量化巨頭在印度的“掘金”之路被按下“暫停鍵”，總部位于美國的高頻交易做市商簡街資本遭印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施市場禁入。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，印度證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)近日指控簡街資本蓄意操縱證券衍生品市場，同時(shí)宣布禁止簡街資本在印度從事證券買賣。

　　印度證券交易委員會(huì)（SEBI）表示，此項(xiàng)限制簡街資本進(jìn)入印度證券市場的決定，源于對其長達(dá)數(shù)月的深入調(diào)查。SEBI指出：“簡街資本集團(tuán)有意通過精心策劃的手段，操縱現(xiàn)貨及期貨市場，從而影響印度銀行股指數(shù)水平，以誤導(dǎo)散戶投資者在不利且具有誤導(dǎo)性的價(jià)格水平上交易，從中為自身謀取利益。”

　　除禁止簡街資本進(jìn)入印度證券市場外，監(jiān)管層還要求簡街資本將超5億美元的“非法所得”存入第三方監(jiān)管賬戶?！督鹑跁r(shí)報(bào)》援引一位消息人士的話說，若相關(guān)資金按要求劃入監(jiān)管賬戶，該交易禁令有望解除。根據(jù)印度法律，這家公司最終或?qū)⒚媾R最高達(dá)該金額三倍的罰款。

　　SEBI的調(diào)查結(jié)果顯示，簡街資本在銀行股指數(shù)期權(quán)臨近到期時(shí)，通過大量交易影響現(xiàn)貨及期貨價(jià)格，進(jìn)而在極具流動(dòng)性的指數(shù)期權(quán)市場上建立并平倉大額頭寸，從而“誤導(dǎo)并吸引大量散戶投資者”。除認(rèn)定其從中非法獲利5.67億美元，SEBI同時(shí)指出，簡街資本自2023年1月至2025年3月，通過印度市場期權(quán)交易累計(jì)盈利近52億美元。

　　此次遭處罰的簡街資本以從事衍生品市場高頻交易著稱。彭博社介紹，高頻交易商通常以市場做市、套利或方向性下注等多種策略并存，持倉時(shí)間可從微秒至數(shù)日不等。包括簡街資本在內(nèi)的多家國際機(jī)構(gòu)近年加碼印度市場，并進(jìn)行高頻交易。據(jù)印度國家證券交易所數(shù)據(jù)，高頻交易目前約占印度證券衍生品市場成交量的60%。

　　“SEBI對簡街資本的行動(dòng)是一個(gè)分水嶺。”印度證券投資公司W(wǎng)right　Research基金經(jīng)理索南·斯里瓦斯塔瓦在接受美國彭博社采訪時(shí)表示，“這顯示監(jiān)管層正對那些可能‘鉆空子’的國際成熟玩家采取強(qiáng)硬態(tài)度。”

　　去年，SEBI曾上調(diào)衍生品交易門檻，以遏制個(gè)人投資者過度涌入風(fēng)險(xiǎn)市場。據(jù)彭博社介紹，印度期權(quán)市場特點(diǎn)在于個(gè)人投資者參與度高，最低交易單位較小，且單筆交易成本僅需12美分。全球期貨業(yè)協(xié)會(huì)（FIA）數(shù)據(jù)顯示，印度市場去年約占全球股票期權(quán)交易量的89%。

　　與此同時(shí)，簡街資本利用其交易策略獲利頗豐。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，簡街資本凈交易收入超過200億美元，超越美國銀行與花旗集團(tuán)，雄踞行業(yè)龍頭位置。作為印度證券市場最活躍的外資交易商之一，2023年，簡街資本僅在印度一項(xiàng)秘密期權(quán)策略上便獲利10億美元；2024年更以23億美元的凈收入刷新紀(jì)錄。

　　但國際大型高頻交易商的豐厚利潤往往建立在個(gè)人投資者的損失之上。印度監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，2024年印度市場的此類交易中，90%的個(gè)人投資錄得虧損。SEBI去年9月發(fā)布研究報(bào)告稱，截至2024年3月的近三年間，個(gè)人投資者在期貨與期權(quán)市場累計(jì)虧損約210億美元；同一研究指出，交易活躍度與虧損散戶的比例顯著正相關(guān)。

　　SEBI指出，簡街資本濫用“強(qiáng)大的交易、資金與技術(shù)優(yōu)勢”非法操縱市場，“為操縱者帶來巨額利潤，卻損害其他市場參與者與散戶利益”。監(jiān)管機(jī)構(gòu)聲明說，“這一行動(dòng)維護(hù)了市場完整性，也捍衛(wèi)了數(shù)以百萬計(jì)中小投資者的信心。”

　　彭博社稱，簡街資本作為印度最活躍的外資交易商之一，此次處罰規(guī)模之大出乎多方預(yù)料，彰顯監(jiān)管層的決心。“自四年前對市場‘放任生長’以來，監(jiān)管方已對外資及精算交易員在期權(quán)市場賺取的巨額利潤感到不安——尤以散戶在對手方遭受重大虧損。”

　　“這是具有里程碑意義的命令，所有高頻交易員都該警醒。”印度孟買格陵蘭投資管理公司創(chuàng)始人兼首席投資官阿南特·賈蒂亞表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)傳遞出明確信號(hào)——“歡迎你們?nèi)胧?，但必須遵守?guī)則”。

　　簡街資本對SEBI的調(diào)查結(jié)果提出異議。公司發(fā)言人表示，將繼續(xù)與SEBI溝通，“并致力于遵守全球各地的監(jiān)管規(guī)定”。根據(jù)印度相關(guān)規(guī)定，簡街資本需在21天內(nèi)提交書面回應(yīng)。

　　除了針對簡街資本的處罰，印度證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所還對衍生品交易規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，如提高最低投資門檻、限制短期合約供給等。彭博社援引一位印度官員的話說，未來數(shù)月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將把調(diào)查范圍擴(kuò)至其他主要指數(shù)的交易上。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）