上周以來國際油價(jià)持續(xù)震蕩下行。截至11月22日，NYMEXWTI原油期貨主力合約收于76.49美元/桶，跌幅3.82%；ICE布倫特原油期貨主力合約收于78.90美元/桶，下跌2.66%。截至北京時(shí)間11月23日16：00，NYMEXWTI原油期貨主力合約價(jià)格已下探至76.02美元/桶，跌1.55%。
“11月份以來，美國多次表示將拋出原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，又呼吁日本、印度、韓國等國聯(lián)手拋儲(chǔ)，獲得了部分國家響應(yīng)，這是導(dǎo)致近期國際油價(jià)震蕩走弱的主要原因。”銀河期貨原油研究員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。
日、印等國準(zhǔn)備拋售原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備
最新消息顯示，日本和印度已就拋售原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備一事做出回應(yīng)。據(jù)日本朝日電視臺(tái)周一報(bào)道，該國已經(jīng)在為釋放國家原油儲(chǔ)備做準(zhǔn)備，剛剛上任的首相岸田文雄也明確表示會(huì)與多國展開協(xié)同動(dòng)作。日本目前擁有約2.9億桶原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，盡管日本法律規(guī)定戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備庫存僅在大幅中斷時(shí)期進(jìn)行供應(yīng)，并非用于打壓油價(jià)，但目前儲(chǔ)備量已高于最低規(guī)定量，可以考慮投放剩余部分。同樣，印度官員也在周一回應(yīng)稱正在研究相關(guān)事宜，印度目前擁有約2600萬桶原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備。
對(duì)于美國急于給國際油價(jià)降溫的原因，中信期貨表示，10月份，美國CPI升至近31年高位，美國總統(tǒng)拜登表示壓制通脹是目前首要政策目標(biāo)之一，而能源價(jià)格是通脹的重要組成。近期拜登嘗試要求歐佩克增產(chǎn)、要求消費(fèi)國釋放庫存、考慮投放本國庫存都是從抑制通脹角度出發(fā)。
歷史上，美國曾經(jīng)進(jìn)行過兩次大規(guī)模拋儲(chǔ)。2005年，卡特里娜颶風(fēng)曾經(jīng)導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷，美國為此首次動(dòng)用3000萬桶原油儲(chǔ)備；2011年，利比亞內(nèi)戰(zhàn)再次導(dǎo)致美國原油供給中斷，美國也拋售了3000萬桶原油儲(chǔ)備。
資料顯示，美國原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫位于美國南部墨西哥灣得克薩斯州和路易斯安那州的海岸線上。按庫存空間計(jì)算，美國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫最多可以儲(chǔ)存7.27億桶原油，儲(chǔ)存上限為7.14億桶。目前該儲(chǔ)備庫存儲(chǔ)原油約6億桶。銀河期貨原油研究員說：“按最大拋儲(chǔ)量，在2個(gè)月至3個(gè)月內(nèi)釋放6000萬桶計(jì)算，相當(dāng)于每天向國際原油市場(chǎng)增加供給70萬桶-100萬桶，這會(huì)幫助國際原油市場(chǎng)度過最為緊缺的時(shí)間段。”
從美國歷次拋儲(chǔ)的影響看，華泰期貨分析稱，在拋儲(chǔ)發(fā)布之后油價(jià)平均下跌幅度為12%，但在之后的三個(gè)月內(nèi)基本修復(fù)之前跌幅，因此，單從美國自身來看，過往的拋儲(chǔ)主要是為了應(yīng)對(duì)突發(fā)性供應(yīng)中斷，拋儲(chǔ)對(duì)于油價(jià)的影響雖然立竿見影，但時(shí)效偏短期，在市場(chǎng)逐步消化拋儲(chǔ)利空之后，油價(jià)重新回到基本面主導(dǎo)，因此中期來看對(duì)于油價(jià)的影響有限。
就本次美國聯(lián)合多國拋儲(chǔ)對(duì)國際油價(jià)的影響，道智投資董事長(zhǎng)康道志告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“首先，石油消費(fèi)國釋放庫存不具有長(zhǎng)期性，最多維持2個(gè)月至3個(gè)月時(shí)間；其次，石油價(jià)格主導(dǎo)權(quán)事實(shí)上還是掌握在沙特、俄羅斯等產(chǎn)油國手里，如果油價(jià)降至每桶70美元以下，不排除歐佩克+會(huì)采取減產(chǎn)措施應(yīng)對(duì)釋放的庫存，讓減產(chǎn)量達(dá)到甚至超過釋放量。”
“一些擁有儲(chǔ)備能力的國家很可能會(huì)進(jìn)行囤積，以填補(bǔ)自己的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，這樣戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的釋放對(duì)平抑油價(jià)的影響有限，拋儲(chǔ)會(huì)增加短期上漲壓力，但不影響中期上漲趨勢(shì)。”粵資基金研究員任濤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。
歐佩克+可能調(diào)整12月份增產(chǎn)計(jì)劃
繼11月初歐佩克+拒絕了美國加速增產(chǎn)建議之后，北京時(shí)間本周一晚間，歐佩克+表示可能會(huì)調(diào)整12月份增產(chǎn)計(jì)劃。受此消息影響，11月22日，NYMEXWTI原油期貨主力合約上漲0.72%，ICE布倫特原油期貨主力合約也上漲了0.77%。
銀河期貨原油研究員說：“若12月份歐佩克+減少增產(chǎn)計(jì)劃，會(huì)從源頭上減少供應(yīng)，扭轉(zhuǎn)原油平衡的預(yù)期。歐佩克+下一次月度會(huì)議將于12月2日召開，考慮到供應(yīng)端的不確定性，短期油價(jià)預(yù)計(jì)仍有一定支撐。”
總體而言，拋儲(chǔ)會(huì)讓油價(jià)短期走弱，中期則需要關(guān)注供需情況?？档乐菊f：“首先，近期中東局勢(shì)不穩(wěn)，胡塞武裝轟炸了沙特阿美公司煉油廠也引發(fā)市場(chǎng)人士對(duì)原油供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂；其次，隨著新冠病例激增，歐洲國家可能再次實(shí)施封鎖，這必將減少石油需求，也極可能對(duì)原油價(jià)格造成下行壓力。”
銀河期貨原油研究員表示，“考慮到需求的季節(jié)性走弱，以及海外近期疫情擴(kuò)散的影響，原油今年第四季度供需缺口將縮窄到小幅去庫或供需平衡，而2022年第一季度隨著需求的季節(jié)性走弱，累庫格局較為明顯。當(dāng)前交易的周期處于庫存拐點(diǎn)時(shí)間，油價(jià)上行動(dòng)力有限，價(jià)格震蕩偏弱為主。宏觀方面，周一晚間，美國總統(tǒng)提名鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，布雷納德為副主席，市場(chǎng)對(duì)于明年加息預(yù)期走強(qiáng)，對(duì)商品中長(zhǎng)期偏利空。”
在談及國際油價(jià)下行對(duì)相關(guān)行業(yè)影響時(shí)，任濤說：“與國際油價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的行業(yè)有望降低成本，提升行業(yè)平均利潤(rùn)率，如航空航運(yùn)、公路運(yùn)輸、物流等，以及下游的化肥化纖塑料。而油價(jià)的下跌也有望對(duì)煤炭形成帶動(dòng)作用，使火電以及鋼鐵行業(yè)成本間接下降。”（記者：姚堯 來源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）
