近日，國際指數(shù)編制公司明晟（簡稱MSCI）公布2022年最新季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，涉及指數(shù)包括MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)、MSCI中國全股票指數(shù)等，有關(guān)調(diào)整將于9月1日生效。
作為全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)，MSCI指數(shù)調(diào)整歷來備受關(guān)注。其指數(shù)調(diào)整分為定期調(diào)整和臨時調(diào)整，定期調(diào)整發(fā)生在每年2月份、5月份、8月份、11月份，其中半年度調(diào)整幅度較大。此次MSCI指數(shù)成份股調(diào)整總體規(guī)模不大，最受關(guān)注的MSCI中國指數(shù)在本次調(diào)整中新納入7只中國股票，分別是同仁堂、招商輪船、派能科技、鹽湖股份、天齊鋰業(yè)、云天化、藏格礦業(yè)。
從新納入標(biāo)的業(yè)績和市值來看，均表現(xiàn)出色，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。例如，天齊鋰業(yè)目前總市值逾1800億元，2022年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為96億元至116億元，同比增幅高達(dá)11089.14%至13420.21%；鹽湖股份目前市值逾1500億元，2022年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為90億元至94億元，比上年同期增長325.63%至344.55%。
從新納入標(biāo)的所屬行業(yè)來看，大部分和新能源密切相關(guān)。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，這反映出國際資本對中國市場新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的認(rèn)可。近年來，我國新能源、智能制造、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)得到長足發(fā)展，外資加碼配置相關(guān)股票，既是看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也是期望能從中獲得良好收益。
市場認(rèn)為，被納入MSCI中國A股指數(shù)成份股對上市公司短期股價有正向刺激作用。“MSCI中國A股指數(shù)僅包含在互聯(lián)互通機(jī)制下的股票，是境外資金投資A股的重點(diǎn)標(biāo)的，每次定期指數(shù)調(diào)整都會給成份股帶來顯著調(diào)倉。”國元證券金工首席分析師朱定豪表示。
具體到資金流向上，中金公司分析，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，被動型資金為了盡可能減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選在最后一天也就是8月31日調(diào)倉，因此往往會看到權(quán)重變動較大個股成交的異常放大，特別是在尾盤。相比之下，主動型資金則并不存在這一約束，可以擇機(jī)選擇配置時點(diǎn)。
“股價影響上，結(jié)果宣布后，在正式實(shí)施日之前，也會有部分套利資金根據(jù)正式結(jié)果布局相應(yīng)個股。不過需要注意的是，雖然被動資金在調(diào)整正式實(shí)施日必須按照權(quán)重變化進(jìn)行調(diào)倉，但這一期間的股價實(shí)際變動卻未必與權(quán)重調(diào)整方向一致，反而會更多受提前套利資金與被動資金之間強(qiáng)弱對比影響，此前也不乏出現(xiàn)新納入或權(quán)重增加個股在調(diào)整實(shí)施日股價下跌的情形。”中金公司表示。
自2018年MSCI把A股納入全球旗艦指數(shù)以來，中國市場權(quán)重在MSCI新興市場指數(shù)中不斷增加。“過去4年，外資存量資金增長率接近年化50%，已占A股流通市值的約5%，且還在持續(xù)增長。同時，由于MSCI通過互聯(lián)互通渠道納入A股，逐步形成了以互聯(lián)互通渠道為主的海外投資者投資A股的生態(tài)。”MSCI董事總經(jīng)理暨亞太區(qū)研究部主管魏震此前表示，外資整體投資方向與中國經(jīng)濟(jì)自身調(diào)節(jié)和發(fā)展息息相關(guān)，從滬深港通持倉數(shù)據(jù)來看，海外投資者相對偏好高成長的科技型行業(yè)，同時對“雙碳”政策的出臺很關(guān)注，希望能夠在中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長和綠色增長的趨勢中獲益。
“得益于相對更為利好的貨幣及財政政策環(huán)境，中國股市近期出現(xiàn)反彈，表現(xiàn)優(yōu)異。同時，與全球主要股票市場相比，中國股票估值仍更具吸引力，MSCI中國指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率遠(yuǎn)低于MSCI美國指數(shù)及MSCI全球指數(shù)。”國際資管機(jī)構(gòu)安本近日發(fā)布研報表示，展望下半年，基于疫情防控形勢好轉(zhuǎn)以及相對不高的估值等因素，有足夠理由對中國股市前景保持相對樂觀。
