美股“七巨頭”在人工智能（AI）賽道上的差距正日益拉大，并直接反映在公司股價(jià)的分化走勢(shì)上。今年以來(lái)，英偉達(dá)、Meta和微軟股價(jià)均累計(jì)上漲約20%以上，而蘋果和Alphabet則分別下跌約16%和2%。美股“七巨頭”在AI領(lǐng)域布局、監(jiān)管舉措等方面的差異，正成為投資者重新配置資產(chǎn)的關(guān)鍵考量因素，而其高估值和市場(chǎng)集中風(fēng)險(xiǎn)也引發(fā)業(yè)界擔(dān)憂。
近年來(lái)，亞馬遜、Alphabet、蘋果、Meta、微軟、英偉達(dá)和特斯拉在美股市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，被市場(chǎng)稱為美股“七巨頭”（亦稱“科技七巨頭”），體現(xiàn)了其在未來(lái)經(jīng)濟(jì)格局中的關(guān)鍵地位，以及在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重占比的顯著提升。
美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》日前報(bào)道稱，一些科技巨頭在人工智能領(lǐng)域的進(jìn)展差異已有所顯現(xiàn)，并由此影響了近期的股價(jià)表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，七家公司的股票在4月份的美股市場(chǎng)拋售中率先回調(diào)，又在隨后市場(chǎng)重返新高的過(guò)程中一路上漲。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，這七家公司合計(jì)約占標(biāo)普500指數(shù)市值的35%，而投資者普遍預(yù)計(jì)短期內(nèi)這一格局難以改變。
“最初之所以將這七只股票歸為一組，關(guān)鍵在于它們均走在AI浪潮前沿，”2023年最先提出“七巨頭”概念的美國(guó)銀行策略師邁克爾·哈特內(nèi)特指出。
“就當(dāng)前市場(chǎng)基本面而言，我們正在目睹相當(dāng)大的分歧，”私募管理公司Spear創(chuàng)始人兼首席投資官伊萬(wàn)娜·德萊夫斯卡表示。以蘋果為例，其在AI領(lǐng)域的布局并未贏得投資者青睞。去年，蘋果推出“蘋果智能”服務(wù)，但市場(chǎng)反響不及預(yù)期。
美國(guó)Synovus信托高級(jí)投資組合經(jīng)理丹·摩根表示，已在持股多年后首次減持蘋果公司股票?！度A爾街日?qǐng)?bào)》指出，其他投資者也紛紛將蘋果公司的股票配置轉(zhuǎn)向英偉達(dá)、微軟等標(biāo)的。
谷歌母公司Alphabet也受到市場(chǎng)重視。目前，Alphabet正面臨美歐反壟斷監(jiān)管壓力，且市場(chǎng)對(duì)ChatGPT等AI聊天機(jī)器人可能侵蝕谷歌核心搜索業(yè)務(wù)的擔(dān)憂日益增加。但也有投資者看好其潛在優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為谷歌手中掌握海量用戶數(shù)據(jù)，有望推動(dòng)其AI模型在技術(shù)上超越對(duì)手，而且谷歌搜索結(jié)果頂部的AI摘要和Gemini系列工具也正獲得更多關(guān)注。
與此相對(duì)應(yīng)的是，今年以來(lái)，特斯拉股價(jià)已下挫約18%。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克正試圖將特斯拉從純粹的電動(dòng)車制造商轉(zhuǎn)型為機(jī)器人和人工智能公司。
其余四家科技公司的股票則在市場(chǎng)對(duì)AI技術(shù)的樂(lè)觀情緒中持續(xù)受益。《華爾街日?qǐng)?bào)》將英偉達(dá)稱為“AI賽道的最大贏家”，其市值首破4萬(wàn)億美元大關(guān)，過(guò)去兩年的股價(jià)已翻三番；Meta和微軟的AI布局也被多數(shù)投資者看好。亞馬遜公司股價(jià)年內(nèi)上漲約3%，且公司已加大對(duì)AI新秀Anthropic的投資。
隨著美股進(jìn)入財(cái)報(bào)季，資本市場(chǎng)將密切關(guān)注并解讀這些公司的二季度財(cái)報(bào)，以觀察其在AI領(lǐng)域的投入力度。Alphabet與特斯拉預(yù)計(jì)于本周先后披露季度財(cái)報(bào)，Meta、微軟和蘋果公司的財(cái)報(bào)也將在隨后的一周陸續(xù)披露。
目前，“七巨頭”估值已處于偏高水平。數(shù)據(jù)顯示，七家公司中有六家未來(lái)一年的預(yù)期市盈率均超過(guò)25倍，超過(guò)標(biāo)普500平均水平的22.35倍。
已有機(jī)構(gòu)提示美股的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。阿波羅全球管理公司合伙人兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·斯洛克在近期的一份報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，標(biāo)普500指數(shù)成分股中市盈率最高的十分之一股票的預(yù)期市盈率目前遠(yuǎn)高于2000年初的高點(diǎn)。
豐業(yè)銀行策略師西蒙·菲茨杰拉德·卡里爾則警告客戶注意美國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)集中度。菲茨杰拉德·卡里爾指出，美國(guó)股票中市值最大的十分之一占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的76.2%，創(chuàng)下新高。
人工智能金融網(wǎng)站AInvest刊文稱，“七巨頭”的主導(dǎo)地位不僅體現(xiàn)在金融領(lǐng)域，更體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性層面。這些公司重新定義了行業(yè)結(jié)構(gòu)，例如，亞馬遜的云計(jì)算和電商生態(tài)系統(tǒng)、微軟的人工智能整合、英偉達(dá)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)先地位等。然而，這種集中化走勢(shì)也可能引發(fā)市場(chǎng)脆弱性。“如果七巨頭的市值占標(biāo)普500指數(shù)的33%，那么如果它們的總市值下跌10%，將導(dǎo)致該指數(shù)蒸發(fā)1.85萬(wàn)億美元。”文章指出，2025年，僅Alphabet公司4.7%的跌幅就導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)蒸發(fā)1100億美元，而這種波動(dòng)可能將削弱投資者信心。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
