工具2
仍暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作？
“既然超預(yù)期下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率，確實(shí)暫時(shí)不需要公開(kāi)市場(chǎng)來(lái)進(jìn)一步注入流動(dòng)性?！闭猩套C券首席宏觀分析師謝亞軒稱(chēng)。
通過(guò)貨幣供給量的增加和減少，影響市場(chǎng)利率水平，是公開(kāi)市場(chǎng)操作的目標(biāo)。日前，央行兩個(gè)月來(lái)首次暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，貨幣政策一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，政策放松的方向大家已經(jīng)沒(méi)有太大的分歧，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行的壓力確實(shí)很大，貨幣政策在穩(wěn)健的大前提下將更為積極地操作。
“除了降準(zhǔn)降息這種政策操作之外，公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)是向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，降準(zhǔn)也是松綁基礎(chǔ)貨幣，所以他們目的是一樣的?！敝x亞軒說(shuō)，一定程度上可以講，公開(kāi)市場(chǎng)操作和降準(zhǔn)之間是有替代性的。既然超預(yù)期下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率，確實(shí)暫時(shí)不需要公開(kāi)市場(chǎng)來(lái)進(jìn)一步注入流動(dòng)性。
謝亞軒強(qiáng)調(diào)，央行只是暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，并且沒(méi)有做反向的操作，很明顯政策的方向是一致的，未來(lái)還是公開(kāi)市場(chǎng)操作和準(zhǔn)備金的調(diào)整互相配合。
工具3
還會(huì)降息？年內(nèi)將有一次
謝亞軒預(yù)計(jì)，年內(nèi)將降息一次，但很有可能這次降息會(huì)配合利率市場(chǎng)化改革的完成，也就是存款利率上限的放開(kāi)。
當(dāng)銀行降息時(shí)，資金存入銀行的收益會(huì)減少，所以降息會(huì)導(dǎo)致資金從銀行流出，存款變?yōu)橥顿Y或消費(fèi)，從而增加資金流動(dòng)性，謝亞軒解釋。
近期的兩次降息是2014年11月22日央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，3個(gè)月之后央行再次宣布降息。
連平認(rèn)為降息與否要看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的刺激下，若PPI下行得到逐步改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升，未來(lái)降息的可能性就不大；若經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，PPI進(jìn)一步下行，通縮風(fēng)險(xiǎn)加大，則近期可能再次小幅降息。
謝亞軒預(yù)計(jì)，年內(nèi)將降息一次，但很有可能這次降息會(huì)配合利率市場(chǎng)化改革的完成，也就是存款利率上限的放開(kāi)。
