在1月短暫增加消費(fèi)支出之后，美國消費(fèi)者在2月再度削減開支。分析人士指出，目前美國通脹依然高企，為消費(fèi)支出增長帶來挑戰(zhàn)，凸顯美國經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性，美國硅谷銀行破產(chǎn)加劇了外界對(duì)于金融穩(wěn)定的擔(dān)憂，也令美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程面臨難題，即如何在確保金融穩(wěn)定和控制通脹之間取得平衡。
通脹高企令消費(fèi)承壓
美國商務(wù)部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，在1月環(huán)比上漲3.2%后，美國零售銷售額2月下滑0.4%。1月零售銷售額的上升主要得益于汽車銷售的增長。而在年底假日購物季（2022年11月和12月），美國零售銷售額分別環(huán)比下降0.6%和1.1%。
數(shù)據(jù)顯示，2月零售銷售額受到汽車銷售額下降1.8%的拖累，同時(shí)，家具和服裝銷售、餐飲銷售也出現(xiàn)下滑。2月家具店的銷售額下降2.5%，而餐館的銷售額下降2.2%，百貨公司的銷售額下滑4%。消費(fèi)者在網(wǎng)購、電子產(chǎn)品商店、健康和美容店以及食品零售商等處的支出增加。
不包括汽車銷售，美國2月零售銷售額環(huán)比下滑0.1%。
美國消費(fèi)者仍在努力應(yīng)對(duì)高通脹帶來的不利影響。美國媒體稱，幾乎所有商品的價(jià)格仍然維持在高位。
美國勞工部14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長0.4%，漲幅較1月的0.5%有所收窄，但仍處于高位。同時(shí)，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.5%，漲幅較前月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；同比漲幅為5.5%，是2021年12月以來最小值。
美國最新零售銷售額數(shù)據(jù)發(fā)布之前，包括沃爾瑪、塔吉特、家得寶和梅西百貨在內(nèi)的多領(lǐng)域零售商發(fā)布的年度展望均持謹(jǐn)慎態(tài)度，指出消費(fèi)者支出呈現(xiàn)放緩趨勢，特別是在服裝和家具方面。
沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官約翰·大衛(wèi)·雷尼表示，雖然供應(yīng)鏈問題已基本緩解，但價(jià)格仍然很高，這令消費(fèi)者面臨很大的壓力。
調(diào)研公司Morning Consult的零售和電子商務(wù)分析師克萊爾·塔辛指出，購物者正在減少可自由支配的支出，百貨公司和家居用品零售商受到的影響最大，必需品在消費(fèi)者的預(yù)算中是優(yōu)先考慮的選項(xiàng)。
美國消費(fèi)支出仍顯示出一定韌性，顯示就業(yè)市場依然充滿活力。不過，美國勞工部10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國失業(yè)率環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.6%；非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為31.1萬，漲幅較1月明顯收窄。
高頻經(jīng)濟(jì)公司的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比拉·法魯基表示，隨著勞動(dòng)力市場因貨幣政策收緊而走軟，消費(fèi)者或?qū)⒆兊酶又?jǐn)慎。
美聯(lián)儲(chǔ)面臨難題
上周以來，美國硅谷數(shù)家大型銀行的倒閉令外界對(duì)其他地區(qū)銀行健康狀況的擔(dān)憂加劇。凱投宏觀美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特在15日發(fā)布的一份報(bào)告中表示，美國硅谷的銀行倒閉和股市波動(dòng)是否會(huì)損害消費(fèi)者信心還有待觀察。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國消費(fèi)者應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲的同時(shí)，利率上升推高了借貸成本，信貸條件的進(jìn)一步收緊或?qū)?duì)消費(fèi)者產(chǎn)生更大影響。
自2022年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)八次加息，其中連續(xù)四次加息幅度高達(dá)75個(gè)基點(diǎn)。今年2月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)在3月議息會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。
美國硅谷銀行宣布破產(chǎn)之前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在出席國會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，最終利率水平可能也將高于此前預(yù)期。如果數(shù)據(jù)顯示需要以更快速度收緊貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加快加息步伐。
有觀點(diǎn)指出，在金融市場如此敏感的時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊貨幣政策的計(jì)劃面臨困境。美聯(lián)儲(chǔ)目前可能更專注于提振對(duì)金融體系的信心，而不是抑制通脹的長期計(jì)劃。《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論，通脹挑戰(zhàn)尚未化解的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)又多了一項(xiàng)核心任務(wù)：金融穩(wěn)定。
也有分析人士指出，2月美國通脹水平雖有所回調(diào)，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的長期目標(biāo)。即使美國銀行業(yè)目前面臨恐慌，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能將穩(wěn)定價(jià)格作為貨幣政策的優(yōu)先考量，并在3月貨幣政策會(huì)議上小幅加息。
激進(jìn)加息導(dǎo)致多重風(fēng)險(xiǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)一度長時(shí)間忽視外界對(duì)于高通脹的警告，去年3月才開始連續(xù)大幅加息。不少觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息可能引發(fā)多重風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
美國前財(cái)政部長、哈佛大學(xué)教授勞倫斯·薩默斯6日警告說，美國經(jīng)濟(jì)突然陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，或?qū)⒃趲讉€(gè)月內(nèi)遭遇困難。薩默斯說，聯(lián)邦基金利率預(yù)計(jì)將從目前的4.5%到4.75%之間升至5.5%，鑒于經(jīng)濟(jì)不確定性，該利率甚至可能達(dá)到6%。根據(jù)以往情況，為抑制通脹不斷加息的行為將會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。
俄羅斯《消息報(bào)》網(wǎng)站12日的報(bào)道稱，硅谷銀行的倒閉或?qū)⒁l(fā)新一輪違約潮，盡管其他信貸機(jī)構(gòu)的問題未必很快顯現(xiàn)。硅谷銀行是為初創(chuàng)企業(yè)服務(wù)的銀行，其財(cái)務(wù)困境始于債券價(jià)格的下跌——這是美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)至高位的結(jié)果。專家表示，進(jìn)一步收緊貨幣政策可能導(dǎo)致金融業(yè)的問題雪上加霜。
據(jù)路透社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息政策導(dǎo)致硅谷銀行所服務(wù)的初創(chuàng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。當(dāng)國家利率較高時(shí)，投資者存錢比投資啟動(dòng)新項(xiàng)目更有利可圖，也更安全。
日本野村綜合研究所研究員木內(nèi)登英認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的經(jīng)濟(jì)降溫過程中，眾多初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入退潮期，提款需求增加，加劇硅谷銀行流動(dòng)性挑戰(zhàn)；銀行持有債券價(jià)格因聯(lián)邦利率上調(diào)而不斷下跌，出現(xiàn)巨額賬面損失。
還有分析認(rèn)為，如果美國銀行系統(tǒng)的局勢迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄進(jìn)一步加息，美國經(jīng)濟(jì)將面臨巨大挑戰(zhàn)，實(shí)際利率為負(fù)導(dǎo)致通脹上升，令居民儲(chǔ)蓄減少，而消費(fèi)萎縮將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)停滯風(fēng)險(xiǎn)增加。在這種情況下，相對(duì)于包括黃金在內(nèi)的任何硬資產(chǎn)，美元都將貶值，這將刺激通脹繼續(xù)上升。（記者：王婧 來源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
