信達： 地王制造者

　　羅韜 張艷紅

　　[信達母公司信達資產(chǎn)除了通過銀行貸款、股權(quán)質(zhì)押、增發(fā)等常規(guī)金融手段為信達擴大版圖，還借助基金進行股、債權(quán)投資和通過基金吸引合作對象等方式為信達補倉]

　　你的地獄，或是別人的天堂。

　　當中小房企被迫轉(zhuǎn)型紛紛退出房地產(chǎn)行業(yè)之際，擁有獨特資本優(yōu)勢的大鱷卻正對這個行業(yè)虎視眈眈，含著“金鑰匙”出生的信達地產(chǎn)（600657.SH，下稱“信達”）正在扮演這樣的土豪角色。

　　據(jù)統(tǒng)計，2015年以來，信達先后在全國各地高調(diào)奪得近10幅地塊，其中7幅是地王，合計涉及資金超過350億元。

　　而信達2015年全年實現(xiàn)合同銷售105.2億，今年的銷售計劃也僅為100億。那么，其動輒數(shù)倍于銷售額的土地支出背后，到底有著怎樣的商業(yè)邏輯？是什么樣的底氣讓它在創(chuàng)造一個又一個地王？

　　地王制造者

　　嚴格意義上講，信達并非中國房地產(chǎn)行業(yè)的新兵，過去若干年的發(fā)展中，這家公司不溫不火一直遠離公眾視線。直到2015年在多個土地拍賣中的驚人表現(xiàn)，才讓外界留意到這家公司或許在悄悄發(fā)生改變。

　　資料顯示，在信達2009年借殼上市之時，公司分布于各省市的房地產(chǎn)項目，集中在寧波、嘉興、蕪湖等長三角和中部地區(qū)的二、三線城市，且項目多以中低端產(chǎn)品為主。

　　2015年，公司累計實現(xiàn)銷售面積111.4萬平方米，較2014年增長66.5%；銷售額105.2億元，較2014年增長59.3%。這是信達多年來第一次實現(xiàn)年銷售100億的突破，銷售面積和銷售金額首次雙雙躋身房地產(chǎn)企業(yè)銷售百強，其中銷售面積由2014年的96位上升至79位。

　　去年，信達實現(xiàn)營業(yè)收入81.36億元，比上年同期48.50億元增長67.75%；其中，房地產(chǎn)項目結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)收入75.41億元，較上年同期42.17億元增長78.82%。

　　某種程度上看，正是信達在2015年銷售和營收的爆發(fā)性增長，給予了這家企業(yè)足夠的信心，從而開啟了它在市場上激進擴張的大門。雖然其盈利能力、償債能力等指標乏善可陳，但這些并不能阻止該公司開始一場野心勃勃的挑戰(zhàn)。

　　6月1日，上海迎來了6月的第一次土地拍賣會，拍賣的土地是上海寶山區(qū)寶山新城顧村A單元10-03、10-05地塊。有24家地產(chǎn)豪門參與了這個盛會。

　　經(jīng)過了激烈的競爭，最后信達以58.05億元擊敗了綠都地產(chǎn)、“金茂+電建”聯(lián)合體等兇猛對手，獲得了該土地，平均樓板價36962元/平方米，溢價率超過300%。即便是如此熱銷的上海土地市場，300%的溢價率也是極為罕見的。

　　而在幾天前，信達剛剛以123.18億元奪得杭州市濱江區(qū)奧體單元MU-01、MU-02、MU-03地塊，這個價格創(chuàng)造了今年以來全國的總價地王。

　　去年11月上海的新江灣土地拍賣會上，信達也是驚艷全場。彼時，信達以72.99億元競得楊浦區(qū)新江灣城N091104單元C1-02(D7)宅地，溢價率81.69%，樓板價49152元/平方米。同時，去年30.3億元的深圳坪山地王、33.6億元的合肥濱湖地王都是信達造。

　　《第一財經(jīng)日報》記者不完全梳理發(fā)現(xiàn)，2015年至今，信達通過公開拿地新增9宗地塊，其中7宗是地王。分別位于廣州天河、合肥濱湖地王、上海新江灣城地王、深圳坪山地王、杭州南星地王、杭州濱江地王和上海顧村地王。