美圖公司董事長蔡文勝很委屈。近日美圖虧損63億在香港上市的信息刷屏，巨額虧損引來廣泛關(guān)注和質(zhì)疑。

蔡文勝在朋友圈里表示，美圖虧損“是因?yàn)閲H會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同造成的。截至2016年6月30日，美圖公司共虧63億元……若扣除優(yōu)先股公允價(jià)值虧損的影響，美圖經(jīng)調(diào)整累計(jì)虧損為12億元。”

優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的一種混合型證券，與普通股不同，優(yōu)先股的股息固定，并在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)具有優(yōu)先權(quán)。同時(shí)優(yōu)先股的權(quán)利也受到限制，最主要的是沒有表決權(quán)。

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股允許持有人在特定條件下把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成為一定數(shù)額的普通股，相當(dāng)于在優(yōu)先股的基礎(chǔ)上加入了“期權(quán)”的設(shè)計(jì)，當(dāng)公司經(jīng)營狀況較好時(shí)，可以將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股，享受普通股東的權(quán)益，而公司經(jīng)營狀況欠佳時(shí)，可以不進(jìn)行轉(zhuǎn)換，享受固定的股息?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股給予了持有者比較靈活的收益方式選擇。

“優(yōu)先股轉(zhuǎn)普通股要事先約定，轉(zhuǎn)了以后的確不會(huì)再公允價(jià)值計(jì)量了，即沒有損益波動(dòng)了。”普華永道沈潔說道。

“一些公司在上市前發(fā)行可轉(zhuǎn)化優(yōu)先股進(jìn)行境外融資。這些可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可以在公司上市完成后按照約定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，其約定價(jià)格往往大幅低于上市后的每股發(fā)行價(jià)。在會(huì)計(jì)計(jì)量上，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則要求將普通股價(jià)值與轉(zhuǎn)換價(jià)之間的差額計(jì)為虧損，這也是很多公司賬面出現(xiàn)由可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股造成巨額虧損的原因。”北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院張亮老師進(jìn)一步解釋道。

蔡文勝還表示，拿到風(fēng)險(xiǎn)投資的公司越成功、估值越高，虧損相應(yīng)就會(huì)更高。對(duì)此觀點(diǎn)，張亮認(rèn)為，“可以說可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)只是一種會(huì)計(jì)處理方式，對(duì)公司凈利潤產(chǎn)生的影響其實(shí)是一項(xiàng)非現(xiàn)金項(xiàng)目，本質(zhì)上對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營不會(huì)產(chǎn)生影響。公司的價(jià)值應(yīng)根據(jù)未來的收益來進(jìn)行評(píng)估。而當(dāng)公司未來預(yù)期收益良好而造成評(píng)估價(jià)值增加時(shí)，根據(jù)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，確實(shí)會(huì)造成賬面上可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價(jià)值項(xiàng)虧損加大的情況。”

張亮認(rèn)為：“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股造成的賬面損失不是真正的損失，不會(huì)對(duì)企業(yè)整體價(jià)值造成影響。但是對(duì)于其他普通股的購買者來說，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股時(shí)會(huì)增加總的股數(shù)，類似于定向增發(fā)，相當(dāng)于同樣的企業(yè)整體價(jià)值對(duì)應(yīng)了更多的股票數(shù)，股權(quán)被進(jìn)行了稀釋，對(duì)普通股的每股價(jià)格還是會(huì)造成一定影響的。”