2022年上半年，大宗商品價(jià)格持續(xù)處于高位，化肥、谷物和金屬等創(chuàng)下了近年價(jià)格新高，大宗商品繁榮周期再現(xiàn)。
然而，作為全球主要的大宗商品生產(chǎn)地和出口地，拉美主要國(guó)家滯脹壓力增加，政治和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)敞口有所擴(kuò)大，短期內(nèi)恐難走出新一輪“失去的十年”。
地區(qū)經(jīng)濟(jì)短暫復(fù)蘇
2014年至2019年期間，拉美GDP平均增長(zhǎng)僅0.3%，在全球各地區(qū)中持續(xù)“墊底”，而地區(qū)政治波動(dòng)和社會(huì)動(dòng)蕩也較前期有所上升。彼時(shí)，聯(lián)合國(guó)拉美經(jīng)委會(huì)等權(quán)威國(guó)際機(jī)構(gòu)已在警示，拉美恐陷入又一輪“失去的十年”，即低增長(zhǎng)疊加政治和社會(huì)危機(jī)頻發(fā)的階段，類(lèi)似于上世紀(jì)80年代。2020年，在新冠肺炎疫情的沖擊下，拉美地區(qū)GDP進(jìn)一步下滑7%，創(chuàng)下了120年來(lái)的新低。2021年，在全球大宗商品價(jià)格上升、主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和疫情影響日漸常態(tài)化這三大趨勢(shì)的影響下，拉美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大反彈，制造業(yè)和對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)尤為顯著，地區(qū)GDP增長(zhǎng)率達(dá)到6.9%，但仍未恢復(fù)至疫情前水平。
2022年上半年，拉美逐步“帶疫解封”，服務(wù)業(yè)有效復(fù)蘇，促使地區(qū)就業(yè)大致恢復(fù)到疫前水平，有利于釋放被疫情抑制的前期需求。同期，由于大宗商品價(jià)格持續(xù)高漲，“近岸投資”趨勢(shì)為地區(qū)價(jià)值鏈調(diào)整提供新利好，加之經(jīng)濟(jì)低谷中的資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)“低廉”，全球?qū)劳顿Y出現(xiàn)新高潮，阿根廷、巴西、智利和哥倫比亞等國(guó)的外資流入量甚至達(dá)到了近十年來(lái)的同期最高水平。投資、消費(fèi)和出口的積極變化支撐了拉美地區(qū)上半年相對(duì)有力的增長(zhǎng)，地區(qū)GDP一季度同比增長(zhǎng)2.8%，二季度仍延續(xù)良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
然而，拉美的近期反彈更多是前期急速下滑背景下的“統(tǒng)計(jì)效果”，地區(qū)增長(zhǎng)失速的問(wèn)題并未消除。一方面，“被邊緣化”的現(xiàn)象仍在延續(xù)。國(guó)際貨幣基金組織近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》顯示，拉美地區(qū)2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍低于全球平均水平，在新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家中，僅好于深受俄烏沖突影響的歐洲經(jīng)濟(jì)體。另一方面，差異性更趨明顯。大宗商品價(jià)格上升加大了拉美內(nèi)部的差異。
多數(shù)拉美國(guó)家面臨的三大挑戰(zhàn)日漸顯現(xiàn)。一是通脹挑戰(zhàn)。俄烏沖突期間，大宗商品價(jià)格上漲、美國(guó)加息增大的貶值壓力以及疫情激勵(lì)政策疊加，使拉美面臨輸入性和內(nèi)源性通脹壓力，主要經(jīng)濟(jì)體通脹率不斷攀升。據(jù)聯(lián)合國(guó)拉美經(jīng)委會(huì)統(tǒng)計(jì)，地區(qū)通脹率在2021年底為6.6%，到2022年4月已升至8.1%。截至6月末，委內(nèi)瑞拉和阿根廷的累計(jì)通脹率已經(jīng)超過(guò)50%，巴西、智利等國(guó)的通脹率也創(chuàng)下近期新高。二是貨幣挑戰(zhàn)。高通脹引發(fā)拉美多國(guó)貨幣對(duì)美元貶值。截至7月19日，地區(qū)貨幣對(duì)美元匯率平均貶值7%，除玻利維亞、巴西、巴拉圭、秘魯和烏拉圭外，其他國(guó)家均有不同程度的貶值。三是債務(wù)挑戰(zhàn)。疫情期間較高的公共支出推高了政府赤字和債務(wù)。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2021年拉美公共債務(wù)占GDP的比例為71.6%，是上世紀(jì)90年代初（約80%）以來(lái)的峰值，而2022年底該比例將為69.8%左右，仍處于較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口中。
失速態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)
拉美正處于新一輪大選周期，多數(shù)國(guó)家將在近三年內(nèi)完成總統(tǒng)選舉或議會(huì)選舉。政治周期與經(jīng)濟(jì)低迷疊加，增加了拉美的發(fā)展困難，地區(qū)中短期經(jīng)濟(jì)前景不容樂(lè)觀(guān)。
短期內(nèi)，拉美發(fā)展面臨三大約束邊界。一是改革邊界。本輪大選周期中，左翼回歸已成定勢(shì)。但是，大選并未消弭拉美政治分裂的痼疾，秘魯、智利等左翼新近執(zhí)政國(guó)家推出的改革方案一再打折扣，無(wú)法徹底破解結(jié)構(gòu)性困境。二是經(jīng)濟(jì)政策邊界。拉美國(guó)家多奉行通脹目標(biāo)制，巴西等國(guó)已被迫多次加息，這不僅擠出了私人投資，還擠壓了可能的貨幣政策空間，而該地區(qū)多數(shù)國(guó)家對(duì)公共債務(wù)占GDP比例的法定約束也限制了財(cái)政空間。三是外部邊界。初級(jí)產(chǎn)品在拉美出口中占29%，在巴西、哥倫比亞、智利和阿根廷等南美大國(guó)更是占比超過(guò)44%，這使拉美的出口收入、財(cái)政收入與經(jīng)濟(jì)績(jī)效呈現(xiàn)出較強(qiáng)的正相關(guān)。隨著部分初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格回落，地區(qū)可用財(cái)力資源受到擠壓。
在短期約束下，拉美經(jīng)濟(jì)在下半年面臨較大挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)上，滯脹仍將延續(xù)。拉美多國(guó)央行預(yù)測(cè)，由于全球不確定性加劇，地區(qū)通脹仍將保持高位。同時(shí)，外資和消費(fèi)受通脹和貶值的影響，持續(xù)上升空間有限，對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)推動(dòng)作用有限。因此，拉美整體年內(nèi)仍將處于低增長(zhǎng)區(qū)間，延續(xù)疫情前的失速態(tài)勢(shì)。
在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上，拉美將面臨三大難題。一是債務(wù)壓力。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，推動(dòng)全球金融和信貸收緊，加之貨幣貶值壓力，將提高償債成本，對(duì)外債處于較高水平的拉美地區(qū)形成挑戰(zhàn)，阿根廷等外債余額較高的國(guó)家面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是糧食危機(jī)。上半年，除厄瓜多爾外，拉美各國(guó)食品價(jià)格增長(zhǎng)均超過(guò)了整體通脹率，巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥、巴拉圭和烏拉圭的食品通脹率同比達(dá)到兩位數(shù)，地區(qū)糧食安全堪憂(yōu)。三是減貧挑戰(zhàn)。滯脹勢(shì)必對(duì)居民收入和購(gòu)買(mǎi)力形成負(fù)面沖擊，拉美貧困率和赤貧率或?qū)⒊^(guò)2021年水平，增大地區(qū)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)期以來(lái)，拉美的外部脆弱性和內(nèi)部動(dòng)力缺失是限制地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性壁壘。2021年至今的短暫復(fù)蘇無(wú)法為拉美提供支撐改革的必要條件，而地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)積累，拉美短期內(nèi)恐難以擺脫低迷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
?。ū疚膩?lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院拉丁美洲研究所研究員 岳云霞）
