，對于技術周期以及創(chuàng)業(yè)周期的影響？

　　朱嘯虎：我覺得這是個很好的新周期的開始，對創(chuàng)業(yè)者來說關鍵是你想做什么事情，就像當年PC互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)各占據(jù)了10年，現(xiàn)在開啟新的AI時代，大概也會有10年~20年。

　　但創(chuàng)業(yè)者要做移動互聯(lián)網(wǎng)的iOS，肯定是不現(xiàn)實的。大模型上面的應用有很多機會，我們在AIGC領域投了很多公司都做得很好。

　　《中國企業(yè)家》：這種創(chuàng)業(yè)周期的變化，對于投資人是否提出了新的要求？現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者少了，也不需要那么多錢了，投資人在這個環(huán)境下如何找到好的項目？

　　朱嘯虎：我覺得核心和以前是一樣的，即自己獨立判斷，不要人云亦云。今年上半年大家都在追大模型，打一堆錢下去，現(xiàn)在都不知道怎么辦了。核心問題是（投資人）要有自己的獨立判斷，你自己覺得機會在哪里？創(chuàng)業(yè)公司做一個新的iOS難度肯定是很高的，我們在移動互聯(lián)網(wǎng)上也犯過類似錯誤，我們更要吸取教訓。

　　很多投資人可能對PC互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)時代的故事沒有那么記憶深刻，我們虧過錢，所以我記憶深刻，我知道哪些地方是有坑的，我們會更專注在一些更有創(chuàng)意的公司或更有機會的一些點上。

　　《中國企業(yè)家》：這個“坑”有哪些？

　　朱嘯虎：很簡單，當年移動互聯(lián)網(wǎng)早期，出來很多一開始很火的公司，比如安卓優(yōu)化大師，當時有幾億用戶，但現(xiàn)在誰還用安卓優(yōu)化大師？沒有。

　　更簡單的例子，當年有個在手機上做手電筒的公司也很火，今天iOS、安卓系統(tǒng)都自帶（手電筒）了。

　　現(xiàn)在和操作系統(tǒng)初期類似，大模型早期可能也顧不上很多邊邊角角的小功能，隨時會給創(chuàng)業(yè)公司留下機會，但后面它騰出手來，馬上就能把這些東西補上，這部分創(chuàng)業(yè)公司就沒了。

　　之前有一篇文章提到GPT-4推出一攬子的工具，一堆創(chuàng)業(yè)公司都被擊毀了。我覺得（創(chuàng)業(yè)公司）千萬別在大模型的直接炮火下，否則會很難。

　　比如現(xiàn)在大模型編程能力能夠提高50%，即它自動編碼產(chǎn)生50%后，會留下一堆bug，雖然幫助公司減少初級程序員的人力成本，但需要更多高級程序員去debug（調試、排除故障）。很多創(chuàng)業(yè)公司的方向是用AI來優(yōu)化代碼，或更好地debug，這只是短線的機會。如果明年GPT-5出來，大模型的代碼產(chǎn)生效率可能提高到90%，那么這部分公司又危險了。

　　所以我覺得創(chuàng)業(yè)者千萬別在大模型（賽道上）直接跑，遠離它的同時，利用它抓住客戶，實現(xiàn)用戶數(shù)據(jù)搶先閉環(huán)，這可能會是更好的防守。

　　《中國企業(yè)家》：之前跟傅盛在朋友圈討論，你覺得有明確的結論了嗎？

　　朱嘯虎：說實話，對創(chuàng)業(yè)公司而言，我覺得大模型本身確實沒啥機會，第一，成本很高；第二，沒有數(shù)據(jù)和場景，無法進行優(yōu)化。

　　所以我覺得大模型最終還是大廠的機會，創(chuàng)業(yè)公司就應該聚焦在銷售、營銷等自己擅長的應用層，各種垂直場景的機會還是比較多的。

　　《中國企業(yè)家》：垂直場景具體指哪些？

　　朱嘯虎：第一，要有垂直行業(yè)數(shù)據(jù)，大模型公司很難自己獲取。第二，要能實現(xiàn)數(shù)據(jù)閉環(huán)，用以持續(xù)提升自己的垂直模型。第三，要能持續(xù)保持和客戶的連接，因為大廠不可能自己去一個個磕客戶。這三點特別重要。

　　也就是說，在原有業(yè)務基礎上加AI是最靠譜的，也比較容易；但先有AI模型或產(chǎn)品，在上面加東西是很難的。

　　《中國企業(yè)家》：國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者或者大廠，他們是怎么考慮這件事的？

　　朱嘯虎：我們一直在聊，大廠確實也在關心自己的邊界在哪里。有些大廠還比較好，它不想搶太多創(chuàng)業(yè)公司的機會。但我覺得不管中國還是美國（的創(chuàng)業(yè)公司），靠別人的憐憫那是不現(xiàn)實的，你必須對客戶、大廠都有自己的價值，才能真正找到自己的根據(jù)地。

　　《中國企業(yè)家》：你覺得現(xiàn)在國內(nèi)大模型的商業(yè)化落地進展怎么樣？大家處在一個什么樣的階段？

　　朱嘯虎：現(xiàn)在都在拿著錘子找釘子。說實話到今年年底，我覺得頭部的幾個大模型都基本能做到3.5水平，明年11月有希望到4。但OpenAI的GPT-4出來以后，它真正能夠落地的商業(yè)化場景（在美國）也是很有限的，類比中國，應該也差不多。

　　《中國企業(yè)家》：你比較看好它在哪些領域的商業(yè)化落地？

　　朱嘯虎：現(xiàn)階段文字創(chuàng)作等項目肯定是最容易的，比如說幫助寫一些廣告文案、工作概要、演講等，而且都能完善得比較好；其次是生成照片，比如Midjourney就做得很好；國內(nèi)我們感覺生成短視頻反而更好，因為中國有很多短視頻數(shù)據(jù)，美國沒有，他們所有的電商網(wǎng)站，比如亞馬遜等，幾乎還是基于圖片。而過去三年，中國所有電商基本從圖片轉到短視頻了，所以今天電商網(wǎng)站所有的流量都是優(yōu)先分發(fā)給短視頻，不是優(yōu)先分發(fā)照片。

　　中國有很多短視頻的產(chǎn)品和數(shù)據(jù)，用這個數(shù)據(jù)可以訓練自己的垂直模型，所以Fancytech在產(chǎn)品轉型上做得非常好。

　　《中國企業(yè)家》：這對于投資人來說是一個足夠大的投資機會和賺錢機會嗎？圖片文字生成還是比較小眾的領域。

　　朱嘯虎：我們就希望在開始投的時候，大家都覺得是小眾市場，這樣大的平臺才不會關注，或者不會花重兵去做這件事。等過幾年以后它長大了，就有更多的空間了。

　　《中國企業(yè)家》：今年AI雖然火，但是頭部項目大部分人進不去，小的項目大家可能還在觀望，所以年底都不投AI了，開始去投造車上下游，比如新能源、雙碳了。

　　朱嘯虎：新能源也有狂跌的。

　　我覺得AI到今天還是非共識，真的有獨立思考能力的投資人非常少。今年上半年一堆人去投大模型，而且估值都很貴，大模型有啥價值？今天每個大模型都差不多，都說自己能考95分。

　　在非共識里去發(fā)掘性價比高的好項目，現(xiàn)在是非常好的時機。

　　《中國企業(yè)家》：所以頭部大模型創(chuàng)業(yè)公司還受追捧嗎？

　　朱嘯虎：今年上半年受追捧，下半年大家都后悔了。

　　《中國企業(yè)家》：對創(chuàng)業(yè)者來說，現(xiàn)在只能擁抱AIGC？

　　朱嘯虎：必須擁抱AIGC。再過兩年，任何公司沒有AIGC，都是沒有競爭力的。包括消費、家電等公司都需要考慮用AIGC來降本增效。

　　現(xiàn)在用AIGC降本增效非常容易。比如我們投的一家公司，有1000多位員工，人力資源部有4個人的職責是專門回答員工提的關于公司福利的問題，現(xiàn)在用AIGC訓練1個機器人，就可以取代原有的4個人了。這種機器人內(nèi)部訓練就行了，很容易的，只要把公司那些福利政策喂給機器人訓練1周，以后員工問公司任何福利問題，機器人都可以回答。其他比如像游戲圖片生成用AIGC來做，降本增效都是立竿見影的。

　　談創(chuàng)業(yè)：“錢少”是雙刃劍 

　　《中國企業(yè)家》：年底了，你今年預計投的項目大概有多少？

　　朱嘯虎：差不多是往年的1/3，并不是說投的項目少，很多項目都在觀察期，目前我就有很好的幾個項目還在考察，看要不要打錢或者什么時候打錢。

　　之前投資人跟創(chuàng)業(yè)者沒有見面就打錢，現(xiàn)在不可能發(fā)生了。就好像回到了十五六年前，一個項目我可以看三四個月。我會觀察創(chuàng)業(yè)者每個月給我的預測，和每個月真實數(shù)據(jù)是否一致。觀察三四個月，他每個月說的都很靠譜，我才愿意打錢。

　　《中國企業(yè)家》：金沙江這兩年募資以及投資的節(jié)奏有沒有變化和調整？

　　朱嘯虎：我們是去年年初募完的新基金，所以還好。

　　這一兩年我們和LP溝通下來，最主要的是二級市場跌得太多了。很多基金有一級二級市場配比，二級市場比例跌了很多，一級市場的比例相應抬得太高了，所以一級二級的錯配問題很嚴重。這種情況下，必須要等到二級市場回來，才會重新配一級市場。

　　第二，美國現(xiàn)在的無風險利息有5點多，既然錢存在銀行里有5點幾的活期利息，那投資人為什么要投入到不具流動性的一級市場？這會影響整個大盤，使得愿意配置到一級市場的資金數(shù)量相對會受到影響。

　　最后一點，是資金流動性問題，最喜歡投資中國市場的那一部分錢，還被鎖定沒有套現(xiàn)，就無法回來重新投資。

　　這些都限制了資金的循環(huán)使用。和很多人民幣基金相似，他們沒有看到DPI（現(xiàn)金回報率），錢回不去，再出新錢就比較難。美元也如此。他需要看到中國的錢能夠重新流動起來，部分好的企業(yè)能夠退出，錢可以重新回到中國來。所以我感覺，至少到2025年以后，市場才會開始回暖。

　　《中國企業(yè)家》：從這個角度來說，現(xiàn)在大環(huán)境對創(chuàng)業(yè)者有很多挑戰(zhàn)？

　　朱嘯虎：對，“錢少”是雙刃劍，對真正創(chuàng)業(yè)的人是件好事情，因為噪音少，競爭者少。不過to VC的企業(yè)，現(xiàn)在肯定是拿不到錢了。

　　《中國企業(yè)家》：你今年給到創(chuàng)業(yè)者的建議，會比往年多嗎？

　　朱嘯虎：去年聽我們建議的公司都活得很好。

　　《中國企業(yè)家》：你的建議是什么？

　　朱嘯虎：去年就是優(yōu)化降本增效。優(yōu)化降本增效的公司今年都很賺錢，沒有一個不賺錢。聽了建議的創(chuàng)業(yè)者還是比較多的，大家都很有紀律性，因此今年都賺錢。

　　“最冷的不是冬天，化雪的春天是最冷的。”今年就是化雪的春天，如果創(chuàng)業(yè)公司去年就準備好了，把成本降下去了，今年都活得好。去年沒有降低成本的，今年就會很累，然后還要反復降低成本。

　　《中國企業(yè)家》：做投資這么多年，今年對你來說有什么不一樣的感受？

　　朱嘯虎：今年是我做投資最舒服的一年，就真的回到15年前（的感覺）。我可以反復看，這牌是不是真的好牌。

　　《中國企業(yè)家》：今年人民幣LP在一級市場比較活躍，金沙江在人民幣基金方面有加大規(guī)模的考慮嗎？

　　朱嘯虎：所以講紀律性這個事情特別重要，現(xiàn)在放大規(guī)模是最好的自殺。

　　我就要合理控制規(guī)模，合理控制投資的節(jié)奏，合理控制投資的估值，這特別重要。

　　《中國企業(yè)家》：在退出這塊，你覺得機構今年表現(xiàn)怎么樣？

　　朱嘯虎：我覺得核心就是看利潤，在資本最寒冷的時候，只有每個企業(yè)都有利潤，才能讓我睡著覺。退出是水到渠成的事情，只要每個企業(yè)都能賺錢，等到美國開始降息，自然而然就會有退出渠道。

　　《中國企業(yè)家》：你和金沙江團隊的狀態(tài)，在目前的一級市場里面好像有點另類或者特殊，沒有特別焦慮。

　　朱嘯虎：首先我們基本上沒有高峰期的項目。雖然我在高峰期也投過，還是需要反思一下；但是和同行比，我們最高（進入的）比例金額非常少，所以我們大部分企業(yè)今天還能盈利。我們現(xiàn)在有個企業(yè)就是靠銀行利息盈利的，他高峰期拿到太多錢了，放在銀行里就能拿到5個點利息，我也不用擔心他的公司能不能活下去。

　　至少對我來說，現(xiàn)在相對比較舒服，高峰期沒有進去，現(xiàn)在低谷期我可以慢悠悠地看，發(fā)掘到好公司再出手。

　　《中國企業(yè)家》：今年金沙江退出的表現(xiàn)跟往年相比如何？

　　朱嘯虎：我們現(xiàn)在就看一個指標——利潤。前幾個月，我和人民幣投資人匯報，去年上半年，人民幣基金的前十大公司虧損了一個多億，今年上半年累計盈利將近兩個億，從去年虧損一個億到累計盈利兩個億，大家都很開心，都能睡著覺。

　　《中國企業(yè)家》：你覺得什么時候在退出方面可能會迎來一個高點？

　　朱嘯虎：美聯(lián)儲開始線下降息是核心指標。美元開始降息前，我覺得任何大規(guī)模退出都不現(xiàn)實。

　　談消費投資：超過15倍PE，見都不見 

　　《中國企業(yè)家》：今年金沙江考察的項目領域，有沒有一些變化？

　　朱嘯虎：我們始終關注兩個領域，AIGC和消費。

　　《中國企業(yè)家》：這兩個領域現(xiàn)在似乎都很難找到好項目，尤其是消費。

　　朱嘯虎：好項目還是有的，關鍵是（它）要不要融資?，F(xiàn)在估值太低了，很多好項目不想融資。所以雙方要有一定的緣分，比如創(chuàng)始人可能確實需要資金，或者需要知名投資人的背書等。

　　《中國企業(yè)家》：現(xiàn)在下沉市場的消費潛力非常旺盛，很多大品牌在往下走，另外有很多品牌是專門在下沉市場做擴張連鎖，你怎么看這些品牌的機會？

　　朱嘯虎：我們對中國整體消費一直很看好，包括三季度GDP增長主要就是靠消費驅動。我前幾個月在美國也和LP說，中國有14億人口，3億中產(chǎn)，作為全世界第二大消費市場，這是沒有任何一個國家可比的。14億人口每天都要吃喝消費，這個市場非常大。

　　現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者的競爭對手少了，如果給消費者提供真正好的產(chǎn)品好的價格，消費率會很高。中國電商今年整個大盤漲了30%，在去年對電商利好、高基礎的情況下，今年整個大盤還是漲了30%，主要是拼多多漲了60%。這么大的盤子里面肯定有品牌能跑出來，而且比原來劃算。

　　另外，中國大陸的連鎖化率比日本等都要低很多，所以下沉市場連鎖化必然是很大的趨勢。

　　《中國企業(yè)家》：在消費領域里面，你怎么去選擇投資項目？

　　朱嘯虎：我們就看兩個邏輯，一是百億單品，要做新產(chǎn)品或者新品牌的，單品能不能做到100億規(guī)模，天花板要足夠高；二是做下沉連鎖時，連鎖的品類是不是足夠標準化，能夠開到1萬家店。

　　此外，今天所有的消費公司都要講利潤，在保證利潤情況下合理成長，所以一部分消費品牌的增長速度可能沒有大家想象得那么快，但是更健康。

　　《中國企業(yè)家》：現(xiàn)在這么追求利潤，主要是因為能拿到融資沒有那么多了嗎？

　　朱嘯虎：第一外面能投資的錢比較少，第二估值體系和以前完全不一樣，錢變得更貴。再去融資就不一定值得，還不如追求利潤，靠自己（賺）的錢來發(fā)展。

　　《中國企業(yè)家》：跟原來比，現(xiàn)在消費行業(yè)的估值體系變化有多大？

　　朱嘯虎：2021年是最高峰，當時的估值是未來12個月銷售額的10倍。

　　《中國企業(yè)家》：未來12個月銷售額也是虛的。

　　朱嘯虎：對，是預測的。一般假設可以2倍增長，所以最終估值可能就是公司今年銷售額的20倍?，F(xiàn)在的估值是今年利潤的10倍，你說估值體系差得大不大？一個天一個地。

　　《中國企業(yè)家》：為什么會有這種變化？這個標準是怎么確立的？是誰先提出來的，還是大家形成的共識？

　　朱嘯虎：高峰期市場泡沫太大了，大家都追逐那些優(yōu)秀消費項目，所以就10倍PS，那時候所有消費都可以重新做一遍。

　　現(xiàn)在，一方面人民幣基金不能投消費，因為在A股退不了，那大家只能看利潤，追求每年的分紅，這種情況下，只能追到10倍PE。

　　《中國企業(yè)家》：你現(xiàn)在投消費的項目，是不是出手也比較謹慎了？

　　朱嘯虎：我現(xiàn)在只能出10倍PE，誰愿意拿就來，如果不愿意就不用談了，超過15倍PE，見都不見，大家都不浪費時間。真正好的項目，而且創(chuàng)業(yè)者想要發(fā)展的，現(xiàn)在還是有機會能融到資，但是確實要更謹慎地去發(fā)展。

　　談出海：中國創(chuàng)業(yè)者的努力精神，在全世界無人可比

　　《中國企業(yè)家》：你現(xiàn)在怎么看中國企業(yè)出海？

　　朱嘯虎：核心有兩點，一是中國的供應鏈優(yōu)勢太強大了。任何東西只要里面包含硬件，中國的（供應鏈）優(yōu)勢就是無與倫比的，至少比別的便宜50%以上。

　　第二，中國創(chuàng)業(yè)者本身的努力拼搏精神是全世界其他國家都沒有的。

　　前段時間，印度首富號召印度一周工作70小時，被印度人罵，我覺得中國創(chuàng)業(yè)者的努力拼搏精神是全世界都沒法比的。

　　我10月去美國開年會，一個投了我們10多年的美元LP，在筆記本上貼著很大的“996”，他說是第一次聽到996。中國創(chuàng)業(yè)者的努力精神，在全世界無人可比，我覺得這很重要。

　　兩項加起來，中國創(chuàng)業(yè)公司出海太厲害了。如今在全球市場，基本上都是中國人和中國人“打”，做社交、短視頻就要跟TikTok去PK，做電商就要跟SHEIN、Temu競爭，做游戲，米哈游、騰訊、網(wǎng)易都是競爭對手，東南亞、非洲、南美洲的金融科技領域，一半都是中國人。

　　現(xiàn)在印尼出海的倉儲物流機器人，也都是中國人，中國電商每天要做3億個訂單，3億單考驗下來的機器人，全世界都是無敵的。其他國家哪有這么大的訂單迸發(fā)量？包括割草機器人、泳池清潔機器人全都囊括在內(nèi)。

　　中國創(chuàng)新能力是無敵的，比如美國人喜歡打獵，獵槍瞄準鏡這么小的東西，有個武漢的公司，就能做到20億收入、兩三億利潤，瞄準鏡也是高科技的。它的激光照出去，可以把鹿照暈。這些東西全都是中國的，美國人不可能搞出來的。

　　我覺得現(xiàn)在供應鏈轉移出去的都是最低級的，比如說去孟加拉國、斯里蘭卡的Lululemon的服裝產(chǎn)業(yè)鏈。基本上硬件想要出海都很難，它們都是中國供應鏈，想往東南亞走不可能，單純一個瞄準鏡，它的迭代速度就很快，每年都有新品。

　　《中國企業(yè)家》：金沙江投資的企業(yè)目前出海的發(fā)展態(tài)勢如何？尤其是一些消費品牌，在東南亞已經(jīng)比較卷了。

　　朱嘯虎：企服行業(yè)，我一般會建議先去新加坡、中東，再看看歐美有沒有機會。中東和東南亞相對比較容易接受中國的產(chǎn)品，而且靠中東和新加坡能夠把英語水平提高上去，否則中國公司的英語水平是一個很大問題。先到新加坡去練半年，創(chuàng)始人的英語水平就可以和當?shù)販贤恕?/p>

　　至于消費企業(yè)，我建議可以直接考慮打進歐美。

　　《中國企業(yè)家》：今年中東資本來中國投資很活躍，作為VC，怎么看待這種變化？

　　朱嘯虎：中東有自己訴求的，他希望產(chǎn)業(yè)能互補，或者反投。我覺得他們是在學中國政府的一些反投要求，比如要投你，就需要回中東建廠，帶動當?shù)鼐蜆I(yè)和經(jīng)濟發(fā)展。所以必須和他戰(zhàn)略吻合，才有機會獲得他們的投資。

　　《中國企業(yè)家》：國內(nèi)的投資機構是不是可能會考慮迎合他們的訴求去做一些投資項目？

　　朱嘯虎：關鍵看自己的戰(zhàn)略和他們的訴求是不是吻合。雖然我們也有一些中東的LP，但是我們可能不會主動花更多時間精力去中東，中東目前不是我們的優(yōu)先級，我們還是更聚焦在中國市場。更重要的就是中國企業(yè)家出海，不僅走向中東，而且走向全球。