由于擔(dān)憂市場(chǎng)的不確定性，多個(gè)機(jī)構(gòu)建議調(diào)整投資策略，認(rèn)為近期應(yīng)減持美債美股，看好歐亞市場(chǎng)部分板塊，以及貴金屬避險(xiǎn)功能帶來的上揚(yáng)潛力。
威靈頓投資管理公司的報(bào)告指出，關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性影響仍將持續(xù)，將對(duì)美國(guó)股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)造成壓力。
“預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及居高不下的通脹將讓美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前利率，未來幾個(gè)月美國(guó)10年期國(guó)債收益率將在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。全球范圍內(nèi)，我們看到財(cái)政政策出現(xiàn)分化，除美國(guó)外的其他經(jīng)濟(jì)體正在加大財(cái)政支持力度。不過，隨著這些舉措已成為過去式，我們更傾向于對(duì)各區(qū)域持中性觀點(diǎn)。”報(bào)告指出，市場(chǎng)應(yīng)繼續(xù)將美國(guó)10年期國(guó)債視為增長(zhǎng)與通脹預(yù)期的風(fēng)向標(biāo)，并考慮其對(duì)其他資產(chǎn)類別的影響。
在歐元兌美元本月以來升值約5%之際，德國(guó)國(guó)債與美國(guó)國(guó)債的利差持續(xù)擴(kuò)大，美國(guó)2年期國(guó)債收益率已比德國(guó)高出約2個(gè)百分點(diǎn)，較3月初的1.7個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大。富達(dá)國(guó)際債券基金經(jīng)理人瑞德爾說，近兩周來，美國(guó)政策引發(fā)的疑慮反而利好歐元與德債，使這兩種資產(chǎn)過去的相關(guān)性被打破。
MFS投資管理策略師安妮表示，全球投資人似乎正在重新配置資產(chǎn)，試圖從美國(guó)資產(chǎn)中分散出去，同時(shí)認(rèn)為歐洲等其他地區(qū)的資產(chǎn)更吸引人。
針對(duì)美國(guó)關(guān)稅措施帶來的不確定性，高盛與摩根士丹利的策略師建議投資人進(jìn)行防御操作，投資亞洲消費(fèi)必需品類股。4月2日以來，MSCI亞洲消費(fèi)必需品指數(shù)累計(jì)上漲5%。
《日本經(jīng)濟(jì)新聞》援引美國(guó)太平洋投資管理公司人士的觀點(diǎn)指出，對(duì)外加征關(guān)稅將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化和再次通脹，這是美元被拋售的第一條路徑。而“保護(hù)主義的政策轉(zhuǎn)變，也促使全球投資者重新審視投資美國(guó)的前提條件”。
美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯日前也指出，現(xiàn)在的美國(guó)市場(chǎng)模式已經(jīng)轉(zhuǎn)變，投資者不再像以前那樣在股市下跌時(shí)買入債券以尋求安全（導(dǎo)致利率下降），而是股價(jià)下跌、債券貶值和貨幣貶值同步發(fā)生。
路透社近日?qǐng)?bào)道，一些歐洲金融官員開始質(zhì)疑是否還能繼續(xù)依賴美元的政策。“過去幾個(gè)月，美歐聯(lián)盟關(guān)系發(fā)生了劇烈變化，反映出歐洲方面希望減少對(duì)美元的依賴。”荷蘭合作銀行高級(jí)外匯策略師簡(jiǎn)·福利指出。
黃金雖然波動(dòng)劇烈，但價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高，主因是避險(xiǎn)買盤涌入導(dǎo)致。投資公司Amplify ETFs創(chuàng)辦人兼首席執(zhí)行官馬古恩說，在當(dāng)前市場(chǎng)、財(cái)政、經(jīng)濟(jì)與地緣政治不確定性齊升的情況下，黃金作為價(jià)值儲(chǔ)存資產(chǎn)而需求大增，價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。
貴金屬交易平臺(tái)BullionVault的研究主管艾什表示，在美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策公布前，黃金與白銀等大宗商品的價(jià)格就已走高，原因是市場(chǎng)預(yù)期新關(guān)稅政策將帶來通脹壓力。但是，關(guān)稅政策的威脅在未來也會(huì)帶來潛在的通縮效果，全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到?jīng)_擊，從而削弱市場(chǎng)對(duì)工業(yè)原料（包括白銀）的需求。艾什認(rèn)為，由于目前白銀價(jià)格不到黃金價(jià)格的百分之一，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，白銀價(jià)格可能被低估。
“我們將對(duì)大宗商品的觀點(diǎn)由上季度的超配下調(diào)至中性。在金價(jià)大幅上漲之后，我們僅對(duì)其維持小幅超配。我們認(rèn)為，當(dāng)前地緣政治環(huán)境仍然利好黃金，尤其是在新興市場(chǎng)央行與散戶投資者（通過黃金ETF）積極參與的情況下。此外，關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)加速了實(shí)物黃金的流動(dòng)。”威靈頓的報(bào)告建議稱。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
